苏州固锝(002079)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
苏州固锝电子股份有限公司于2006年上市，实际控制人为“吴念博”。公司业务是功率半导体封测、器件和集成电路封装测试代工以及光伏电池银浆的研发、生产及销售。
根据苏州固锝2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收9.01亿元，同比下降20.97%。扣非净利润815.38万元，同比大幅下降70.17%。苏州固锝2025年第一季度净利润3,658.47万元，业绩同比大幅增长4.21倍。本期经营活动产生的现金流净额为-1,448.65万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2024年公司主要从事工业、其他、租赁，其中新能源材料为第一大收入来源，占比81.75%。
2020年-2024年新能源材料营收呈大幅增长趋势，从2020年的7.53亿元，大幅增长到2024年的30.64亿元。2022年-2024年新能源材料毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的14.47%，小幅下降到了2024年的13.22%。
2017年，该产品名称由“太阳能电池银浆”变更为“新能源材料”。
1、营业总收入同比降低20.97%，净利润同比大幅增加4.21倍
2025年一季度，苏州固锝营业总收入为9.01亿元，去年同期为11.40亿元，同比下降20.97%，净利润为3,658.47万元，去年同期为702.18万元，同比大幅增长4.21倍。
虽然主营业务利润本期为900.40万元，去年同期为3,461.85万元，同比大幅下降；
但是公允价值变动收益本期为861.87万元，去年同期为-3,822.99万元，扭亏为盈。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
9.01亿元 |
11.40亿元 |
-20.97% |
| 营业成本 |
8.04亿元 |
10.11亿元 |
-20.46% |
| 销售费用 |
1,791.35万元 |
2,310.44万元 |
-22.47% |
| 管理费用 |
2,841.94万元 |
2,447.41万元 |
16.12% |
| 财务费用 |
561.87万元 |
223.16万元 |
151.78% |
| 研发费用 |
3,280.92万元 |
4,210.53万元 |
-22.08% |
| 所得税费用 |
-22.71万元 |
34.08万元 |
-166.65% |
2025年一季度主营业务利润为900.40万元，去年同期为3,461.85万元，同比大幅下降73.99%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为9.01亿元，同比下降20.97%；（2）毛利率本期为10.75%，同比小幅下降了0.57%。
苏州固锝2025年一季度非主营业务利润为2,735.36万元，去年同期为-2,725.58万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
900.40万元 |
24.61% |
3,461.85万元 |
-73.99% |
| 投资收益 |
1,106.82万元 |
30.25% |
302.38万元 |
266.04% |
| 公允价值变动收益 |
861.87万元 |
23.56% |
-3,822.99万元 |
122.54% |
| 信用减值损失 |
534.45万元 |
14.61% |
|
- |
| 其他 |
450.91万元 |
12.33% |
983.14万元 |
-54.14% |
| 净利润 |
3,658.47万元 |
100.00% |
702.18万元 |
421.02% |
2025年一季度，苏州固锝净现金流为-1.50亿元，去年同期为-3,751.09万元，较去年同期大幅下降3.01倍。
虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为5.60亿元，同比下降27.25%；
但是（1）投资支付的现金本期为3.01亿元，同比大幅增长2.56倍；（2）取得借款收到的现金本期为1,940.87万元，同比大幅下降84.22%；（3）收回投资收到的现金本期为1.83亿元，同比大幅下降31.44%。
截止到2025年6月20日，苏州固锝近十二个月的滚动营收为56亿元，在功率器件行业中，苏州固锝的全球营收规模排名为5名，全国排名为3名。
功率器件营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| ROHM 罗姆 |
222 |
-0.27 |
-24.81 |
-- |
| 士兰微 |
112 |
15.97 |
2.20 |
-47.48 |
| Diodes |
94 |
-10.11 |
3.16 |
-42.27 |
| 扬杰科技 |
60 |
11.13 |
10 |
9.28 |
| 苏州固锝 |
56 |
31.57 |
0.74 |
-30.31 |
| 台半 Taiwan Semiconductor |
36 |
4.01 |
1.13 |
-19.31 |
| 斯达半导 |
34 |
25.71 |
5.08 |
8.42 |
| 强茂 Pan Jit |
31 |
-3.29 |
2.24 |
-21.88 |
| 立昂微 |
31 |
6.77 |
-2.66 |
-- |
| 捷捷微电 |
28 |
17.07 |
4.73 |
-1.64 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
苏州固锝属于半导体封装测试及光伏材料行业，核心业务包括功率半导体封测、光伏银浆研发及传感器件制造。 半导体封测行业近三年受5G、新能源车及AI需求驱动，年均复合增长率超8%，2025年全球市场规模预计突破400亿美元；光伏材料领域受益于清洁能源政策，银浆技术迭代推动成本下降，2025年光伏银浆市场规模或达450亿元。行业向先进封装技术（如Fan-out、SiP）及高精度传感器集成方向升级，国产替代加速。
