建设工业(002265)2025年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长
建设工业集团(云南)股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“中国兵器装备集团有限公司”。公司主营业务是军品、汽车零部件和战略性新兴业务。主要产品为轿车、微车和轻型车系列连杆、其他工业产品以及关键零部件。
根据建设工业2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收6.95亿元，同比下降16.65%。扣非净利润2,728.23万元，同比大幅增长119.16%。建设工业2025年第一季度净利润3,486.53万元，业绩同比大幅增长47.48%。
营业收入情况
1、主营业务
2022年-2024年主营业务营收呈增长趋势，从2022年的41.41亿元，增长到2024年的42.59亿元。2024年主营业务毛利率为14.96%，同比去年的13.11%小幅增长了14.11%。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比降低16.65%，净利润同比大幅增加47.48%
2025年一季度，建设工业营业总收入为6.95亿元，去年同期为8.34亿元，同比下降16.65%，净利润为3,486.53万元，去年同期为2,364.08万元，同比大幅增长47.48%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然其他收益本期为1,932.76万元，去年同期为2,406.37万元，同比下降；
但是主营业务利润本期为687.02万元，去年同期为-1,115.34万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.95亿元 | 8.34亿元 | -16.65% |
| 营业成本 | 5.62亿元 | 7.35亿元 | -23.59% |
| 销售费用 | 398.77万元 | 404.33万元 | -1.37% |
| 管理费用 | 7,314.46万元 | 6,498.69万元 | 12.55% |
| 财务费用 | -258.73万元 | -297.87万元 | 13.14% |
| 研发费用 | 5,016.89万元 | 4,352.19万元 | 15.27% |
| 所得税费用 | 224.25万元 | 230.07万元 | -2.53% |
2025年一季度主营业务利润为687.02万元，去年同期为-1,115.34万元，扭亏为盈。
虽然营业总收入本期为6.95亿元，同比下降16.65%，不过毛利率本期为19.17%，同比大幅增长了7.33%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润同比下降
建设工业2025年一季度非主营业务利润为3,023.76万元，去年同期为3,709.50万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 687.02万元 | 19.71% | -1,115.34万元 | 161.60% |
| 投资收益 | 1,070.93万元 | 30.72% | 1,055.88万元 | 1.43% |
| 其他收益 | 1,932.76万元 | 55.44% | 2,406.37万元 | -19.68% |
| 其他 | 23.79万元 | 0.68% | 254.79万元 | -90.66% |
| 净利润 | 3,486.53万元 | 100.00% | 2,364.08万元 | 47.48% |
全球排名
截止到2025年6月20日，建设工业近十二个月的滚动营收为44亿元，在武器装备行业中，建设工业的全球营收规模排名为3名，全国排名为1名。
武器装备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Rheinmetall 莱茵金属 | 826 | 20.82 | 59 | 35.06 |
| Axon Enterprise | 150 | 34.11 | 27 | -- |
| 建设工业 | 44 | 77.06 | 2.60 | 246.83 |
| Smith & Wesson Brands | 39 | -20.32 | 2.85 | -46.04 |
| Sturm Ruger 斯特姆鲁格 | 39 | -9.83 | 2.20 | -41.91 |
| Karman | 25 | 23.51 | 0.91 | -- |
| 长城军工 | 14 | -5.53 | -3.63 | -- |
| 光电股份 | 13 | -26.84 | -2.06 | -- |
| 国科军工 | 12 | 21.44 | 1.99 | 38.11 |
| AMMO | 10 | 32.41 | -1.12 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
建设工业属于汽车零部件制造业，核心产品为转向系统、传动系统及精密铸造件。 汽车零部件制造业近三年受新能源汽车渗透率提升驱动，市场规模年均增速达9.2%，2024年预计突破5.8万亿元。未来趋势聚焦轻量化、智能化及电动化转型，集成化底盘系统、线控转向等细分赛道年复合增长率或超15%，2030年市场空间有望突破9万亿元。
2、市场地位及占有率
建设工业为国内转向系统领域头部企业，商用车转向器市占率约24%（2024年数据），乘用车线控转向技术量产进度居行业前三，2024年营收中转向系统占比超65%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 建设工业（未上市） | 汽车转向系统及传动部件制造商 | 2024年商用车转向器市占率24%，线控转向技术获3家新能源车企定点 |
| 浙江世宝（002703） | 转向系统及关键零部件供应商 | 2024年电动转向器出货量同比增37%，新能源客户营收占比提升至52% |
| 拓普集团（601689） | 汽车底盘及电子系统集成商 | 线控制动系统2024年配套特斯拉、蔚来等品牌，智能底盘业务营收占比达41% |
| 华域汽车（600741） | 综合性汽车零部件龙头 | 2024年电动转向系统产能扩张至500万套/年，占国内高端新能源车市场份额31% |
| 万向钱潮（000559） | 传动系统及底盘部件制造商 | 2024年传动轴产品在商用车市场占有率19%，新能源车差速器供货规模突破20亿元 |
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