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分析报告

川投能源(600674)2025年一季报深度解读:投资收益同比小幅增长推动净利润同比增长

四川川投能源股份有限公司于1993年上市。公司的主营业务是投资开发、经营管理清洁能源,研发、生产、销售轨道交通电气自动化系统,生产经营光纤光缆等高新技术产品。公司的主要产品是电力、软件产品、硬件产品、服务。

根据川投能源2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收3.64亿元,同比大幅增长41.17%。扣非净利润14.77亿元,同比增长16.43%。川投能源2025年第一季度净利润15.14亿元,业绩同比增长17.87%。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主要业务为电力业务,占比高达79.32%,其中电力为第一大收入来源。

1、电力

2019年-2024年电力营收呈大幅增长趋势,从2019年的6.44亿元,大幅增长到2024年的12.76亿元。2022年-2024年电力毛利率呈大幅增长趋势,从2022年的40.2%,大幅增长到了2024年的53.27%。

2、软件产品

2024年软件产品营收1.50亿元,同比去年的1.90亿元下降了21.26%。同期,2024年软件产品毛利率为55.08%,同比去年的58.13%小幅下降了5.25%。

3、硬件产品

2024年硬件产品营收1.03亿元,同比去年的1.24亿元下降了16.56%。同期,2024年硬件产品毛利率为19.94%,同比去年的12.05%大幅增长了65.48%。

PART 2
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投资收益同比小幅增长推动净利润同比增长

1、净利润同比增长17.87%

本期净利润为15.14亿元,去年同期12.85亿元,同比增长17.87%。

净利润同比增长的原因是(1)投资收益本期为14.76亿元,去年同期为13.28亿元,同比小幅增长;(2)主营业务利润本期为4,826.39万元,去年同期为-4,210.38万元,扭亏为盈。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.64亿元 2.58亿元 41.17%
营业成本 1.60亿元 1.44亿元 11.33%
销售费用 221.22万元 308.02万元 -28.18%
管理费用 3,741.89万元 3,581.00万元 4.49%
财务费用 1.01亿元 1.04亿元 -3.41%
研发费用 747.41万元 689.00万元 8.48%
所得税费用 1,844.70万元 1,221.44万元 51.03%

2025年一季度主营业务利润为4,826.39万元,去年同期为-4,210.38万元,扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于营业总收入本期为3.64亿元,同比大幅增长41.17%。

3、非主营业务利润同比小幅增长

川投能源2025年一季度非主营业务利润为14.84亿元,去年同期为13.39亿元,同比小幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 4,826.39万元 3.19% -4,210.38万元 214.63%
投资收益 14.76亿元 97.46% 13.28亿元 11.12%
其他 875.34万元 0.58% 1,087.29万元 -19.49%
净利润 15.14亿元 100.00% 12.85亿元 17.87%

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

川投能源属于电力行业,核心业务聚焦于水电等可再生能源领域。 近三年全球可再生能源装机量持续增长,水电、风电及光伏占比提升,政策驱动下行业规模稳步扩大。2024年欧洲因新能源发电过剩频现负电价,凸显供需动态平衡挑战。未来行业将加速向清洁能源转型,智能化电网和储能技术迭代推动市场空间扩容,预计2030年全球可再生能源装机占比超50%。

2、市场地位及占有率

川投能源作为四川省属清洁能源国企,依托雅砻江流域梯级水电开发占据区域主导地位,水电装机规模居国内前列,2024年水电营收占比超80%,在西南地区细分市场占有率约15%。

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