昆船智能(301311)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
昆船智能技术股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“中国船舶集团有限公司”。公司的主营业务为智能物流系统及装备、智能产线系统及装备、运营维护及备品备件、专项产品及相关服务。公司主要产品或服务是智能物流系统及装备、智能产线系统及装备、运营维护及备品备件、专项产品及相关服务。
根据昆船智能2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4.68亿元，同比小幅增长9.26%。扣非净利润-1,579.58万元，由盈转亏。昆船智能2025年第一季度净利润-1,575.23万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为智能制造业，主要产品包括智能物流系统及装备、智能产线系统及装备、专项产品及相关服务三项，智能物流系统及装备占比43.15%，智能产线系统及装备占比33.76%，专项产品及相关服务占比18.34%。
1、智能物流系统及装备
2022年-2024年智能物流系统及装备营收呈下降趋势，从2022年的11.05亿元，下降到2024年的8.64亿元。2024年智能物流系统及装备毛利率为6.75%，同比去年的22.51%大幅下降了70.01%。
2、智能产线系统及装备
2022年-2024年智能产线系统及装备营收呈增长趋势，从2022年的5.72亿元，增长到2024年的6.76亿元。2024年智能产线系统及装备毛利率为20.79%，同比去年的14.6%大幅增长了42.4%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅增加9.26%，净利润由盈转亏
2025年一季度，昆船智能营业总收入为4.68亿元，去年同期为4.28亿元，同比小幅增长9.26%，净利润为-1,575.23万元，去年同期为692.43万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然资产减值损失本期损失70.92万元，去年同期损失460.68万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-1,813.65万元，去年同期为463.30万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.68亿元 | 4.28亿元 | 9.26% |
| 营业成本 | 4.24亿元 | 3.56亿元 | 19.11% |
| 销售费用 | 1,064.02万元 | 2,010.24万元 | -47.07% |
| 管理费用 | 2,805.30万元 | 2,815.54万元 | -0.36% |
| 财务费用 | 172.55万元 | 122.82万元 | 40.49% |
| 研发费用 | 1,913.77万元 | 1,727.29万元 | 10.80% |
| 所得税费用 | 354.97万元 | -14.22万元 | 2595.68% |
2025年一季度主营业务利润为-1,813.65万元，去年同期为463.30万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为4.68亿元，同比小幅增长9.26%，不过毛利率本期为9.35%，同比大幅下降了7.49%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅增长
昆船智能2025年一季度非主营业务利润为592.41万元，去年同期为212.27万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,813.65万元 | 115.14% | 463.30万元 | -491.47% |
| 其他收益 | 319.58万元 | -20.29% | 366.03万元 | -12.69% |
| 信用减值损失 | 334.18万元 | -21.22% | 301.87万元 | 10.70% |
| 其他 | -60.36万元 | 3.83% | -452.99万元 | 86.67% |
| 净利润 | -1,575.23万元 | 100.00% | 692.43万元 | -327.49% |
全球排名
截止到2025年6月20日，昆船智能近十二个月的滚动营收为20亿元，在仓储物流装备行业中，昆船智能的全球营收规模排名为8名，全国排名为4名。
仓储物流装备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Daifuku 大福 | 366 | 12.91 | 37 | 27.92 |
| Symbotic | 129 | -- | -0.97 | -- |
| Kardex | 65 | 20.21 | 6.67 | 22.50 |
| Descartes Systems 笛卡尔系统 | 47 | 15.30 | 10 | 18.42 |
| 中科微至 | 25 | 3.85 | -0.85 | -- |
| 今天国际 | 24 | 14.00 | 2.76 | 44.48 |
| 北自科技 | 21 | 15.55 | 1.70 | 13.68 |
| 昆船智能 | 20 | 1.49 | 0.06 | -59.97 |
| 三丰智能 | 19 | 10.75 | 0.29 | -33.60 |
| 德马科技 | 15 | -0.57 | 0.93 | 6.39 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
昆船智能属于智能物流装备及系统集成行业。 智能物流装备行业近三年受电商、智能制造升级驱动，市场规模年均增速超12%，2024年行业规模突破1200亿元。未来趋势聚焦AI与物联网融合，仓储机器人、自动化分拣系统需求激增，预计2025年后复合增长率维持10%-15%，新能源及医药领域将成为新增长极。
2、市场地位及占有率
昆船智能在智能物流系统集成领域位列国内前五，烟草行业市占率领先，整体市场份额约5%-7%，2024年智能装备业务营收占比超60%，技术专利布局覆盖AGV导航及仓储管理核心环节。
3、主要竞争对手
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