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分析报告

冠捷科技(000727)2025年一季报深度解读:主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏

冠捷电子科技股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“中国电子信息产业集团有限公司”。公司处于智能显示终端制造行业,主要业务包括智能显示终端产品的研发、制造、销售与服务。产品包括显示器、电视及影音三大类。

根据冠捷科技2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收122.62亿元,同比小幅下降4.24%。扣非净利润-1.53亿元,较去年同期亏损增大。冠捷科技2025年第一季度净利润-2.98亿元,业绩由盈转亏。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主营业务为新型显示制造,主要产品包括显示器产品和电视产品两项,其中显示器产品占比58.86%,电视产品占比33.72%。

1、显示器产品

2024年显示器产品营收325.09亿元,同比去年的307.57亿元小幅增长了5.69%。同期,2024年显示器产品毛利率为11.51%,同比去年的12.92%小幅下降了10.91%。

2021年,该产品名称由“显示器”变更为“显示器产品”。

2、电视产品

2021年-2024年电视产品营收呈下降趋势,从2021年的250.57亿元,下降到2024年的186.24亿元。2024年电视产品毛利率为11.73%,同比去年的11.91%基本持平。

2021年,该产品名称由“电视”变更为“电视产品”。

PART 2
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主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏

1、营业总收入同比小幅降低4.24%,净利润由盈转亏

2025年一季度,冠捷科技营业总收入为122.62亿元,去年同期为128.05亿元,同比小幅下降4.24%,净利润为-2.98亿元,去年同期为4,858.67万元,由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是:

虽然所得税费用本期支出2,265.65万元,去年同期支出8,249.17万元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为-1.87亿元,去年同期为2,138.32万元,由盈转亏;(2)投资收益本期为-5,476.04万元,去年同期为1.15亿元,由盈转亏。

2、主营业务利润由盈转亏

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 122.62亿元 128.05亿元 -4.24%
营业成本 110.52亿元 113.94亿元 -3.00%
销售费用 7.17亿元 6.61亿元 8.47%
管理费用 3.17亿元 2.88亿元 10.10%
财务费用 1,868.68万元 9,462.01万元 -80.25%
研发费用 3.12亿元 3.13亿元 -0.41%
所得税费用 2,265.65万元 8,249.17万元 -72.54%

2025年一季度主营业务利润为-1.87亿元,去年同期为2,138.32万元,由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于(1)营业总收入本期为122.62亿元,同比小幅下降4.24%;(2)毛利率本期为9.87%,同比小幅下降了1.15%。

3、非主营业务利润由盈转亏

冠捷科技2025年一季度非主营业务利润为-8,920.10万元,去年同期为1.10亿元,由盈转亏。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -1.87亿元 62.52% 2,138.32万元 -972.66%
投资收益 -5,476.04万元 18.35% 1.15亿元 -147.63%
资产减值损失 -6,731.50万元 22.55% -4,693.08万元 -43.44%
其他 5,645.58万元 -18.92% 1.22亿元 -53.63%
净利润 -2.98亿元 100.00% 4,858.67万元 -714.28%

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,冠捷科技近十二个月的滚动营收为552亿元,在显示器行业中,冠捷科技的全球营收规模排名为1名,全国排名为1名。

显示器营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
冠捷科技 552 -7.86 0.94 -43.99
京东方精电 123 20.23 3.58 6.08
华显光电 45 -10.27 0.66 -30.10
宸展光电 22 11.61 1.88 7.62
华塑控股 10 51.89 -0.14 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

冠捷科技属于智能显示终端制造行业,核心业务涵盖显示器、电视及相关智能显示产品的研发、制造与销售。 近三年,智能显示终端行业受消费电子需求波动影响,整体增速趋缓,但细分领域如电竞显示器、商用显示解决方案及节能型电子纸技术增长显著。未来趋势聚焦智能化生产升级、柔性显示技术应用及物联网场景扩展,预计2025年全球智能显示器市场规模将超千亿美元,其中电竞显示器和商用显示设备年复合增长率分别达12%和15%。

2、市场地位及占有率

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