隆扬电子(301389)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
隆扬电子(昆山)股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“傅青炫”。公司主营业务为电磁屏蔽材料的研发、生产和销售。公司主要产品包括导电布、导电布胶带、屏蔽绝缘复合胶带、吸波材料、导电布泡棉、全方位导电海绵、SMT导电泡棉、陶瓷片、缓冲发泡体、双面胶、保护膜、散热矽胶片。
根据隆扬电子2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收7,337.86万元，同比增长24.19%。扣非净利润2,778.39万元，同比大幅增长63.18%。隆扬电子2025年第一季度净利润3,067.59万元，业绩同比大幅增长72.26%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为制造业，其中电磁屏蔽材料为第一大收入来源，占比83.07%。
1、电磁屏蔽材料
2024年电磁屏蔽材料营收2.39亿元，同比去年的2.13亿元小幅增长了12.29%。同期，2024年电磁屏蔽材料毛利率为54.87%，同比去年的49.22%小幅增长了11.48%。
2、绝缘材料
2022年-2024年绝缘材料营收呈大幅下降趋势，从2022年的7,999.22万元，大幅下降到2024年的4,845.56万元。2022年-2024年绝缘材料毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的40.85%，大幅下降到了2024年的13.8%。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加24.19%，净利润同比大幅增加72.26%
2025年一季度，隆扬电子营业总收入为7,337.86万元，去年同期为5,908.83万元，同比增长24.19%，净利润为3,067.59万元，去年同期为1,780.80万元，同比大幅增长72.26%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出664.24万元，去年同期支出307.72万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为3,264.55万元，去年同期为1,911.17万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长70.81%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7,337.86万元 | 5,908.83万元 | 24.19% |
| 营业成本 | 3,211.90万元 | 3,563.59万元 | -9.87% |
| 销售费用 | 349.41万元 | 382.53万元 | -8.66% |
| 管理费用 | 460.17万元 | 463.80万元 | -0.78% |
| 财务费用 | -628.07万元 | -1,158.16万元 | 45.77% |
| 研发费用 | 594.36万元 | 675.98万元 | -12.07% |
| 所得税费用 | 664.24万元 | 307.72万元 | 115.86% |
2025年一季度主营业务利润为3,264.55万元，去年同期为1,911.17万元，同比大幅增长70.81%。
虽然财务费用本期为-628.07万元，同比大幅增长45.77%，不过营业总收入本期为7,337.86万元，同比增长24.19%，推动主营业务利润同比大幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
隆扬电子属于电子元件行业中的电磁屏蔽材料细分领域。 电磁屏蔽材料行业近三年受消费电子迭代、5G通信普及及新能源车智能化驱动，全球市场规模年均增速超12%，2024年预计突破600亿元。未来三年，随着AI终端渗透率提升及电磁兼容标准趋严，高频高速材料需求将主导市场，复合增长率或达15%-18%。
2、市场地位及占有率
隆扬电子为国内消费电子电磁屏蔽材料龙头，核心客户涵盖苹果、华为等头部品牌供应链，2024年在笔记本电脑屏蔽材料领域市占率约23%，居本土厂商首位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 隆扬电子（301389） | 消费电子电磁屏蔽材料核心供应商 | 2025年一季度苹果供应链订单占比超35% |
| 方邦股份（688020） | 电磁屏蔽膜及挠性覆铜板制造商 | 2024年电磁屏蔽膜市占率约18% |
| 飞荣达（300602） | 电磁屏蔽与导热解决方案提供商 | 2024年新能源车领域营收占比32% |
| 中石科技（300684） | 电磁兼容与热管理材料研发企业 | 2025年数据中心业务订单增长40% |
| 安洁科技（002635） | 精密功能性器件制造商 | 2024年VR设备供货规模突破8亿元 |
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