溢多利(300381)2025年一季报深度解读：营业外利润同比亏损增大导致净利润同比大幅下降
广东溢多利生物科技股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“陈少美”。公司一直从事生物酶制剂、甾体激素原料药、功能性饲料添加剂等产品的研发、生产、销售和服务，并向客户提供整体生物技术解决方案。公司核心产品为饲用酶制剂,包括饲用复合酶、饲用植酸酶和饲用木聚糖酶等。
根据溢多利2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.02亿元，同比基本持平。扣非净利润862.41万元，同比大幅下降39.31%。溢多利2025年第一季度净利润504.44万元，业绩同比大幅下降74.83%。
营业收入情况
2024年公司主要从事生物制造行业、农牧行业、其他行业，其中生物酶制剂为第一大收入来源。
1、生物酶制剂
2022年-2024年生物酶制剂营收呈小幅增长趋势，从2022年的6.07亿元，小幅增长到2024年的6.90亿元。2022年-2024年生物酶制剂毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的32.48%，大幅增长到了2024年的42.6%。
2、植物提取物
2024年植物提取物营收8,627.22万元，同比去年的9,855.69万元小幅下降了12.46%。同期，2024年植物提取物毛利率为62.8%，同比去年的63.56%基本持平。
营业外利润同比亏损增大导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低74.83%
2025年一季度，溢多利营业总收入为2.02亿元，去年同期为1.99亿元，同比基本持平，净利润为504.44万元，去年同期为2,003.84万元，同比大幅下降74.83%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）营业外利润本期为-650.80万元，去年同期为-7.64万元，亏损增大；（2）主营业务利润本期为1,009.50万元，去年同期为1,323.48万元，同比下降；（3）公允价值变动收益本期为121.87万元，去年同期为398.04万元，同比大幅下降；（4）其他收益本期为178.38万元，去年同期为400.90万元，同比大幅下降；（5）信用减值损失本期损失224.27万元，去年同期损失2.03万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比下降23.72%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.02亿元 | 1.99亿元 | 1.79% |
| 营业成本 | 1.07亿元 | 9,959.41万元 | 7.31% |
| 销售费用 | 3,755.66万元 | 4,141.29万元 | -9.31% |
| 管理费用 | 2,522.66万元 | 2,484.98万元 | 1.52% |
| 财务费用 | -260.88万元 | -429.94万元 | 39.32% |
| 研发费用 | 2,268.56万元 | 2,200.06万元 | 3.11% |
| 所得税费用 | -19.29万元 | -27.61万元 | 30.14% |
2025年一季度主营业务利润为1,009.50万元，去年同期为1,323.48万元，同比下降23.72%。
主营业务利润同比下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 47.20% | -2.71% | 营业总收入 | 2.02亿元 | 1.79% |
| 销售费用 | 3,755.66万元 | -9.31% |
3、非主营业务利润由盈转亏
溢多利2025年一季度非主营业务利润为-524.34万元，去年同期为652.75万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,009.50万元 | 200.12% | 1,323.48万元 | -23.72% |
| 公允价值变动收益 | 121.87万元 | 24.16% | 398.04万元 | -69.38% |
| 营业外支出 | 656.00万元 | 130.05% | 16.16万元 | 3958.33% |
| 其他收益 | 178.38万元 | 35.36% | 400.90万元 | -55.51% |
| 信用减值损失 | -224.27万元 | -44.46% | -2.03万元 | -10940.22% |
| 其他 | 55.68万元 | 11.04% | -128.00万元 | 143.50% |
| 净利润 | 504.44万元 | 100.00% | 2,003.84万元 | -74.83% |
行业分析
1、行业发展趋势
溢多利属于生物制造行业，聚焦酶制剂、生物医药及动物营养领域 生物制造行业近三年受政策驱动及绿色经济影响快速发展，2024年国内市场规模突破800亿元，年复合增长率超12%。未来合成生物学技术将推动酶制剂在食品、医药领域渗透率提升，预计2025年全球酶制剂市场规模达120亿美元，中国占比升至35%。农牧用酶因替抗政策加速替代需求，2024年饲料酶市场增速超20%
2、市场地位及占有率
溢多利为国内饲用酶制剂龙头，2024年核心产品植酸酶市场占有率约28%，在复合酶领域市占率连续五年居首。其工业酶在纺织退浆市场覆盖超40%头部企业，医药酶制剂营收占比提升至19%
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 溢多利（300381） | 主营生物酶制剂、动物营养与健康产品 | 2024年饲用酶制剂市占率26%居行业第一，医药酶营收突破5.2亿元 |
| 蔚蓝生物（603739） | 专注工业酶与微生物制剂研发生产 | 2024年洗涤酶市占率18%列第二，食品加工酶供货规模达3.8亿元 |
| 梅花生物（600873） | 氨基酸及生物发酵领域龙头企业 | 赖氨酸产能全球第一，2024年酶制剂相关营收占比12% |
| 安迪苏（600299） | 特种动物营养添加剂制造商 | 蛋氨酸全球市占率27%，2024年反刍动物酶制剂销售额增长34% |
| 科前生物（688526） | 动物疫苗及诊断试剂供应商 | 2024年猪用疫苗市占率19%，酶联免疫试剂营收占比升至15% |
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