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金鹰重工(301048)2025年一季报深度解读:主营业务利润同比下降导致净利润同比下降

金鹰重型工程机械股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“中国国家铁路集团有限公司”。公司的主营业务为轨道工程装备的研发、生产、销售与维修业务。

根据金鹰重工2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收4.52亿元,同比下降23.97%。扣非净利润3,386.75万元,同比基本持平。金鹰重工2025年第一季度净利润3,523.00万元,业绩同比下降19.99%。本期经营活动产生的现金流净额为9,418.15万元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主要业务为铁路工程机械行业,占比高达73.67%,主要产品包括铁路工程机械、货运装备、大修业务三项,铁路工程机械占比42.44%,货运装备占比20.03%,大修业务占比16.41%。

1、铁路工程机械

2022年-2024年铁路工程机械营收呈大幅下降趋势,从2022年的21.43亿元,大幅下降到2024年的13.13亿元。2024年铁路工程机械毛利率为15.96%,同比去年的21.1%下降了24.36%。

2024年,该产品名称由“大型养路机械、轨道车辆、接触网作业车”,整合为“铁路工程机械”。

2、货运装备

2022年-2024年货运装备营收呈大幅增长趋势,从2022年的4.37亿元,大幅增长到2024年的6.20亿元。2024年货运装备毛利率为3.6%,同比去年的2.01%大幅增长了79.1%。

2022年,该产品名称由“货物装备”变更为“货运装备”。

PART 2
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主营业务利润同比下降导致净利润同比下降

1、净利润同比下降19.99%

本期净利润为3,523.00万元,去年同期4,403.20万元,同比下降19.99%。

净利润同比下降的原因是:

虽然信用减值损失本期收益741.90万元,去年同期损失35.12万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为2,975.31万元,去年同期为3,722.23万元,同比下降。

2、主营业务利润同比下降20.07%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.52亿元 5.94亿元 -23.97%
营业成本 3.83亿元 5.20亿元 -26.27%
销售费用 476.20万元 493.69万元 -3.54%
管理费用 1,614.79万元 1,214.24万元 32.99%
财务费用 91.46万元 100.79万元 -9.26%
研发费用 1,177.48万元 1,462.54万元 -19.49%
所得税费用 743.07万元 860.65万元 -13.66%

2025年一季度主营业务利润为2,975.31万元,去年同期为3,722.23万元,同比下降20.07%。

虽然毛利率本期为15.11%,同比增长了2.65%,不过营业总收入本期为4.52亿元,同比下降23.97%,导致主营业务利润同比下降。

3、非主营业务利润同比下降

金鹰重工2025年一季度非主营业务利润为1,290.76万元,去年同期为1,541.62万元,同比下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 2,975.31万元 84.45% 3,722.23万元 -20.07%
信用减值损失 741.90万元 21.06% -35.12万元 2212.67%
其他 549.34万元 15.59% 597.56万元 -8.07%
净利润 3,523.00万元 100.00% 4,403.20万元 -19.99%

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,金鹰重工近十二个月的滚动营收为31亿元,在工程机械行业中,金鹰重工的全国排名为7名,全球排名为14名。

工程机械营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Caterpillar 卡特彼勒 4659 8.34 776 18.48
Komatsu 小松 1915 20.86 195 54.71
徐工机械 917 2.82 60 2.10
三一重工 784 -9.82 60 -20.81
Hitachi Construction Machinery 日立建机 679 10.19 40 2.40
Sumitomo Heavy Industries 住友重工 531 4.30 3.83 -44.04
中联重科 455 -12.17 35 -17.50
Doosan Bobcat 斗山山猫 451 -89.75 30 -89.77
Terex 特雷克斯 369 9.67 24 14.89
柳工 301 1.56 13 10.06
... ... ... ... ...
金鹰重工 31 0.45 1.91 -7.59

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

金鹰重工属于轨道工程装备制造行业,专注于铁路及城市轨道交通工程机械的研发、生产与技术服务。 轨道工程装备行业近三年受国内铁路网加密、城市轨道交通建设提速及“一带一路”沿线基建需求驱动,市场规模稳步扩张。2024年国内铁路固定资产投资超8000亿元,海外市场因中吉乌铁路等标志性项目开工加速释放需求。未来行业将向智能化、绿色化升级,高附加值养护机械及跨境项目定制化装备成为增长点,预计2025年全球市场规模将突破3000亿元。

2、市场地位及占有率

金鹰重工在国内轨道工程装备市场处于领先地位,其大型养路机械产品占据国内市场份额超60%,主导铁路总公司核心设备供应,在道岔清筛车、捣固车等细分领域具有技术垄断优势。

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