华旺科技(605377)2025年一季报深度解读:净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
杭州华旺新材料科技股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“钭正良”。公司主要从事可印刷装饰原纸和素色装饰原纸的研发、生产和销售业务,以及木浆的贸易业务。主要产品包括可印刷装饰原纸和素色装饰原纸,广泛用于人造板的饰面层。
根据华旺科技2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收8.48亿元,同比小幅下降10.89%。扣非净利润7,735.05万元,同比大幅下降46.65%。华旺科技2025年第一季度净利润8,068.84万元,业绩同比大幅下降45.04%。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为造纸行业,占比高达76.83%,主要产品包括装饰原纸和木浆贸易两项,其中装饰原纸占比76.83%,木浆贸易占比22.06%。
1、装饰原纸
2024年装饰原纸营收28.95亿元,同比去年的31.07亿元小幅下降了6.8%。同期,2024年装饰原纸毛利率为18.95%,同比去年的23.4%下降了19.02%。
2022年,该产品名称由“可印刷装饰原纸、素色装饰原纸”,整合为“装饰原纸”。
2、木浆贸易
2024年木浆贸易营收8.31亿元,同比去年的8.24亿元基本持平。同期,2024年木浆贸易毛利率为4.76%,同比去年的3.49%大幅增长了36.39%。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅降低10.89%,净利润同比大幅降低45.04%
2025年一季度,华旺科技营业总收入为8.48亿元,去年同期为9.52亿元,同比小幅下降10.89%,净利润为8,068.84万元,去年同期为1.47亿元,同比大幅下降45.04%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为8,148.88万元,去年同期为1.51亿元,同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降45.88%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 8.48亿元 | 9.52亿元 | -10.89% |
营业成本 | 7.32亿元 | 7.60亿元 | -3.65% |
销售费用 | 592.28万元 | 427.23万元 | 38.63% |
管理费用 | 1,076.76万元 | 902.54万元 | 19.30% |
财务费用 | -784.79万元 | -323.71万元 | -142.44% |
研发费用 | 2,239.89万元 | 2,759.68万元 | -18.84% |
所得税费用 | 444.47万元 | 592.09万元 | -24.93% |
2025年一季度主营业务利润为8,148.88万元,去年同期为1.51亿元,同比大幅下降45.88%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为8.48亿元,同比小幅下降10.89%;(2)毛利率本期为13.67%,同比大幅下降了6.49%。
全球排名
截止到2025年6月20日,华旺科技近十二个月的滚动营收为38亿元,在特种纸行业中,华旺科技的全球营收规模排名为4名,全国排名为4名。
特种纸营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
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仙鹤股份 | 103 | 19.52 | 10 | -0.42 |
五洲特纸 | 77 | 27.55 | 3.62 | -2.48 |
冠豪高新 | 76 | 0.85 | 1.84 | 9.82 |
华旺科技 | 38 | 8.63 | 4.69 | 1.49 |
齐峰新材 | 34 | -2.91 | 1.12 | -12.07 |
恒丰纸业 | 28 | 11.12 | 1.16 | 4.54 |
民丰特纸 | 15 | -1.49 | 0.72 | 7.28 |
恒达新材 | 10 | 9.97 | 0.68 | -12.90 |
松炀资源 | 7.27 | 6.77 | -2.36 | -- |
民士达 | 4.08 | 23.26 | 1.01 | 39.19 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
华旺科技属于特种纸及装饰原纸研发制造行业。 特种纸行业近三年受环保政策及消费升级驱动,高端产品需求年均增长超8%,2025年全球市场空间预计突破2000亿元。行业未来聚焦绿色化、功能化及智能化转型,高附加值产品渗透率持续提升,中国产能占比已达全球35%,头部企业加速整合。
2、市场地位及占有率
华旺科技为装饰原纸细分领域头部企业,国内市场占有率约18%-20%,位居前三,2024年装饰原纸营收占比超75%,高端产品供货规模达百万吨级,核心客户包括索菲亚等定制家居龙头。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
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华旺科技(605377) | 特种装饰原纸生产商,主营高端装饰原纸、家具表层材料 | 2024年装饰原纸市占率约19%居行业第三 核心产品毛利率维持32%以上 |
太阳纸业(002078) | 综合性造纸龙头,覆盖文化纸、铜版纸及溶解浆 | 2024年特种纸营收占比提升至28% 溶解浆产能全球前三 |
山鹰国际(600567) | 包装纸板与再生纤维回收为核心业务 | 2024年包装纸市占率15.6% 全国布局六大生产基地 |
晨鸣纸业(000488) | 涵盖文化纸、白卡纸及浆纸一体化企业 | 2024年白卡纸市占率13.8% 木浆自给率超85% |
景兴纸业(002067) | 以工业包装用纸为主,拓展生活用纸领域 | 2024年箱板纸出货量同比增12% 华东区域市占率超20% |