S佳通(600182)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
佳通轮胎股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“林美凤”。公司的主营业务为汽车轮胎的生产和销售，属于橡胶制品行业。公司的产品涵盖半钢子午线轮胎和全钢子午线轮胎。
根据S佳通2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收11.26亿元，同比小幅增长4.80%。扣非净利润2,315.98万元，同比大幅下降49.97%。S佳通2025年第一季度净利润4,837.48万元，业绩同比大幅下降47.80%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为橡胶制造业，主营产品为轮胎。
1、轮胎
2022年-2024年轮胎营收呈大幅增长趋势，从2022年的34.75亿元，大幅增长到2024年的46.22亿元。2024年轮胎毛利率为17.77%，同比去年的19.4%小幅下降了8.4%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加4.80%，净利润同比大幅降低47.80%
2025年一季度，S佳通营业总收入为11.26亿元，去年同期为10.74亿元，同比小幅增长4.80%，净利润为4,837.48万元，去年同期为9,266.54万元，同比大幅下降47.80%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,683.86万元，去年同期支出3,157.86万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为6,246.11万元，去年同期为1.24亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降49.82%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.26亿元 | 10.74亿元 | 4.80% |
| 营业成本 | 9.68亿元 | 8.62亿元 | 12.27% |
| 销售费用 | 1,282.79万元 | 1,429.80万元 | -10.28% |
| 管理费用 | 6,152.44万元 | 5,785.87万元 | 6.34% |
| 财务费用 | 700.02万元 | 602.32万元 | 16.22% |
| 研发费用 | 832.96万元 | 658.11万元 | 26.57% |
| 所得税费用 | 1,683.86万元 | 3,157.86万元 | -46.68% |
2025年一季度主营业务利润为6,246.11万元，去年同期为1.24亿元，同比大幅下降49.82%。
虽然营业总收入本期为11.26亿元，同比小幅增长4.80%，不过毛利率本期为14.03%，同比下降了5.72%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、净现金流同比大幅增长21.98倍
2025年一季度，S佳通净现金流为1.25亿元，去年同期为542.94万元，同比大幅增长21.98倍。
行业分析
1、行业发展趋势
S佳通主营业务为轮胎研发、生产及销售，隶属于汽车零部件行业中的轮胎制造细分领域。 轮胎行业近三年受新能源汽车渗透率提升、出口需求增长及原材料价格波动影响，整体规模稳步扩张。2024年全球轮胎市场规模超1700亿美元，国内替换市场占比超60%。未来趋势聚焦绿色轮胎（低滚阻、高耐磨）及智能化（胎压监测集成），预计2025-2030年复合增长率达4.5%，新能源车专用轮胎细分赛道增速超8%。
2、市场地位及占有率
S佳通在国内轮胎市场位列第二梯队，2024年市占率约4.2%，全钢子午胎领域排名第五（占比6.8%），半钢子午胎出口量居行业前三。其渠道覆盖国内3.2万家零售终端，但在高端乘用车原配市场渗透率不足2%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| S佳通 | 轮胎制造企业，专注子午线轮胎技术研发 | 2024年全钢胎市占率6.8%，半钢胎出口量占比12% |
| 玲珑轮胎（601966） | 国内最大全钢胎供应商 | 2025年新能源车配套轮胎营收占比升至18% |
| 赛轮轮胎（601058） | 液体黄金轮胎技术领先企业 | 2024年海外营收占比65%，泰国基地产能占30% |
| 三角轮胎（601163） | 军用及商用车轮胎核心供应商 | 2025年航空子午胎项目投产，预计贡献营收8% |
| 通用股份（601500） | 全钢胎及特种轮胎制造商 | 2024年矿山胎市占率11%，位列国内第二 |
1、经营分析总结
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