渤海汽车(600960)2025年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈
渤海汽车系统股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“北京市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事活塞及组件、轻量化汽车零部件、汽车轮毂、汽车空调、减震器、排气系统、油箱、启停电池等多个产品的设计、开发、制造及销售。公司主要产品包括活塞、汽车铝制结构件、轮毂、汽车电池等。
根据渤海汽车2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收9.97亿元，同比小幅下降13.80%。扣非净利润-401.23万元，较去年同期亏损有所减小。渤海汽车2025年第一季度净利润79.68万元，业绩扭亏为盈。
净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低13.80%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，渤海汽车营业总收入为9.97亿元，去年同期为11.57亿元，同比小幅下降13.80%，净利润为79.68万元，去年同期为-4,392.83万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为2,482.50万元，去年同期为-2,116.83万元，扭亏为盈；（2）资产减值损失本期损失2,073.42万元，去年同期损失2,889.61万元，同比下降。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.97亿元 | 11.57亿元 | -13.80% |
| 营业成本 | 8.86亿元 | 10.43亿元 | -15.04% |
| 销售费用 | 1,682.02万元 | 3,986.04万元 | -57.80% |
| 管理费用 | 3,239.95万元 | 4,620.78万元 | -29.88% |
| 财务费用 | 657.10万元 | 1,562.25万元 | -57.94% |
| 研发费用 | 2,255.93万元 | 2,423.01万元 | -6.90% |
| 所得税费用 | 594.79万元 | 163.74万元 | 263.26% |
2025年一季度主营业务利润为2,482.50万元，去年同期为-2,116.83万元，扭亏为盈。
虽然营业总收入本期为9.97亿元，同比小幅下降13.80%，不过毛利率本期为11.15%，同比小幅增长了1.29%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润亏损有所减小
渤海汽车2025年一季度非主营业务利润为-1,808.03万元，去年同期为-2,112.26万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,482.50万元 | 3115.43% | -2,116.83万元 | 217.28% |
| 投资收益 | 591.80万元 | 742.68% | 400.02万元 | 47.94% |
| 资产减值损失 | -2,073.42万元 | -2602.05% | -2,889.61万元 | 28.25% |
| 其他收益 | 396.21万元 | 497.22% | 780.97万元 | -49.27% |
| 信用减值损失 | -803.31万元 | -1008.12% | -421.37万元 | -90.65% |
| 其他 | 209.00万元 | 262.29% | 20.14万元 | 937.79% |
| 净利润 | 79.68万元 | 100.00% | -4,392.83万元 | 101.81% |
全球排名
截止到2025年6月20日，渤海汽车近十二个月的滚动营收为42亿元，在发动机零配件行业中，渤海汽车的全球营收规模排名为9名，全国排名为6名。
发动机零配件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| NGK Spark Plug 日本特殊陶业 | 324 | 9.92 | 46 | 15.44 |
| 银轮股份 | 127 | 17.57 | 7.84 | 52.63 |
| Atmus Filtration Technologies | 120 | 5.08 | 13 | 2.95 |
| 威孚高科 | 112 | -6.55 | 17 | -13.63 |
| Standard Motor Products | 105 | 4.07 | 1.98 | -32.87 |
| 富临精工 | 85 | 47.19 | 3.97 | -0.19 |
| 东睦股份 | 51 | 12.72 | 3.97 | 148.66 |
| 飞龙股份 | 47 | 14.88 | 3.30 | 32.42 |
| 渤海汽车 | 42 | -1.44 | -12.64 | -- |
| 永茂泰 | 41 | 7.61 | 0.38 | -45.15 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
渤海汽车属于汽车零部件制造业，核心业务涵盖活塞、轻量化部件及汽车动力系统配套产品。 近三年，汽车零部件行业受新能源汽车快速渗透、轻量化技术迭代及智能驾驶升级驱动，市场空间持续扩容。2025年全球市场规模预计突破1.5万亿美元，其中轻量化材料、电驱动系统及智能底盘部件成为增长核心，年复合增长率超8%。政策推动下，行业加速向低碳化、集成化转型，头部企业技术壁垒进一步强化。
2、市场地位及占有率
渤海汽车在国内活塞领域占据主导地位，为国内唯一量产欧VI/国VI标准活塞的上市公司，活塞产品市占率稳居行业首位，并深度配套赛力斯问界、奇瑞等主流车企，轻量化部件已进入奔驰供应链体系。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 渤海汽车（600960） | 主营活塞、轻量化汽车部件及新能源电池，客户覆盖奔驰、宝马、奇瑞等 | 活塞国内市占率第一，2024年赛力斯问界发动机配套占比超15% |
| 宁波华翔（002048） | 汽车内外饰件及功能件供应商，客户包括大众、特斯拉等 | 2024年新能源车内外饰营收占比提升至35% |
| 华域汽车（600741） | 综合性汽车零部件龙头，涵盖智能座舱、电驱动系统等 | 2024年智能电动部件营收突破200亿元 |
| 万向钱潮（000559） | 传动系统及底盘部件核心供应商，深度绑定比亚迪、吉利 | 2024年新能源车传动部件出货量同比增42% |
| 一汽富维（600742） | 一汽集团核心配套商，覆盖车灯、座椅及智能驾驶部件 | 2024年一汽系客户营收贡献率维持85% |
1、经营分析总结
2025年一季度扣非净利润亏损401.23万元，亏损较上期有大幅好转。
由于毛利率的小幅增长，2025年一季度主营利润2,482.50万元，同比去年扭亏为盈。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
| 2024年一季报 | 2024年中报 | 2024年三季报 | 2024年年报 | 2025年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 16 | 17 | 17 | 13 | 13 |
| 行业中位数 | 55 | 77 | 73 | 75 | 74 |
| 行业排名 | 32 | 33 | 33 | 33 | 33 |
请下载并登录APP，即可阅读全文
