正裕工业(603089)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
浙江正裕工业股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“郑念辉”。公司的主营业务为汽车悬架系统减震器、汽车橡胶减震产品以及发动机密封件等汽车零部件产品的研发、生产与销售。
根据正裕工业2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收6.16亿元，同比大幅增长46.14%。扣非净利润2,820.94万元，同比大幅增长92.80%。正裕工业2025年第一季度净利润3,660.73万元，业绩同比大幅增长79.84%。
2024年公司的主营业务为汽车零部件，主要产品包括汽车悬架系统减震器和发动机密封件两项，其中汽车悬架系统减震器占比71.00%，发动机密封件占比18.46%。
2019年-2024年汽车悬架系统减震器营收呈大幅增长趋势，从2019年的8.56亿元，大幅增长到2024年的16.35亿元。2024年汽车悬架系统减震器毛利率为23.38%，同比去年的25.03%小幅下降了6.59%。
2018年，该产品名称由“汽车减震”变更为“汽车悬架系统减震器”。
2018年-2024年发动机密封件营收呈大幅增长趋势，从2018年的4,273.37万元，大幅增长到2024年的4.25亿元。2024年发动机密封件毛利率为34.53%，同比去年的34.55%基本持平。
2018年-2024年橡胶减营收呈大幅增长趋势，从2018年的1,487.20万元，大幅增长到2024年的2.05亿元。2024年橡胶减毛利率为11.63%，同比去年的-2.53%大幅增长了近6倍。
2024年，该产品名称由“橡胶减震器”变更为“橡胶减”。
1、营业总收入同比增加46.14%，净利润同比增加79.84%
2025年一季度，正裕工业营业总收入为6.16亿元，去年同期为4.22亿元，同比大幅增长46.14%，净利润为3,660.73万元，去年同期为2,035.50万元，同比大幅增长79.84%。
虽然所得税费用本期支出491.80万元，去年同期支出289.72万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为5,369.94万元，去年同期为3,938.67万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为441.60万元，去年同期为274.01万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
6.16亿元 |
4.22亿元 |
46.14% |
| 营业成本 |
4.69亿元 |
3.09亿元 |
51.85% |
| 销售费用 |
2,544.59万元 |
1,832.59万元 |
38.85% |
| 管理费用 |
3,222.73万元 |
2,708.98万元 |
18.97% |
| 财务费用 |
19.27万元 |
259.21万元 |
-92.57% |
| 研发费用 |
3,097.50万元 |
2,123.71万元 |
45.85% |
| 所得税费用 |
491.80万元 |
289.72万元 |
69.75% |
2025年一季度主营业务利润为5,369.94万元，去年同期为3,938.67万元，同比大幅增长36.34%。
虽然毛利率本期为23.91%，同比小幅下降了2.86%，不过营业总收入本期为6.16亿元，同比大幅增长46.14%，推动主营业务利润同比大幅增长。
正裕工业2025年一季度非主营业务利润为-1,213.76万元，去年同期为-1,613.44万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
5,369.94万元 |
146.69% |
3,938.67万元 |
36.34% |
| 资产减值损失 |
-1,123.62万元 |
-30.69% |
-1,223.44万元 |
8.16% |
| 其他收益 |
441.60万元 |
12.06% |
274.01万元 |
61.16% |
| 其他 |
-528.08万元 |
-14.43% |
-415.67万元 |
-27.04% |
| 净利润 |
3,660.73万元 |
100.00% |
2,035.50万元 |
79.84% |
截止到2025年6月20日，正裕工业近十二个月的滚动营收为23亿元，在底盘系统行业中，正裕工业的全球营收规模排名为7名，全国排名为5名。
底盘系统营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Dana 达纳 |
739 |
4.76 |
-4.10 |
-- |
| 拓普集团 |
266 |
32.39 |
30 |
43.41 |
| 富奥股份 |
165 |
8.68 |
6.76 |
-7.03 |
| SAF Holland |
155 |
14.61 |
6.40 |
28.17 |
| 亚普股份 |
81 |
0.08 |
5.00 |
0.11 |
| 保隆科技 |
70 |
21.70 |
3.03 |
4.07 |
| 正裕工业 |
23 |
12.66 |
0.71 |
4.48 |
| 纽泰格 |
9.75 |
21.14 |
0.54 |
0.69 |
| 凯众股份 |
7.48 |
10.92 |
0.90 |
2.39 |
| 兆丰股份 |
6.65 |
-2.52 |
1.40 |
3.46 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
正裕工业属于汽车零部件行业，专注于汽车悬架系统减震器研发、生产与销售。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车高速发展推动，轻量化、电动化及智能化趋势显著，全球市场空间持续扩容。2025年全球汽车减震器市场规模预计突破250亿美元，中国凭借供应链优势占据超30%份额，出口占比稳步提升，龙头企业加速整合技术资源，向高附加值解决方案转型。
正裕工业是国内汽车减震器行业龙头企业，出口量长期居国内首位，全球售后市场份额约5%，国内整车配套市场占有率约8%，产品覆盖超2万种车型，技术储备与规模化产能支撑其行业领先地位。
