冠豪高新(600433)2025年一季报深度解读:主营业务利润由盈转亏
广东冠豪高新技术股份有限公司于2003年上市,实际控制人为“中国诚通控股集团有限公司”。公司主要从事特种纸(热敏纸,热升华转印纸,无碳纸,不干胶标签),高档涂布白卡纸,造纸化工品,彩色印刷品的研发,生产制造和销售业务。主要产品是无碳纸、热敏材料、不干胶标签材料、热升华转印纸、高档涂布白卡纸、造纸化工品、彩色印刷品等。
根据冠豪高新2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收15.57亿元,同比小幅下降7.88%。扣非净利润12.60万元,同比大幅下降99.67%。冠豪高新2025年第一季度净利润96.45万元,业绩同比大幅下降97.36%。
2024年公司主要从事特种纸、特种材料、彩色印刷品,主要产品包括白卡纸、热敏纸/热升华转印纸、不干胶三项,白卡纸占比50.59%,热敏纸/热升华转印纸占比25.10%,不干胶占比14.13%。
2024年白卡纸营收38.39亿元,同比去年的36.20亿元小幅增长了6.05%。同期,2024年白卡纸毛利率为3.17%,同比去年的-0.2%大幅增长了近17倍。
2024年热敏纸/热升华转印纸营收19.05亿元,同比去年的16.98亿元小幅增长了12.18%。同期,2024年热敏纸/热升华转印纸毛利率为17.98%,同比去年的15.8%小幅增长了13.8%。
2023年,该产品名称由“无碳热敏及热升华纸”变更为“热敏纸/热升华转印纸”。
2024年不干胶营收10.72亿元,同比去年的12.52亿元小幅下降了14.38%。同期,2024年不干胶毛利率为9.05%,同比去年的5.8%大幅增长了56.03%。
2021年-2024年彩色印刷品营收呈大幅下降趋势,从2021年的4.58亿元,大幅下降到2024年的2.87亿元。2024年彩色印刷品毛利率为18.35%,同比去年的17.15%小幅增长了7.0%。
2023年,该产品名称由“印刷品”变更为“彩色印刷品”。
1、营业总收入同比小幅降低7.88%,净利润同比大幅降低97.36%
2025年一季度,冠豪高新营业总收入为15.57亿元,去年同期为16.90亿元,同比小幅下降7.88%,净利润为96.45万元,去年同期为3,654.72万元,同比大幅下降97.36%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为-1,341.66万元,去年同期为3,776.49万元,由盈转亏。
主要财务数据表
|
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
营业总收入 |
15.57亿元 |
16.90亿元 |
-7.88% |
营业成本 |
14.14亿元 |
14.53亿元 |
-2.65% |
销售费用 |
1,466.36万元 |
1,704.85万元 |
-13.99% |
管理费用 |
5,268.64万元 |
5,108.44万元 |
3.14% |
财务费用 |
2,019.60万元 |
878.31万元 |
129.94% |
研发费用 |
6,040.04万元 |
1.15亿元 |
-47.59% |
所得税费用 |
175.54万元 |
818.13万元 |
-78.54% |
2025年一季度主营业务利润为-1,341.66万元,去年同期为3,776.49万元,由盈转亏。
虽然研发费用本期为6,040.04万元,同比大幅下降47.59%,不过(1)营业总收入本期为15.57亿元,同比小幅下降7.88%;(2)毛利率本期为9.15%,同比大幅下降了4.88%,导致主营业务利润由盈转亏。
冠豪高新2025年一季度非主营业务利润为1,613.66万元,去年同期为696.36万元,同比大幅增长。
非主营业务表
|
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
主营业务利润 |
-1,341.66万元 |
-1391.01% |
3,776.49万元 |
-135.53% |
投资收益 |
432.46万元 |
448.36% |
-165.58万元 |
361.18% |
其他收益 |
1,186.30万元 |
1229.93% |
757.92万元 |
56.52% |
其他 |
56.16万元 |
58.22% |
184.41万元 |
-69.55% |
净利润 |
96.45万元 |
100.00% |
3,654.72万元 |
-97.36% |
2025年一季度,冠豪高新净现金流为-4.93亿元,去年同期为-3,780.05万元,较去年同期大幅下降12.03倍。
截止到2025年6月20日,冠豪高新近十二个月的滚动营收为76亿元,在特种纸行业中,冠豪高新的全球营收规模排名为3名,全国排名为3名。
特种纸营收排名
公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
仙鹤股份 |
103 |
19.52 |
10 |
-0.42 |
五洲特纸 |
77 |
27.55 |
3.62 |
-2.48 |
冠豪高新 |
76 |
0.85 |
1.84 |
9.82 |
华旺科技 |
38 |
8.63 |
4.69 |
1.49 |
齐峰新材 |
34 |
-2.91 |
1.12 |
-12.07 |
恒丰纸业 |
28 |
11.12 |
1.16 |
4.54 |
民丰特纸 |
15 |
-1.49 |
0.72 |
7.28 |
恒达新材 |
10 |
9.97 |
0.68 |
-12.90 |
松炀资源 |
7.27 |
6.77 |
-2.36 |
-- |
民士达 |
4.08 |
23.26 |
1.01 |
39.19 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。