成都燃气(603053)2025年一季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
成都燃气集团股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“成都市国有资产监督管理委员会”。公司主要从事城市燃气输配、销售，城市燃气工程施工、综合服务及综合能源等业务。公司核心业务是在其特许经营权或独家经营区域范围内的城市燃气运营业务，包括城市燃气输配、销售，城市燃气工程施工。
根据成都燃气2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收16.75亿元，同比基本持平。扣非净利润1.73亿元，同比小幅下降9.56%。成都燃气2025年第一季度净利润1.86亿元，业绩同比小幅下降6.29%。
营业收入情况
2024年产品方面，燃气销售为第一大收入来源，占比85.23%。
1、燃气销售
2020年-2024年燃气销售营收呈大幅增长趋势，从2020年的34.52亿元，大幅增长到2024年的44.95亿元。2024年燃气销售毛利率为13.69%，同比去年的15.28%小幅下降了10.41%。
2、燃气接驳
2022年-2024年燃气接驳营收呈大幅下降趋势，从2022年的5.65亿元，大幅下降到2024年的2.96亿元。2024年燃气接驳毛利率为38.07%，同比去年的34.29%小幅增长了11.02%。
投资收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
本期净利润为1.86亿元，去年同期1.99亿元，同比小幅下降6.29%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然其他收益本期为365.44万元，去年同期为155.09万元，同比大幅增长；
但是（1）投资收益本期为1,173.14万元，去年同期为1,960.30万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失142.97万元，去年同期收益523.91万元，同比大幅下降。
行业分析
1、行业发展趋势
成都燃气属于城市燃气生产与供应行业。 近三年，中国城市燃气行业加速向天然气转型，天然气用气人口占比从2020年的78.3%升至2023年的83.5%，市场空间持续扩容。未来，行业将受国际气价下行及低碳政策驱动，成本压力趋缓，智能化管网改造、综合能源服务及氢能布局成为新增长点，预计2025年市场规模突破1.2万亿元，但区域竞争加剧，头部企业通过整合进一步扩大份额。
2、市场地位及占有率
成都燃气是西南地区核心城市燃气运营商，在成都及周边区域具有垄断性优势，2024年区域市场占有率超65%，毛利率15%居行业前列，但全国市占率不足2%，属区域性龙头企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 成都燃气（603053） | 西南地区城市燃气供应商 | 2024年区域市占率超65% |
| 深圳燃气（601139） | 华南地区燃气龙头企业 | 2024年华南区域市占率超30% |
| 佛燃能源（002911） | 广东省燃气服务商 | 2024年工商业气量占比超60% |
| 蓝天燃气（605368） | 河南省燃气分销及管道运营商 | LNG接收站2024年供气量突破50亿立方米 |
| 九丰能源（605090） | 液化天然气全产业链布局企业 | 2024年LNG进口量占全国市场份额约8% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润1.86亿元，较上期有所下降。
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