长源东谷(603950)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
襄阳长源东谷实业股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“李佐元”。公司的主营业务是柴油发动机零部件的研发、生产及销售。主要产品包括柴油发动机缸体、缸盖、连杆、飞轮壳、主轴承盖、排气管及齿轮室等发动机零部件。
根据长源东谷2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收5.01亿元，同比增长20.52%。扣非净利润7,436.72万元，同比大幅增长84.34%。长源东谷2025年第一季度净利润7,770.00万元，业绩同比大幅增长67.12%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为汽车制造业，主要产品包括缸体和缸盖两项，其中缸体占比53.02%，缸盖占比37.07%。
1、缸体
2022年-2024年缸体营收呈大幅增长趋势，从2022年的6.49亿元，大幅增长到2024年的10.18亿元。2022年-2024年缸体毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的19.49%，大幅增长到了2024年的28.2%。
2、缸盖
2022年-2024年缸盖营收呈大幅增长趋势，从2022年的3.14亿元，大幅增长到2024年的7.12亿元。2020年-2024年缸盖毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的46.32%，大幅下降到了2024年的19.55%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加20.52%，净利润同比大幅增加67.12%
2025年一季度，长源东谷营业总收入为5.01亿元，去年同期为4.16亿元，同比增长20.52%，净利润为7,770.00万元，去年同期为4,649.37万元，同比大幅增长67.12%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）投资收益本期为5.93万元，去年同期为956.49万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出1,287.09万元，去年同期支出432.69万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为7,140.23万元，去年同期为3,278.96万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长117.76%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.01亿元 | 4.16亿元 | 20.52% |
| 营业成本 | 3.74亿元 | 3.34亿元 | 12.00% |
| 销售费用 | 288.31万元 | 115.20万元 | 150.27% |
| 管理费用 | 1,726.21万元 | 1,952.62万元 | -11.60% |
| 财务费用 | 604.06万元 | 483.94万元 | 24.82% |
| 研发费用 | 2,656.27万元 | 2,110.38万元 | 25.87% |
| 所得税费用 | 1,287.09万元 | 432.69万元 | 197.46% |
2025年一季度主营业务利润为7,140.23万元，去年同期为3,278.96万元，同比大幅增长117.76%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为5.01亿元，同比增长20.52%；（2）毛利率本期为25.28%，同比增长了5.68%。
3、非主营业务利润同比小幅增长
长源东谷2025年一季度非主营业务利润为1,916.86万元，去年同期为1,803.10万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 7,140.23万元 | 91.90% | 3,278.96万元 | 117.76% |
| 其他收益 | 1,269.53万元 | 16.34% | 1,675.42万元 | -24.23% |
| 其他 | 647.34万元 | 8.33% | 129.78万元 | 398.79% |
| 净利润 | 7,770.00万元 | 100.00% | 4,649.37万元 | 67.12% |
行业分析
1、行业发展趋势
长源东谷属于汽车零部件行业，专注于发动机核心零部件的研发与制造。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车渗透率提升、轻量化及智能化需求驱动，市场规模稳步扩大，2024年行业规模超4.2万亿元。未来趋势聚焦电动化转型、智能驾驶配套升级及供应链本土化，预计2026年市场空间将突破5.5万亿元，复合增长率约8%，其中新能源相关零部件增速领跑。
2、市场地位及占有率
长源东谷在国内发动机缸体、缸盖细分领域具备技术优势，2024年营收规模位列行业前15%，核心客户覆盖福田康明斯等头部厂商，但整体市占率不足3%，属于细分赛道中游竞争企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 长源东谷（603950） | 主营柴油发动机缸体、缸盖及精密铸件，客户涵盖商用车龙头 | 2024年缸体类产品营收占比超60%，细分领域市占率约2.8%（行业第9） |
| 渤海汽车（600960） | 专注活塞及发动机部件，布局新能源电驱动系统 | 2024年活塞业务市占率15%，新能源部件营收同比增42% |
| 中原内配（002448） | 全球领先的发动机气缸套供应商，拓展燃料电池部件 | 气缸套全球市占率超10%，2024年氢能业务营收占比12% |
| 湖南天雁（600698） | 涡轮增压器核心厂商，深耕商用车领域 | 涡轮增压器市占率约8%，2024年研发投入同比增23% |
| 云内动力（000903） | 柴油发动机及后处理系统综合服务商 | 2024年发动机销量市占率4.5%，国六标准产品占比超75% |
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