供销大集(000564)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
供销大集集团股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“中华全国供销合作总社”。公司为大型全国性商品流通服务企业，定位于城乡商品流通综合服务运营商，主要业务涵盖民生购物中心、酷铺商超连锁、中国集商贸物流地产及大集数科供应链金融。2020年公司位列陕西百强企业第70位、陕西民营50强企业第17位。
根据供销大集2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.65亿元，同比小幅下降6.45%。扣非净利润-3,260.24万元，较去年同期亏损有所减小。供销大集2025年第一季度净利润-936.94万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-1,426.37万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为商超业务，占比高达73.45%，主营产品为不适用。
1、商超业务
2024年商超业务营收10.46亿元，同比去年的10.94亿元小幅下降了4.41%。2021年-2024年商超业务毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的40.74%，大幅下降到了2024年的25.83%。
2023年，该产品名称由“批发零售连锁经营商业业务”变更为“商超业务”。
2、地产业务
2024年地产业务营收3.77亿元，同比去年的2.95亿元增长了28.07%。2022年-2024年地产业务毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的57.92%，大幅下降到了2024年的27.91%。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅降低6.45%，净利润亏损有所减小
2025年一季度，供销大集营业总收入为3.65亿元，去年同期为3.90亿元，同比小幅下降6.45%，净利润为-936.94万元，去年同期为-1.36亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-6,262.57万元，去年同期为-1.35亿元，亏损有所减小；（2）信用减值损失本期收益5,239.27万元，去年同期收益151.21万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.65亿元 | 3.90亿元 | -6.45% |
| 营业成本 | 2.65亿元 | 2.80亿元 | -5.37% |
| 销售费用 | 3,526.91万元 | 4,039.58万元 | -12.69% |
| 管理费用 | 4,320.43万元 | 7,887.07万元 | -45.22% |
| 财务费用 | 6,904.96万元 | 1.11亿元 | -37.78% |
| 研发费用 | 0.00元 | - | |
| 所得税费用 | 345.53万元 | -984.44万元 | 135.10% |
2025年一季度主营业务利润为-6,262.57万元，去年同期为-1.35亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为3.65亿元，同比小幅下降6.45%，不过（1）财务费用本期为6,904.96万元，同比大幅下降37.78%；（2）管理费用本期为4,320.43万元，同比大幅下降45.22%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润扭亏为盈
供销大集2025年一季度非主营业务利润为5,671.16万元，去年同期为-1,081.53万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -6,262.57万元 | 668.41% | -1.35亿元 | 53.73% |
| 投资收益 | 780.36万元 | -83.29% | -2.34万元 | 33411.37% |
| 公允价值变动收益 | -555.57万元 | 59.30% | -637.80万元 | 12.89% |
| 营业外支出 | 123.87万元 | -13.22% | 798.16万元 | -84.48% |
| 信用减值损失 | 5,239.27万元 | -559.19% | 151.21万元 | 3364.96% |
| 资产处置收益 | 190.58万元 | -20.34% | 7,251.98元 | 26180.35% |
| 其他 | 140.38万元 | -14.98% | 204.85万元 | -31.47% |
| 净利润 | -936.94万元 | 100.00% | -1.36亿元 | 93.13% |
行业分析
1、行业发展趋势
供销大集属于商贸零售行业，核心业务涵盖百货购物中心运营、商超连锁、商贸地产开发及供应链创新服务。 近三年，商贸零售行业受消费复苏及政策支持推动逐步回暖，2024年《提振消费专项行动方案》加速城乡商业设施升级，下沉市场与智慧零售成为增长引擎。行业集中度提升，头部企业通过并购整合扩大规模，预计未来三年市场空间年均增速约6%-8%，新型商业场景及供应链服务为竞争焦点。
2、市场地位及占有率
供销大集依托全国供销总社资源整合优势，聚焦城乡流通网络建设，但受历史债务及业务调整影响，整体市场份额不足1%，在区域市场中（如海南）具备一定品牌影响力，尚未进入行业前十。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 供销大集（000564） | 以百货商超、供应链服务为核心，控股股东为中华全国供销合作总社 | 2024年完成重组后实控人变更为全国供销总社，海南免税业务布局加速 |
| 永辉超市（601933） | 全国性生鲜超市龙头，布局仓储会员店及线上到家业务 | 2024年生鲜品类市占率稳居行业前三，供应链数字化覆盖超90%门店 |
| 百联股份（600827） | 上海区域零售龙头，覆盖购物中心、奥特莱斯等多业态 | 2024年长三角地区高端消费营收占比提升至35%，会员复购率超60% |
| 王府井（600859） | 免税牌照持有者，重点拓展文旅商业综合体 | 2024年免税业务营收同比增长120%，市占率位列免税赛道第四 |
| 重庆百货（600729） | 西南地区零售霸主，混改后引入物美科技优化供应链 | 2024年超市业务区域市占率超25%，即时零售订单量年增150% |
1、经营分析总结
2025年一季度扣非净利润亏损3,260.24万元，亏损较上期有大幅好转。
2025年一季度主营利润亏损6,262.57万元，较去年同期的亏损有大幅好转，主要是因为财务费用、管理费用的大幅下降。
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