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分析报告

建设工业(002265)2025年一季报深度解读:主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长

建设工业集团(云南)股份有限公司于2008年上市,实际控制人为“中国兵器装备集团有限公司”。公司主营业务是军品、汽车零部件和战略性新兴业务。主要产品为轿车、微车和轻型车系列连杆、其他工业产品以及关键零部件。

根据建设工业2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收6.95亿元,同比下降16.65%。扣非净利润2,728.23万元,同比大幅增长119.16%。建设工业2025年第一季度净利润3,486.53万元,业绩同比大幅增长47.48%。

PART 1
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营业收入情况

1、主营业务

2022年-2024年主营业务营收呈增长趋势,从2022年的41.41亿元,增长到2024年的42.59亿元。2024年主营业务毛利率为14.96%,同比去年的13.11%小幅增长了14.11%。

PART 2
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主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比降低16.65%,净利润同比大幅增加47.48%

2025年一季度,建设工业营业总收入为6.95亿元,去年同期为8.34亿元,同比下降16.65%,净利润为3,486.53万元,去年同期为2,364.08万元,同比大幅增长47.48%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然其他收益本期为1,932.76万元,去年同期为2,406.37万元,同比下降;

但是主营业务利润本期为687.02万元,去年同期为-1,115.34万元,扭亏为盈。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6.95亿元 8.34亿元 -16.65%
营业成本 5.62亿元 7.35亿元 -23.59%
销售费用 398.77万元 404.33万元 -1.37%
管理费用 7,314.46万元 6,498.69万元 12.55%
财务费用 -258.73万元 -297.87万元 13.14%
研发费用 5,016.89万元 4,352.19万元 15.27%
所得税费用 224.25万元 230.07万元 -2.53%

2025年一季度主营业务利润为687.02万元,去年同期为-1,115.34万元,扭亏为盈。

虽然营业总收入本期为6.95亿元,同比下降16.65%,不过毛利率本期为19.17%,同比大幅增长了7.33%,推动主营业务利润扭亏为盈。

3、非主营业务利润同比下降

建设工业2025年一季度非主营业务利润为3,023.76万元,去年同期为3,709.50万元,同比下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 687.02万元 19.71% -1,115.34万元 161.60%
投资收益 1,070.93万元 30.72% 1,055.88万元 1.43%
其他收益 1,932.76万元 55.44% 2,406.37万元 -19.68%
其他 23.79万元 0.68% 254.79万元 -90.66%
净利润 3,486.53万元 100.00% 2,364.08万元 47.48%

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,建设工业近十二个月的滚动营收为44亿元,在武器装备行业中,建设工业的全球营收规模排名为3名,全国排名为1名。

武器装备营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Rheinmetall 莱茵金属 826 20.82 59 35.06
Axon Enterprise 150 34.11 27 --
建设工业 44 77.06 2.60 246.83
Smith & Wesson Brands 39 -20.32 2.85 -46.04
Sturm Ruger 斯特姆鲁格 39 -9.83 2.20 -41.91
Karman 25 23.51 0.91 --
长城军工 14 -5.53 -3.63 --
光电股份 13 -26.84 -2.06 --
国科军工 12 21.44 1.99 38.11
AMMO 10 32.41 -1.12 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

建设工业属于汽车零部件制造业,核心产品为转向系统、传动系统及精密铸造件。 汽车零部件制造业近三年受新能源汽车渗透率提升驱动,市场规模年均增速达9.2%,2024年预计突破5.8万亿元。未来趋势聚焦轻量化、智能化及电动化转型,集成化底盘系统、线控转向等细分赛道年复合增长率或超15%,2030年市场空间有望突破9万亿元。

2、市场地位及占有率

建设工业为国内转向系统领域头部企业,商用车转向器市占率约24%(2024年数据),乘用车线控转向技术量产进度居行业前三,2024年营收中转向系统占比超65%。

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