重庆路桥(600106)2025年一季报深度解读:公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
重庆路桥股份有限公司于1997年上市。公司是一家主要经营维护、管理,桥梁道路基础设施建设、维护和经营管理等业务的公司,是重庆重点市政建设单位,以城市建设与路桥收费为主营业务,独特的地域垄断优势使其近几年一直保持业绩的稳定增长.
根据重庆路桥2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收2,816.11万元,同比基本持平。扣非净利润1,823.72万元,同比下降22.35%。重庆路桥2025年第一季度净利润5,540.97万元,业绩同比大幅增长13.19倍。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为路桥行业。
1、路桥行业
2019年-2024年路桥行业营收呈大幅下降趋势,从2019年的2.35亿元,大幅下降到2024年的1.11亿元。2022年-2024年路桥行业毛利率呈小幅下降趋势,从2022年的92.7%,小幅下降到了2024年的84.81%。
2024年,该产品名称由“路桥行业、工程项目”,整合为“路桥行业”。
公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入基本持平,净利润同比大幅增加13.19倍
2025年一季度,重庆路桥营业总收入为2,816.11万元,去年同期为2,823.03万元,同比基本持平,净利润为5,540.97万元,去年同期为390.49万元,同比大幅增长13.19倍。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然所得税费用本期支出1,550.49万元,去年同期收益357.52万元,同比大幅下降;
但是公允价值变动收益本期为4,131.91万元,去年同期为-2,642.98万元,扭亏为盈。
2、主营业务利润同比小幅增长10.80%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 2,816.11万元 | 2,823.03万元 | -0.25% |
营业成本 | 186.18万元 | 200.06万元 | -6.94% |
销售费用 | - | ||
管理费用 | 569.64万元 | 602.44万元 | -5.44% |
财务费用 | 665.11万元 | 776.02万元 | -14.29% |
研发费用 | - | ||
所得税费用 | 1,550.49万元 | -357.52万元 | 533.68% |
2025年一季度主营业务利润为1,345.12万元,去年同期为1,214.04万元,同比小幅增长10.80%。
虽然营业税金及附加本期为50.07万元,同比大幅增长64.37%,不过(1)财务费用本期为665.11万元,同比小幅下降14.29%;(2)管理费用本期为569.64万元,同比小幅下降5.44%,推动主营业务利润同比小幅增长。
3、非主营业务利润扭亏为盈
重庆路桥2025年一季度非主营业务利润为5,746.44万元,去年同期为-1,181.00万元,扭亏为盈。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | 1,345.12万元 | 24.28% | 1,214.04万元 | 10.80% |
投资收益 | 1,673.09万元 | 30.20% | 1,484.47万元 | 12.71% |
公允价值变动收益 | 4,131.91万元 | 74.57% | -2,642.98万元 | 256.34% |
其他 | -58.45万元 | -1.06% | -22.42万元 | -160.74% |
净利润 | 5,540.97万元 | 100.00% | 390.49万元 | 1318.96% |
行业分析
1、行业发展趋势
重庆路桥属于公路铁路运输行业,聚焦于城市路桥建设及特许运营。 公路铁路运输行业近三年受“交通强国”战略驱动,年均投资增速超5%,2024年市场规模突破2.8万亿元。未来趋势聚焦智能化改造与绿色基建,2025年智慧公路投资占比预计提升至15%,新能源交通配套项目加速落地,行业复合增长率有望维持在4%-6%。
2、市场地位及占有率
重庆路桥在西南地区路桥特许经营领域具有区域垄断性,2024年核心资产嘉华大桥营收占比超97%,但全国市场占有率不足1%,位列地方性路桥运营企业第一梯队。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
重庆路桥(600106) | 主营城市路桥投资及运营管理 | 2024年路桥收费业务营收占比97.6% |
四川成渝(601107) | 四川省高速公路投资运营主体 | 2025年通行费收入占营收82%,控股里程突破800公里 |
成都路桥(002628) | 公路工程施工总承包企业 | 2024年新签道路工程合同额超50亿元 |
重庆建工(600939) | 重庆市建筑工程领域龙头企业 | 2025年基建工程营收占比65%,承接多项智慧交通改造项目 |
四川路桥(600039) | 省级交通基建投资运营平台 | 2024年高速公路运营里程达1200公里,在建项目总投资规模突破300亿元 |