永泰能源(600157)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
永泰能源集团股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“王广西”。公司主营业务是煤炭和电力业务。公司目前主要产品或业务为电力、煤炭、石化贸易等。
根据永泰能源2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收56.41亿元，同比下降22.96%。扣非净利润4,237.47万元，同比大幅下降90.99%。永泰能源2025年第一季度净利润1.14亿元，业绩同比大幅下降80.52%。
营业收入情况
1、电力
2019年-2024年电力营收呈大幅增长趋势，从2019年的107.82亿元，大幅增长到2024年的184.06亿元。2022年-2024年电力毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的-6.87%，大幅增长到了2024年的14.42%。
2、煤炭
2022年-2024年煤炭营收呈大幅下降趋势，从2022年的136.92亿元，大幅下降到2024年的91.67亿元。2022年-2024年煤炭毛利率呈下降趋势，从2022年的60.78%，下降到了2024年的45.54%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比降低22.96%，净利润同比大幅降低80.52%
2025年一季度，永泰能源营业总收入为56.41亿元，去年同期为73.21亿元，同比下降22.96%，净利润为1.14亿元，去年同期为5.85亿元，同比大幅下降80.52%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为2.80亿元，去年同期为8.78亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降68.09%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 56.41亿元 | 73.21亿元 | -22.96% |
| 营业成本 | 44.84亿元 | 54.44亿元 | -17.64% |
| 销售费用 | 1,371.11万元 | 2,274.57万元 | -39.72% |
| 管理费用 | 2.50亿元 | 2.68亿元 | -6.36% |
| 财务费用 | 4.23亿元 | 4.94亿元 | -14.42% |
| 研发费用 | 2,452.63万元 | 1,746.86万元 | 40.40% |
| 所得税费用 | 1.56亿元 | 2.81亿元 | -44.31% |
2025年一季度主营业务利润为2.80亿元，去年同期为8.78亿元，同比大幅下降68.09%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为56.41亿元，同比下降22.96%；（2）毛利率本期为20.50%，同比下降了5.14%。
全球排名
截止到2025年6月20日，永泰能源近十二个月的滚动营收为284亿元，在炼焦煤行业中，永泰能源的全球营收规模排名为5名，全国排名为5名。
炼焦煤营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 淮北矿业 | 659 | 0.43 | 49 | 0.52 |
| 山西焦煤 | 453 | 0.00 | 31 | -9.30 |
| 潞安环能 | 359 | -7.40 | 24 | -28.52 |
| 平煤股份 | 303 | 0.65 | 23 | -7.01 |
| 永泰能源 | 284 | 1.55 | 16 | 13.61 |
| Alpha Metallurgical Resources | 213 | 9.40 | 13 | -13.40 |
| 冀中能源 | 187 | -15.84 | 12 | -23.88 |
| Core Natural Resources | 161 | 21.11 | 21 | 103.25 |
| SunCoke Energy | 139 | 9.95 | 6.89 | 30.25 |
| Warrior Met Coal | 110 | 12.92 | 18 | 18.43 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
永泰能源属于综合能源行业，主营业务涵盖煤炭开采与电力供应。 综合能源行业近三年受环保政策及能源转型影响，传统煤炭需求增速放缓，但电力供应刚性支撑行业规模。未来趋势聚焦清洁能源转型，预计2030年新能源装机占比将超50%，储能技术升级推动行业重构，市场空间向低碳高效领域倾斜，智能化与一体化成竞争核心。
2、市场地位及占有率
永泰能源是国内焦煤细分领域重要供应商，动力煤产能位列行业前15%，电力业务占营收超60%，综合规模处于行业中游，区域性能源供应优势显著，但全国性市占率不足3%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 永泰能源（600157） | 以煤炭与电力双主业为核心，布局储能及新能源技术 | 焦煤产能位列国内前十，电力业务覆盖华东及华中区域 |
| 中国神华（601088） | 全球最大煤炭供应商，涵盖煤炭、电力、运输全产业链 | 煤炭产量占全国总产量约10%，火电装机容量行业第一 |
| 中煤能源（601898） | 煤炭开采与煤化工一体化企业，重点布局西北资源区 | 煤炭资源储量超200亿吨，煤电联营项目规模持续扩张 |
| 华能国际（600011） | 以火电为主力，加速风电与光伏装机布局 | 火电装机容量超1.2亿千瓦，新能源装机增速超行业均值 |
| 国电电力（600795） | 国家能源集团旗下电力平台，清洁能源占比稳步提升 | 2025年规划风电及光伏新增装机容量突破8GW |
1、经营分析总结
2025年一季度扣非净利润4,237.47万元，较上期大幅下降。
由于营收和毛利率的同步下降，2025年一季度主营利润2.80亿元，较去年同期大幅下降。
总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。
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