襄阳轴承(000678)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
襄阳汽车轴承股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“贾志宏”。公司是一家以汽车轴承为主的企业，主要从事轴承及其零部件、汽车零部件、机电设备、轴承设备及备件的生产、科研、销售及相关业务，公司主要产品为汽车轴承、等速万向节等。
根据襄阳轴承2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.63亿元，同比基本持平。扣非净利润-1,512.74万元，较去年同期亏损增大。襄阳轴承2025年第一季度净利润-1,675.05万元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
1、轴承
2022年-2024年轴承营收呈增长趋势，从2022年的8.14亿元，增长到2024年的10.34亿元。2022年-2024年轴承毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的3.57%，大幅增长到了2024年的7.22%。
2、等速万向节
2020年-2024年等速万向节营收呈大幅增长趋势，从2020年的1.23亿元，大幅增长到2024年的3.08亿元。2024年等速万向节毛利率为15.3%，同比去年的19.26%下降了20.56%。
2018年，该产品名称由“万向节”变更为“等速万向节”。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-1,675.05万元，去年同期-1,492.36万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期收益298.26万元，去年同期收益76.76万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期收益434.24万元，去年同期收益269.73万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为-2,561.06万元，去年同期为-2,010.35万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.63亿元 | 3.55亿元 | 2.40% |
| 营业成本 | 3.35亿元 | 3.22亿元 | 3.88% |
| 销售费用 | 1,033.26万元 | 1,016.18万元 | 1.68% |
| 管理费用 | 2,670.95万元 | 2,750.84万元 | -2.90% |
| 财务费用 | 726.01万元 | 779.74万元 | -6.89% |
| 研发费用 | 350.32万元 | 394.02万元 | -11.09% |
| 所得税费用 | -434.24万元 | -269.73万元 | -60.99% |
2025年一季度主营业务利润为-2,561.06万元，去年同期为-2,010.35万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为3.63亿元，同比有所增长2.40%，不过毛利率本期为7.88%，同比小幅下降了1.32%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比大幅增长
襄阳轴承2025年一季度非主营业务利润为451.76万元，去年同期为248.26万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,561.06万元 | 152.89% | -2,010.35万元 | -27.39% |
| 信用减值损失 | 298.26万元 | -17.81% | 76.76万元 | 288.55% |
| 其他 | 186.39万元 | -11.13% | 233.28万元 | -20.10% |
| 净利润 | -1,675.05万元 | 100.00% | -1,492.36万元 | -12.24% |
4、净现金流由正转负
2025年一季度，襄阳轴承净现金流为-1,475.89万元，去年同期为448.38万元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 支付其他与经营活动有关的现金 | 3,785.13万元 | 73.31% | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 9,739.07万元 | -13.87% |
| 收到其他与筹资活动有关的现金 | 7,275.51万元 | -17.57% | 收到的其他与经营活动有关的现金 | 2,152.93万元 | 69.54% |
| 支付给职工以及为职工支付的现金 | 7,950.46万元 | 14.25% | |||
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 2.28亿元 | -4.02% |
全国排名
截止到2025年6月20日，襄阳轴承近十二个月的滚动营收为15亿元，在轴承行业中，襄阳轴承的全国排名为4名，全球排名为13名。
轴承营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| JTEKT 捷太格特 | 934 | 9.67 | 6.79 | -12.80 |
| Minebea Mitsumi 美蓓亚 | 755 | 10.64 | 29 | -4.81 |
| SKF 斯凯孚 | 746 | 6.50 | 49 | -4.06 |
| NTN | 409 | 8.74 | -11.79 | -- |
| NSK 日本精工 | 395 | -2.71 | 5.28 | -13.74 |
| Timken 铁姆肯 | 329 | 3.43 | 25 | -1.50 |
| Nachi-Fujikoshi 不二越 | 119 | 1.54 | 1.66 | -30.53 |
| RBC Bearings RBC轴承 | 118 | 20.17 | 18 | 55.83 |
| 五洲新春 | 33 | 10.45 | 0.91 | -9.56 |
| 国机精工 | 27 | -7.22 | 2.80 | 29.99 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 襄阳轴承 | 15 | 3.37 | -0.35 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
襄阳轴承属于汽车轴承制造行业。 中国轴承行业近三年保持稳健增长，2023年市场规模达2785亿元，同比增长10.8%，预计2024年突破3000亿元。新能源汽车、高端装备国产替代及机器人等新兴领域驱动需求，行业向高精度、轻量化、低摩擦等技术方向升级，国产企业加速替代进口份额，2025年高端轴承国产化率有望提升至40%以上。
请下载并登录APP，即可阅读全文
