华曙高科(688433)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
湖南华曙高科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“XIAOSHUXU（许小曙）”。公司专注于工业级增材制造设备的研发、生产与销售，致力于为全球客户提供金属（SLM）增材制造设备和高分子（SLS）增材制造设备，并提供3D打印材料、工艺及服务。
根据华曙高科2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.26亿元，同比基本持平。扣非净利润125.09万元，同比大幅下降94.85%。华曙高科2025年第一季度净利润141.01万元，业绩同比大幅下降94.63%。
2024年公司的核心业务有两块，一块是航空航天，一块是工业，其中3D打印设备为第一大收入来源，占比81.52%。
2024年3D打印设备营收4.01亿元，同比去年的5.40亿元下降了25.69%。同期，2024年3D打印设备毛利率为45.38%，同比去年的51.29%小幅下降了11.52%。
2024年售后服务及其他营收4,652.99万元，同比去年的2,540.60万元大幅增长了83.15%。同期，2024年售后服务及其他毛利率为59.09%，同比去年的70.41%下降了16.08%。
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低94.63%
2025年一季度，华曙高科营业总收入为1.26亿元，去年同期为1.24亿元，同比基本持平，净利润为141.01万元，去年同期为2,627.91万元，同比大幅下降94.63%。
虽然所得税费用本期收益84.02万元，去年同期支出355.93万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为95.12万元，去年同期为2,742.67万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1.26亿元 |
1.24亿元 |
1.32% |
| 营业成本 |
7,379.44万元 |
5,733.92万元 |
28.70% |
| 销售费用 |
1,408.88万元 |
1,504.88万元 |
-6.38% |
| 管理费用 |
1,222.58万元 |
960.92万元 |
27.23% |
| 财务费用 |
-143.09万元 |
-247.16万元 |
42.11% |
| 研发费用 |
2,430.89万元 |
1,626.27万元 |
49.48% |
| 所得税费用 |
-84.02万元 |
355.93万元 |
-123.61% |
2025年一季度主营业务利润为95.12万元，去年同期为2,742.67万元，同比大幅下降96.53%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）研发费用本期为2,430.89万元，同比大幅增长49.48%；（2）毛利率本期为41.44%，同比下降了12.46%。
华曙高科2025年一季度非主营业务利润为-38.13万元，去年同期为241.16万元，由盈转亏。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
95.12万元 |
67.46% |
2,742.67万元 |
-96.53% |
| 投资收益 |
45.66万元 |
32.38% |
-24.63万元 |
285.37% |
| 营业外支出 |
24.55万元 |
17.41% |
4,167.08元 |
5791.55% |
| 其他收益 |
64.18万元 |
45.52% |
348.02万元 |
-81.56% |
| 信用减值损失 |
-131.38万元 |
-93.17% |
-86.14万元 |
-52.52% |
| 其他 |
7.96万元 |
5.64% |
4.41万元 |
80.45% |
| 净利润 |
141.01万元 |
100.00% |
2,627.91万元 |
-94.63% |
截止到2025年6月20日，华曙高科近十二个月的滚动营收为4.92亿元，在3D打印行业中，华曙高科的全球营收规模排名为10名，全国排名为2名。
3D打印营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Renishaw 雷尼绍 |
67 |
6.92 |
9.36 |
-4.56 |
| Stratasys |
41 |
-1.95 |
-8.65 |
-- |
| Proto Labs |
36 |
0.87 |
1.19 |
-20.78 |
| 3D Systems 3D系统 |
32 |
-10.58 |
-18.37 |
-- |
| Materialise |
22 |
9.10 |
1.11 |
0.71 |
| Desktop Metal |
14 |
125.83 |
-23.24 |
-- |
| 铂力特 |
13 |
33.91 |
1.04 |
-- |
| 先临三维 |
12 |
28.43 |
2.26 |
56.76 |
| Markforged |
6.12 |
-2.29 |
-6.15 |
-- |
| 华曙高科 |
4.92 |
13.77 |
0.67 |
-16.97 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
华曙高科属于工业级增材制造（3D打印）行业。 工业级增材制造行业近三年持续增长，2023年全球市场规模超150亿美元，年复合增长率约20%，其中金属3D打印占比超50%。技术应用向航空航天、医疗、汽车领域加速渗透，2024年国内政策推动高端装备升级，预计2025年市场空间突破200亿美元，高精度、多材料融合和规模化生产成未来核心方向。
