宏微科技(688711)2025年一季报深度解读：主营业务利润亏损有所减小
江苏宏微科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“赵善麒”。公司自设立以来一直从事IGBT、FRED为主的功率半导体芯片、单管、模块和电源模组的设计、研发、生产和销售，并为客户提供功率半导体器件的解决方案。主要产品有IGBT、FRED、MOSFET、整流桥、晶闸管、SiC模块等。
根据宏微科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.97亿元，同比增长20.70%。扣非净利润-89.86万元，较去年同期亏损有所减小。宏微科技2025年第一季度净利润9.43万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为2,152.44万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2024年公司的主营业务为功率半导体器件，主要产品包括模块(封装)和单管(封装)两项，其中模块(封装)占比77.65%，单管(封装)占比18.48%。
2021年-2024年模块(封装)营收呈大幅增长趋势，从2021年的3.52亿元，大幅增长到2024年的10.34亿元。2024年模块(封装)毛利率为14.02%，同比去年的19.66%下降了28.69%。
2024年，该产品名称由“模块”变更为“模块(封装)”。
2024年单管(封装)营收2.46亿元，同比去年的4.55亿元大幅下降了45.88%。同期，2024年单管(封装)毛利率为17.74%，同比去年的24.86%下降了28.64%。
2024年，该产品名称由“单管”变更为“单管(封装)”。
1、营业总收入同比增加20.70%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，宏微科技营业总收入为2.97亿元，去年同期为2.46亿元，同比增长20.70%，净利润为9.43万元，去年同期为-310.59万元，扭亏为盈。
虽然信用减值损失本期收益94.86万元，去年同期收益770.40万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-593.62万元，去年同期为-1,573.28万元，亏损有所减小。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
2.97亿元 |
2.46亿元 |
20.70% |
| 营业成本 |
2.49亿元 |
2.07亿元 |
19.92% |
| 销售费用 |
629.81万元 |
628.81万元 |
0.16% |
| 管理费用 |
1,499.54万元 |
1,678.60万元 |
-10.67% |
| 财务费用 |
673.76万元 |
538.42万元 |
25.14% |
| 研发费用 |
2,609.99万元 |
2,580.77万元 |
1.13% |
| 所得税费用 |
-281.00万元 |
-134.71万元 |
-108.59% |
2025年一季度主营业务利润为-593.62万元，去年同期为-1,573.28万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为2.97亿元，同比增长20.70%；（2）毛利率本期为16.42%，同比小幅增长了0.54%。
宏微科技2025年一季度非主营业务利润为322.04万元，去年同期为1,127.98万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-593.62万元 |
-6294.54% |
-1,573.28万元 |
62.27% |
| 公允价值变动收益 |
42.65万元 |
452.29% |
-4.23万元 |
1108.65% |
| 其他收益 |
239.64万元 |
2541.11% |
365.05万元 |
-34.35% |
| 信用减值损失 |
94.86万元 |
1005.82% |
770.40万元 |
-87.69% |
| 其他 |
-35.41万元 |
-375.51% |
-3.21万元 |
-1001.79% |
| 净利润 |
9.43万元 |
100.00% |
-310.59万元 |
103.04% |
2025年一季度，宏微科技净现金流为-6,360.56万元，去年同期为-371.49万元，较去年同期大幅下降16.12倍。
| 净现金流下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
净现金流增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 投资支付的现金 |
1.91亿元 |
23.09% |
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 |
1,541.78万元 |
-70.27% |
| 收到其他与筹资活动有关的现金 |
221.17万元 |
-93.30% |
取得借款收到的现金 |
8,578.82万元 |
23.66% |
| 收回投资收到的现金 |
1.40亿元 |
-16.03% |
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截止到2025年6月20日，宏微科技近十二个月的滚动营收为13亿元，在IGBT行业中，宏微科技的全球营收规模排名为7名，全国排名为4名。
IGBT营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Mitsubishi Electric 三菱电机 |
2740 |
7.24 |
161 |
16.78 |
| Infineon 英飞凌 |
1236 |
10.58 |
108 |
3.63 |
| 时代电气 |
249 |
18.10 |
37 |
22.43 |
| 士兰微 |
112 |
15.97 |
2.20 |
-47.48 |
| 斯达半导 |
34 |
25.71 |
5.08 |
8.42 |
| 赛晶科技 |
16 |
20.04 |
1.03 |
87.88 |
| 宏微科技 |
13 |
34.22 |
-0.14 |
-- |
| 东微半导 |
10 |
8.65 |
0.40 |
-35.06 |
| Fuji Electric 富士电机 |
1.95 |
1.81 |
0.12 |
7.86 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
宏微科技属于功率半导体行业，专注于IGBT模块及芯片的研发与制造。 全球IGBT市场规模预计从2020年54亿美元增至2026年84亿美元，年均复合增长率7.5%，新能源汽车、光伏及储能领域为主要驱动力，下游需求复合增速超22%。国产化率不足35%，国内企业技术迭代加速，逐步替代进口份额，碳化硅等第三代半导体技术成为未来竞争焦点。
宏微科技在国内IGBT市场处于第二梯队，2022年全球市场份额不足3%，产品覆盖工业控制、新能源发电及电动汽车领域，已实现第七代IGBT芯片量产，车规级产品进入比亚迪等头部供应链，国产替代进程显著但与国际龙头仍存差距。
