星华新材(301077)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
浙江星华新材料集团股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“王世杰”。公司的主营业务为反光材料及反光制品的研发、设计、生产及销售，主要产品包括反光布及各规格，各等级的以反光布为原材料制造的反光制品、反光服饰。公司获浙江省高新技术企业、浙江省科技型中小企业、杭州市百佳企业等荣誉。
根据星华新材2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.84亿元，同比基本持平。扣非净利润3,453.09万元，同比小幅增长10.86%。星华新材2025年第一季度净利润3,454.12万元，业绩同比小幅增长9.73%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为化学原料和化学制品制造业，其中反光材料为第一大收入来源，占比80.51%。
1、反光材料
2024年反光材料营收6.38亿元，同比去年的5.54亿元增长了15.19%。2022年-2024年反光材料毛利率呈增长趋势，从2022年的22.0%，增长到了2024年的28.58%。
2、其他反光制品
2024年其他反光制品营收9,815.57万元，同比去年的7,405.90万元大幅增长了32.54%。同期，2024年其他反光制品毛利率为53.72%，同比去年的45.36%增长了18.43%。
主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长9.73%
本期净利润为3,454.12万元，去年同期3,147.74万元，同比小幅增长9.73%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）资产处置收益本期为-88.26万元，去年同期为3.38万元，由盈转亏；（2）其他收益本期为265.95万元，去年同期为338.44万元，同比下降。
但是主营业务利润本期为3,887.19万元，去年同期为3,430.81万元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长13.30%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.84亿元 | 1.81亿元 | 1.41% |
| 营业成本 | 1.20亿元 | 1.24亿元 | -3.38% |
| 销售费用 | 652.37万元 | 546.42万元 | 19.39% |
| 管理费用 | 981.63万元 | 961.40万元 | 2.10% |
| 财务费用 | -313.07万元 | -257.28万元 | -21.68% |
| 研发费用 | 987.85万元 | 841.26万元 | 17.43% |
| 所得税费用 | 528.62万元 | 467.82万元 | 13.00% |
2025年一季度主营业务利润为3,887.19万元，去年同期为3,430.81万元，同比小幅增长13.30%。
虽然研发费用本期为987.85万元，同比增长17.43%，不过（1）营业总收入本期为1.84亿元，同比有所增长1.41%；（2）毛利率本期为34.65%，同比小幅增长了3.24%，推动主营业务利润同比小幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
星华新材属于功能性涂层复合材料制造行业。 功能性涂层复合材料行业近三年受新能源、消费电子及环保政策驱动，年均复合增长率约9%，2025年市场规模预计突破800亿元，未来向高性能、轻量化及绿色工艺方向迭代，高端产品国产替代加速，细分领域如电子胶膜、新能源电池封装材料需求持续放量。
2、市场地位及占有率
星华新材聚焦电子及新能源领域涂层材料，国内市场份额约4%-6%，位列第二梯队，核心产品电子胶膜市占率约8%，在消费电子供应链中具备稳定客户资源，但高端产品线较头部企业存在技术代差。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 星华新材（301077） | 主营电子胶膜、新能源封装材料 | 消费电子胶膜市占率8% |
| 天赐材料（002709） | 锂电材料及电子化学品龙头企业 | 2025年锂电胶粘剂营收占比超65% |
| 新宙邦（300037） | 电解液及功能材料供应商 | 半导体封装材料营收年增30% |
| 回天新材（300041） | 光伏及电子胶粘剂细分领域领先企业 | 光伏胶膜市占率15% |
| 蓝晓科技（300487） | 吸附分离材料及系统装置提供商 | 盐湖提锂材料营收占比超40% |
1、经营分析总结
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