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分析报告

佛燃能源(002911)2025年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降

佛燃能源集团股份有限公司于2017年上市。公司主营业务为燃气供应业务、燃气工程与设计业务、综合能源业务、储气调峰业务。公司主要产品或服务为佛山管道燃气、异地管道燃气、工程与设计、分布式能源和天然气贸易。

根据佛燃能源2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收65.51亿元,同比小幅增长6.36%。扣非净利润7,529.29万元,同比基本持平。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司主要从事供应链及延伸业务、城燃等能源业务、科技研发与装备制造业务,主要产品包括供应链业务和城市燃气业务两项,其中供应链业务占比50.17%,城市燃气业务占比46.43%。

1、供应链业务

2024年供应链业务营收158.48亿元,同比去年的86.50亿元大幅增长了83.21%。同期,2024年供应链业务毛利率为1.72%,同比去年的2.77%大幅下降了37.91%。

2、城市燃气业务

2024年城市燃气业务营收146.68亿元,同比去年的157.10亿元小幅下降了6.63%。同期,2024年城市燃气业务毛利率为9.25%,同比去年的9.24%基本持平。

2023年,该产品名称由“天然气供应”变更为“城市燃气业务”。

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降

1、主营业务利润同比大幅下降46.39%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 65.51亿元 61.59亿元 6.36%
营业成本 62.41亿元 57.82亿元 7.95%
销售费用 2,942.91万元 2,318.30万元 26.94%
管理费用 1.39亿元 1.49亿元 -6.46%
财务费用 1,519.01万元 1,249.55万元 21.57%
研发费用 5,982.86万元 7,505.59万元 -20.29%
所得税费用 8,707.18万元 8,651.81万元 0.64%

2025年一季度主营业务利润为5,902.90万元,去年同期为1.10亿元,同比大幅下降46.39%。

虽然营业总收入本期为65.51亿元,同比小幅增长6.36%,不过毛利率本期为4.73%,同比下降了1.39%,导致主营业务利润同比大幅下降。

2、非主营业务利润同比大幅增长

佛燃能源2025年一季度非主营业务利润为1.04亿元,去年同期为5,138.22万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 5,902.90万元 77.68% 1.10亿元 -46.39%
投资收益 8,190.28万元 107.78% 3,866.81万元 111.81%
公允价值变动收益 1,432.00万元 18.85% -179.54万元 897.61%
其他 840.30万元 11.06% 1,604.51万元 -47.63%
净利润 7,598.76万元 100.00% 7,496.28万元 1.37%

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,佛燃能源近十二个月的滚动营收为316亿元,在燃气管网行业中,佛燃能源的全国排名为2名,全球排名为11名。

燃气管网营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
GS Holdings 1365 18.93 68 --
Tokyo Gas 东京瓦斯 1320 14.71 84 50.85
GAIL India 1110 32.42 82 17.28
新奥能源 1099 5.67 60 -8.26
Osaka Gas 大阪瓦斯 1032 15.16 66 17.95
华润燃气 940 9.51 37 -13.86
北京控股 841 1.48 51 -19.77
中国燃气 745 5.17 29 -32.76
香港中华煤气 508 1.17 52 3.66
广州发展 483 8.38 17 104.45
... ... ... ... ...
佛燃能源 316 32.66 8.53 12.78

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

佛燃能源属于燃气生产和供应业,聚焦城市燃气运营及综合能源服务。 燃气行业近三年受能源结构转型驱动,天然气消费量年均增长约6%,2024年全国消费量达3800亿立方米。政策推动“双碳”目标加速行业整合,未来趋势向氢能、分布式能源及智慧管网延伸,预计2030年市场空间突破5000亿元,复合增长率保持在5%-7%。

2、市场地位及占有率

佛燃能源是华南地区核心城燃企业,2024年天然气供应量超45亿立方米,在佛山市占率超60%。其营收规模居行业前十,2024年营收315.89亿元,但净利润增速放缓至1.03%,反映成本管控压力。

3、主要竞争对手

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