冠捷科技(000727)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
冠捷电子科技股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“中国电子信息产业集团有限公司”。公司处于智能显示终端制造行业，主要业务包括智能显示终端产品的研发、制造、销售与服务。产品包括显示器、电视及影音三大类。
根据冠捷科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收122.62亿元，同比小幅下降4.24%。扣非净利润-1.53亿元，较去年同期亏损增大。冠捷科技2025年第一季度净利润-2.98亿元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为新型显示制造，主要产品包括显示器产品和电视产品两项，其中显示器产品占比58.86%，电视产品占比33.72%。
1、显示器产品
2024年显示器产品营收325.09亿元，同比去年的307.57亿元小幅增长了5.69%。同期，2024年显示器产品毛利率为11.51%，同比去年的12.92%小幅下降了10.91%。
2021年，该产品名称由“显示器”变更为“显示器产品”。
2、电视产品
2021年-2024年电视产品营收呈下降趋势，从2021年的250.57亿元，下降到2024年的186.24亿元。2024年电视产品毛利率为11.73%，同比去年的11.91%基本持平。
2021年，该产品名称由“电视”变更为“电视产品”。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅降低4.24%，净利润由盈转亏
2025年一季度，冠捷科技营业总收入为122.62亿元，去年同期为128.05亿元，同比小幅下降4.24%，净利润为-2.98亿元，去年同期为4,858.67万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期支出2,265.65万元，去年同期支出8,249.17万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为-1.87亿元，去年同期为2,138.32万元，由盈转亏；（2）投资收益本期为-5,476.04万元，去年同期为1.15亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 122.62亿元 | 128.05亿元 | -4.24% |
| 营业成本 | 110.52亿元 | 113.94亿元 | -3.00% |
| 销售费用 | 7.17亿元 | 6.61亿元 | 8.47% |
| 管理费用 | 3.17亿元 | 2.88亿元 | 10.10% |
| 财务费用 | 1,868.68万元 | 9,462.01万元 | -80.25% |
| 研发费用 | 3.12亿元 | 3.13亿元 | -0.41% |
| 所得税费用 | 2,265.65万元 | 8,249.17万元 | -72.54% |
2025年一季度主营业务利润为-1.87亿元，去年同期为2,138.32万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为122.62亿元，同比小幅下降4.24%；（2）毛利率本期为9.87%，同比小幅下降了1.15%。
3、非主营业务利润由盈转亏
冠捷科技2025年一季度非主营业务利润为-8,920.10万元，去年同期为1.10亿元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.87亿元 | 62.52% | 2,138.32万元 | -972.66% |
| 投资收益 | -5,476.04万元 | 18.35% | 1.15亿元 | -147.63% |
| 资产减值损失 | -6,731.50万元 | 22.55% | -4,693.08万元 | -43.44% |
| 其他 | 5,645.58万元 | -18.92% | 1.22亿元 | -53.63% |
| 净利润 | -2.98亿元 | 100.00% | 4,858.67万元 | -714.28% |
全球排名
截止到2025年6月20日，冠捷科技近十二个月的滚动营收为552亿元，在显示器行业中，冠捷科技的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
显示器营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 冠捷科技 | 552 | -7.86 | 0.94 | -43.99 |
| 京东方精电 | 123 | 20.23 | 3.58 | 6.08 |
| 华显光电 | 45 | -10.27 | 0.66 | -30.10 |
| 宸展光电 | 22 | 11.61 | 1.88 | 7.62 |
| 华塑控股 | 10 | 51.89 | -0.14 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
冠捷科技属于智能显示终端制造行业，核心业务涵盖显示器、电视及相关智能显示产品的研发、制造与销售。 近三年，智能显示终端行业受消费电子需求波动影响，整体增速趋缓，但细分领域如电竞显示器、商用显示解决方案及节能型电子纸技术增长显著。未来趋势聚焦智能化生产升级、柔性显示技术应用及物联网场景扩展，预计2025年全球智能显示器市场规模将超千亿美元，其中电竞显示器和商用显示设备年复合增长率分别达12%和15%。
2、市场地位及占有率
冠捷科技是全球最大的显示器制造商之一，长期为国际头部品牌提供ODM服务，在电竞显示器领域占据领先地位，2024年国内电竞显示器市场占有率超25%，商用显示设备营收占比达30%，稳居行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 冠捷科技（000727） | 全球领先的智能显示终端制造商 | 2024年电竞显示器市占率超25%，商用显示营收占比30% |
| 京东方A（000725） | 全球显示面板龙头，覆盖全尺寸显示产品 | 2024年大尺寸LCD面板出货量全球第一，中小尺寸OLED市占率20% |
| TCL科技（000100） | 半导体显示及智能终端综合厂商 | 2024年Mini LED电视出货量占全球35%，电竞显示器面板供货规模超千万片 |
| 深天马A（000050） | 中小尺寸显示领域领先企业 | 车载显示市占率连续5年全球第一，2024年LTPS LCD手机面板出货量占比18% |
| 维信诺（002387） | 柔性OLED技术研发与生产商 | 2024年柔性OLED智能手机面板出货量国内第二，市占率12% |
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