吉林高速(601518)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
吉林高速公路股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“吉林省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事收费公路的投资、建设、营运和管理。公司的经营区域位于吉林省，为连接北部黑龙江省与南部中国内陆的重要省份，公司所属的路段长平高速公路是东北三省相互联系的重要路段。
根据吉林高速2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.52亿元，同比小幅下降4.95%。扣非净利润1.14亿元，同比小幅下降4.38%。吉林高速2025年第一季度净利润1.25亿元，业绩同比小幅下降4.42%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为机电工程业务。
1、高速公路通行业务
2024年高速公路通行业务营收11.38亿元，同比去年的12.17亿元小幅下降了6.5%。2020年-2024年高速公路通行业务毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的31.81%，大幅增长到了2024年的64.85%。
2020年，该产品名称由“收费公路”变更为“高速公路通行业务”。
2、机电工程业务
2024年机电工程业务营收3.42亿元，同比去年的2.25亿元大幅增长了51.92%。同期，2024年机电工程业务毛利率为12.17%，同比去年的18.08%大幅下降了32.69%。
主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降4.42%
本期净利润为1.25亿元，去年同期1.31亿元，同比小幅下降4.42%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出3,406.03万元，去年同期支出3,587.06万元，同比小幅下降；
但是主营业务利润本期为1.59亿元，去年同期为1.66亿元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降4.51%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.52亿元 | 2.66亿元 | -4.95% |
| 营业成本 | 7,891.15万元 | 8,147.57万元 | -3.15% |
| 销售费用 | 9,779.04元 | 1.17万元 | -16.46% |
| 管理费用 | 1,346.58万元 | 1,494.19万元 | -9.88% |
| 财务费用 | -47.13万元 | 45.98万元 | -202.51% |
| 研发费用 | 19.21万元 | 61.91万元 | -68.97% |
| 所得税费用 | 3,406.03万元 | 3,587.06万元 | -5.05% |
2025年一季度主营业务利润为1.59亿元，去年同期为1.66亿元，同比小幅下降4.51%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为2.52亿元，同比小幅下降4.95%；（2）毛利率本期为68.74%，同比有所下降了0.58%。
行业分析
1、行业发展趋势
吉林高速属于公路铁路运输行业，主要从事收费公路的投资、建设、营运与管理。 公路铁路运输行业近三年受经济波动和政策调整影响，市场需求增速放缓，但基础设施投资仍为经济重要支撑。2024年行业整体收入承压，头部企业通过特许经营维持较高毛利率。未来行业将聚焦智能化升级和绿色低碳发展，国企改革深化或推动资源整合，区域交通网络优化有望释放长期市场空间。
2、市场地位及占有率
吉林高速在公路铁路运输行业中属于区域性龙头企业，核心资产长平高速公路为东北地区交通要道，但其市场占有率不足5%，行业排名前十之外。2024年三季报显示公司营业收入8.69亿元，同比下降7.34%，毛利率70.18%显著高于行业均值，但营收规模与头部企业差距较大。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 吉林高速（601518） | 吉林省公路投资运营主体，核心资产为长平高速等路段 | 2024年三季报营收8.69亿元，毛利率70.18% |
| 山东高速（600350） | 山东省高速公路运营商，管理省内主要干线公路 | 2024年高速公路营收占比超60%，省内路网覆盖率第一 |
| 宁沪高速（600377） | 江苏省核心高速运营商，沪宁高速为全国车流量最大路段之一 | 2024年沪宁高速市占率约12%，长三角区域通行量领先 |
| 深高速（600548） | 广东省高速公路及环保产业综合运营商 | 2024年高速公路业务营收占比55%，大湾区路网优化驱动增长 |
| 粤高速A（000429） | 广东省属高速公路企业，核心资产包括广佛高速等 | 2024年核心路段市占率约8%，广佛高速车流量同比增9% |
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