蓝天燃气(605368)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
河南蓝天燃气股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“李新华”。公司主营业务为河南省内的管道天然气业务、城市燃气等业务。公司提供的主要产品管道天然气销售、城市天然气销售、代输天然气、燃气安装工程。
根据蓝天燃气2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收13.96亿元，同比小幅下降11.73%。扣非净利润1.31亿元，同比大幅下降33.46%。蓝天燃气2025年第一季度净利润1.33亿元，业绩同比大幅下降34.82%。
营业收入情况
2024年公司主要产品包括管道天然气销售和城市天然气销售两项，其中管道天然气销售占比45.46%，城市天然气销售占比39.62%。
1、管道天然气销售
2022年-2024年管道天然气销售营收呈小幅下降趋势，从2022年的24.21亿元，小幅下降到2024年的21.62亿元。2022年-2024年管道天然气销售毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的15.51%，大幅下降到了2024年的9.26%。
2、城市天然气销售
2024年城市天然气销售营收18.84亿元，同比去年的18.97亿元基本持平。2020年-2024年城市天然气销售毛利率呈下降趋势，从2020年的19.83%，下降到了2024年的13.9%。
3、燃气安装工程
2024年燃气安装工程营收5.65亿元，同比去年的6.00亿元小幅下降了5.77%。2021年-2024年燃气安装工程毛利率呈增长趋势，从2021年的57.38%，增长到了2024年的66.79%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降34.82%
本期净利润为1.33亿元，去年同期2.04亿元，同比大幅下降34.82%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出4,006.94万元，去年同期支出6,266.94万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为1.82亿元，去年同期为2.60亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降30.12%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.96亿元 | 15.82亿元 | -11.73% |
| 营业成本 | 11.57亿元 | 12.65亿元 | -8.53% |
| 销售费用 | 700.94万元 | 831.81万元 | -15.73% |
| 管理费用 | 3,761.79万元 | 3,472.43万元 | 8.33% |
| 财务费用 | 841.20万元 | 888.54万元 | -5.33% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 4,006.94万元 | 6,266.94万元 | -36.06% |
2025年一季度主营业务利润为1.82亿元，去年同期为2.60亿元，同比大幅下降30.12%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为13.96亿元，同比小幅下降11.73%；（2）毛利率本期为17.11%，同比小幅下降了2.90%。
行业分析
1、行业发展趋势
蓝天燃气属于天然气输配及城市燃气运营行业。 过去三年，我国天然气消费量年均增速约8%，行业规模突破4000亿元。随着“双碳”目标推进及城镇化率提升，预计2025年天然气在一次能源中占比将超12%，城燃、工业用气需求持续释放，市场化改革深化推动管网互联互通，农村燃气普及和储气设施建设成为新增长点，行业年复合增速有望维持6%-8%。
2、市场地位及占有率
蓝天燃气为河南省天然气输配龙头，控制省内四条核心长输管网，2024年输气量占河南省总消费量的35%-40%，城燃业务覆盖超20个县市，区域市场份额居首位，综合营收规模位列全国城燃企业前15强。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 蓝天燃气（605368） | 河南省天然气输配及城燃龙头 | 2024年输气量占河南省消费量38% |
| 新天然气（603393） | 聚焦煤层气开发的跨区域运营商 | 2025年煤层气产量突破10亿立方米 |
| 深圳燃气（601139） | 粤港澳大湾区综合能源服务商 | LNG接收站2025年处理量达500万吨 |
| 重庆燃气（600917） | 川渝地区城市燃气主导企业 | 2024年工业用气营收占比提升至62% |
| 陕天然气（002267） | 陕西省长输管网垄断运营商 | 2025年新建管线里程超200公里 |
1、经营分析总结
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