利安隆(300596)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长
天津利安隆新材料股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“李海平”。公司的主营业务为高分子材料抗老化助剂的研发、生产和销售，目前公司的产品覆盖了抗氧化剂、光稳定剂和为客户提供一站式解决材料抗老化问题的U-pack产品的全产品系列。
根据利安隆2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收14.81亿元，同比小幅增长9.36%。扣非净利润1.03亿元，同比小幅增长4.12%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.38亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为高分子材料抗老化助剂，占比高达80.78%，主要产品包括光稳定剂、抗氧化剂、润滑油添加剂三项，光稳定剂占比36.68%，抗氧化剂占比30.41%，润滑油添加剂占比18.70%。
1、光稳定剂
2021年-2024年光稳定剂营收呈增长趋势，从2021年的16.24亿元，增长到2024年的20.86亿元。2024年光稳定剂毛利率为33.2%，同比去年的31.95%小幅增长了3.91%。
2、抗氧化剂
2024年抗氧化剂营收17.30亿元，同比去年的16.02亿元小幅增长了7.99%。同期，2024年抗氧化剂毛利率为19.38%，同比去年的17.1%小幅增长了13.33%。
3、润滑油添加剂
2022年-2024年润滑油添加剂营收呈大幅增长趋势，从2022年的6.06亿元，大幅增长到2024年的10.64亿元。2022年-2024年润滑油添加剂毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的17.05%，大幅下降到了2024年的9.95%。
4、U-pack
2024年U-pack营收6.14亿元，同比去年的6.38亿元小幅下降了3.77%。同期，2024年U-pack毛利率为8.36%，同比去年的7.16%增长了16.76%。
主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.81亿元 | 13.54亿元 | 9.36% |
| 营业成本 | 11.62亿元 | 10.65亿元 | 9.17% |
| 销售费用 | 4,322.85万元 | 3,764.01万元 | 14.85% |
| 管理费用 | 6,429.36万元 | 5,563.05万元 | 15.57% |
| 财务费用 | 316.27万元 | 1,058.38万元 | -70.12% |
| 研发费用 | 6,965.03万元 | 6,149.83万元 | 13.26% |
| 所得税费用 | 2,849.55万元 | 2,636.45万元 | 8.08% |
2025年一季度主营业务利润为1.28亿元，去年同期为1.16亿元，同比小幅增长10.38%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为14.81亿元，同比小幅增长9.36%；（2）毛利率本期为21.52%，同比有所增长了0.14%。
全球排名
截止到2025年6月20日，利安隆近十二个月的滚动营收为57亿元，在化学助剂行业中，利安隆的全球营收规模排名为7名，全国排名为4名。
化学助剂营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| NewMarket | 200 | 5.75 | 33 | 34.30 |
| Stepan | 157 | -2.41 | 3.62 | -28.50 |
| Innospec 英诺斯派 | 133 | 7.55 | 2.56 | -27.42 |
| 赞宇科技 | 108 | -1.23 | 1.35 | -44.60 |
| 西陇科学 | 78 | 4.56 | 0.62 | -32.83 |
| 江苏索普 | 64 | -7.17 | 2.13 | -55.42 |
| 利安隆 | 57 | 18.19 | 4.26 | 0.69 |
| 日科化学 | 35 | 8.26 | -0.68 | -- |
| 阳谷华泰 | 34 | 8.24 | 1.92 | -12.21 |
| 彤程新材 | 33 | 12.31 | 5.17 | 16.53 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
天津利安隆新材料股份有限公司属于化学制品行业，专注于高分子材料抗老化助剂及润滑油添加剂领域。 高分子材料抗老化行业近三年受新能源汽车、高端塑料及环保材料需求驱动，全球市场规模年均增速约6%，2025年预计突破50亿美元。未来行业将向功能精细化、应用多元化方向发展，新能源车轻量化及可再生材料普及将进一步提升抗老化助剂渗透率，中国市场份额有望从30%提升至40%。
2、市场地位及占有率
利安隆是国内唯一实现抗老化助剂全系列产品覆盖的供应商，全球市场占有率约12%，位列全球前三；其U-PACK定制化解决方案在国内汽车改性塑料领域占据主导地位，客户涵盖巴斯夫、科思创等国际化工巨头。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 利安隆（300596） | 高分子材料抗老化助剂全系列供应商，覆盖抗氧化剂、光稳定剂及U-PACK定制产品 | 2025年抗老化助剂全球市占率12%，国内新能源汽车改性塑料领域供货规模超8亿元 |
| 万盛股份（603010） | 阻燃剂及特种胺类化学品制造商，产品应用于工程塑料及电子材料 | 2025年阻燃剂业务营收占比65%，工程塑料领域市占率国内前三 |
| 彤程新材（603650） | 特种橡胶助剂及电子化学品供应商，客户包括米其林、普利司通 | 2025年橡胶抗氧化剂营收同比增18%，高端轮胎领域市占率超20% |
| 风光股份（601100） | 聚烯烃催化剂及化学助剂生产商，聚焦煤化工及石油炼化领域 | 2025年聚烯烃抗氧剂供货规模达3.2亿元，煤化工项目中标率35% |
| 瑞丰高材（300243） | PVC助剂及生物降解材料研发企业，产品覆盖增塑剂及热稳定剂 | 2025年PVC抗老化助剂营收同比增12%，可降解材料领域供货规模突破1.5亿元 |
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