先导智能(300450)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
无锡先导智能装备股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“王燕清”。公司主要从事高端非标智能装备的研发设计、生产和销售。公司业务涵盖锂电池智能装备、光伏智能装备、3C智能装备、智能物流系统、汽车智能产线、氢能装备、激光精密加工装备等领域，能够为客户提供智造+服务为一体的智能工厂整体解决方案。
根据先导智能2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收30.98亿元，同比小幅下降6.42%。扣非净利润3.60亿元，同比大幅下降34.70%。先导智能2025年第一季度净利润3.51亿元，业绩同比大幅下降36.15%。本期经营活动产生的现金流净额为8.64亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年产品方面，锂电池智能装备为第一大收入来源，占比64.85%。
1、锂电池智能装备
2024年锂电池智能装备营收76.89亿元，同比去年的126.42亿元大幅下降了39.18%。同期，2024年锂电池智能装备毛利率为38.94%，同比去年的38.69%基本持平。
2024年，该产品名称由“锂电池设备”变更为“锂电池智能装备”。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降36.15%
本期净利润为3.51亿元，去年同期5.50亿元，同比大幅下降36.15%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益1.01亿元，去年同期损失3,546.88万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为2.51亿元，去年同期为5.22亿元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为4,306.56万元，去年同期为1.57亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降51.87%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 30.98亿元 | 33.11亿元 | -6.42% |
| 营业成本 | 20.29亿元 | 20.93亿元 | -3.09% |
| 销售费用 | 6,270.84万元 | 1,569.02万元 | 299.67% |
| 管理费用 | 3.09亿元 | 3.06亿元 | 0.84% |
| 财务费用 | 4,078.35万元 | -4,561.04万元 | 189.42% |
| 研发费用 | 3.96亿元 | 3.89亿元 | 1.90% |
| 所得税费用 | 4,020.31万元 | 8,156.30万元 | -50.71% |
2025年一季度主营业务利润为2.51亿元，去年同期为5.22亿元，同比大幅下降51.87%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为30.98亿元，同比小幅下降6.42%；（2）财务费用本期为4,078.35万元，同比大幅增长189.42%；（3）毛利率本期为34.53%，同比小幅下降了2.25%。
3、非主营业务利润同比增长
先导智能2025年一季度非主营业务利润为1.40亿元，去年同期为1.09亿元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.51亿元 | 71.58% | 5.22亿元 | -51.87% |
| 其他收益 | 4,306.56万元 | 12.27% | 1.57亿元 | -72.57% |
| 信用减值损失 | 1.01亿元 | 28.79% | -3,546.88万元 | 384.82% |
| 其他 | 512.27万元 | 1.46% | -960.71万元 | 153.32% |
| 净利润 | 3.51亿元 | 100.00% | 5.50亿元 | -36.15% |
全球排名
截止到2025年6月20日，先导智能近十二个月的滚动营收为119亿元，在锂电设备行业中，先导智能的全球营收规模排名为2名，全国排名为2名。
锂电设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 璞泰来 | 134 | 14.34 | 12 | -12.03 |
| 先导智能 | 119 | 5.71 | 2.86 | -43.48 |
| 赢合科技 | 85 | 17.90 | 5.03 | 17.35 |
| CKD 日本气动 | 77 | 3.06 | 6.71 | 2.46 |
| People & Technology | 54 | 39.94 | 7.42 | 38.48 |
| 巨一科技 | 35 | 18.40 | 0.21 | -45.35 |
| 杭可科技 | 30 | 6.28 | 3.26 | 11.55 |
| 利元亨 | 25 | 2.11 | -10.44 | -- |
| Hirano Tecseed 平野 | 24 | 8.49 | 0.45 | -33.69 |
| Manz | 23 | 5.82 | -0.20 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
先导智能属于新能源智能装备行业，核心业务覆盖锂电池、光伏及储能领域的高端非标智能装备研发制造。 新能源智能装备行业近三年受新能源汽车、储能需求驱动持续扩张，2024年全球锂电池设备市场规模预计突破千亿元，但行业面临成本压力与技术迭代挑战。未来趋势聚焦固态电池设备、储能整线集成及光伏高效技术升级，2026年固态电池产业化或带动设备需求激增，储能领域年均复合增长率有望超30%。
2、市场地位及占有率
先导智能为全球锂电池设备龙头，2024年在国内卷绕机、涂布机等核心设备市占率超50%，全球锂电设备市场份额约25%-30%。尽管2024年中期营收同比下滑18.82%，其储能整线解决方案已覆盖全球TOP10储能电池企业，技术壁垒巩固行业领先地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 先导智能（300450） | 全球锂电设备龙头，覆盖储能整线解决方案 | 2024年储能设备订单占比超40%，锂电设备市占率约30% |
| 宁德时代（300750） | 动力电池全球第一，布局设备自研 | 2025年自研设备产能占比提升至60% |
| 亿纬锂能（300014） | 动力及储能电池头部企业 | 2024年储能电池出货量全球第三，市占率18% |
| 璞泰来（603659） | 锂电材料及设备综合供应商 | 2025年涂布机设备营收占比提升至35% |
| 赢合科技（300457） | 锂电前中段设备核心厂商 | 2024年叠片机市占率25%，客户覆盖宁德时代 |
1、经营分析总结
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