三联锻造(001282)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降
芜湖三联锻造股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“孙国奉”。公司主要从事汽车锻造零部件的研发、生产和销售。公司主要产品根据产品锻造形态分为轮毂轴承类、高压共轨类、球头拉杆类、转向节类、节叉类、轴类、其他七类产品。
根据三联锻造2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.90亿元，同比小幅增长13.98%。扣非净利润2,836.28万元，同比小幅增长5.24%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为汽车零部件，主要产品包括轮毂轴承类、轴类、球头拉杆类三项，轮毂轴承类占比28.38%，轴类占比21.66%，球头拉杆类占比15.65%。
1、轮毂轴承类
2024年轮毂轴承类营收4.43亿元，同比去年的3.51亿元增长了26.16%。同期，2024年轮毂轴承类毛利率为14.11%，同比去年的12.55%小幅增长了12.43%。
2、轴类
2024年轴类营收3.38亿元，同比去年的2.18亿元大幅增长了55.06%。同期，2024年轴类毛利率为25.41%，同比去年的33.47%下降了24.08%。
3、球头拉杆类
2024年球头拉杆类营收2.44亿元，同比去年的2.37亿元小幅增长了3.02%。同期，2024年球头拉杆类毛利率为20.39%，同比去年的22.75%小幅下降了10.37%。
主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.90亿元 | 3.42亿元 | 13.98% |
| 营业成本 | 3.12亿元 | 2.68亿元 | 16.56% |
| 销售费用 | 223.72万元 | 193.48万元 | 15.63% |
| 管理费用 | 1,383.34万元 | 1,155.04万元 | 19.77% |
| 财务费用 | 141.89万元 | 92.79万元 | 52.91% |
| 研发费用 | 2,274.10万元 | 2,163.28万元 | 5.12% |
| 所得税费用 | 210.95万元 | 262.82万元 | -19.73% |
2025年一季度主营业务利润为3,350.40万元，去年同期为3,590.22万元，同比小幅下降6.68%。
虽然营业总收入本期为3.90亿元，同比小幅增长13.98%，不过毛利率本期为19.96%，同比小幅下降了1.77%，导致主营业务利润同比小幅下降。
全球排名
截止到2025年6月20日，三联锻造近十二个月的滚动营收为16亿元，在汽车压铸件行业中，三联锻造的全球营收规模排名为10名，全国排名为10名。
汽车压铸件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 广东鸿图 | 81 | 10.29 | 4.15 | 11.43 |
| 爱柯迪 | 67 | 28.15 | 9.40 | 44.73 |
| 祥鑫科技 | 67 | 41.69 | 3.59 | 77.68 |
| 文灿股份 | 62 | 14.96 | 1.15 | 5.80 |
| 旭升集团 | 44 | 13.40 | 4.16 | 0.24 |
| 多利科技 | 36 | 9.02 | 4.25 | 3.29 |
| 嵘泰股份 | 24 | 26.46 | 1.63 | 17.54 |
| 春兴精工 | 22 | -6.19 | -1.99 | -- |
| 亚通精工 | 17 | 5.32 | 0.90 | -17.77 |
| 三联锻造 | 16 | 18.91 | 1.46 | 24.05 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
三联锻造属于汽车零部件制造业中的锻造细分领域。 汽车零部件锻造行业近三年受新能源汽车转型及轻量化趋势驱动，市场空间持续扩容，2024年行业规模预计突破3000亿元。传统燃油车零部件需求承压，但新能源车底盘、传动系统的高强度锻件需求激增，带动行业技术升级。未来五年，轻量化锻造件市场年复合增长率预计达12%，8000吨以上大型压机产能布局成竞争焦点。
2、市场地位及占有率
三联锻造在国内汽车锻造件领域处于第二梯队，2024年细分品类轮毂轴承市占率约4.2%，高压共轨类产品受新能源替代影响份额降至3.8%，在轻量化铝合金锻件领域新投产线已切入头部新能源车企供应链。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 三联锻造（001282） | 专注汽车动力系统、传动系统精密锻件 | 2024年轻量化锻件营收占比提升至35% |
| 精锻科技（300258） | 全球领先的差速器齿轮供应商 | 2024年差速器齿轮全球市占率18% |
| 天润工业（002283） | 商用车曲轴领域龙头企业 | 商用车曲轴国内市场占有率超30% |
| 福达股份（603166） | 发动机曲轴及离合器制造商 | 新能源混动曲轴供货量突破50万件 |
| 西仪股份（002265） | 军用及民用发动机连杆专业厂商 | 军工领域连杆市占率维持45%以上 |
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