玲珑轮胎(601966)2025年一季报深度解读:主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
山东玲珑轮胎股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“王希成”。公司是一家集轮胎的设计、开发、制造与销售为一体的技术型轮胎生产企业,主要产品分为全钢子午线轮胎、半钢子午线轮胎和斜交胎,2020年公司半钢胎产量、子午胎产量、海外工厂产量及利润居中国同行业第一,轮胎外胎产量、全钢胎产量均位居中国同行业第二。
根据玲珑轮胎2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收56.97亿元,同比小幅增长12.92%。扣非净利润2.80亿元,同比大幅下降34.60%。玲珑轮胎2025年第一季度净利润3.40亿元,业绩同比下降22.78%。本期经营活动产生的现金流净额为-3.18亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为轮胎产品。
1、轮胎产品
2022年-2024年轮胎产品营收呈大幅增长趋势,从2022年的167.27亿元,大幅增长到2024年的218.10亿元。2022年-2024年轮胎产品毛利率呈大幅增长趋势,从2022年的13.18%,大幅增长到了2024年的21.88%。
2020年,该产品名称由“轮胎”变更为“轮胎产品”。
主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、营业总收入同比小幅增加12.92%,净利润同比降低22.78%
2025年一季度,玲珑轮胎营业总收入为56.97亿元,去年同期为50.45亿元,同比小幅增长12.92%,净利润为3.40亿元,去年同期为4.41亿元,同比下降22.78%。
净利润同比下降的原因是:
虽然其他收益本期为4,503.10万元,去年同期为1,957.07万元,同比大幅增长;
但是主营业务利润本期为3.95亿元,去年同期为5.47亿元,同比下降。
2、主营业务利润同比下降27.80%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 56.97亿元 | 50.45亿元 | 12.92% |
营业成本 | 48.47亿元 | 38.63亿元 | 25.47% |
销售费用 | 1.87亿元 | 1.45亿元 | 29.29% |
管理费用 | 1.72亿元 | 1.52亿元 | 13.17% |
财务费用 | -1.57亿元 | 1.05亿元 | -249.76% |
研发费用 | 2.05亿元 | 2.02亿元 | 1.45% |
所得税费用 | 4,204.97万元 | 4,016.09万元 | 4.70% |
2025年一季度主营业务利润为3.95亿元,去年同期为5.47亿元,同比下降27.80%。
虽然营业总收入本期为56.97亿元,同比小幅增长12.92%,不过毛利率本期为14.92%,同比大幅下降了8.51%,导致主营业务利润同比下降。
3、净现金流同比大幅增长4.55倍
2025年一季度,玲珑轮胎净现金流为7.60亿元,去年同期为1.37亿元,同比大幅增长4.55倍。
净现金流同比大幅增长的原因是:
虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为44.47亿元,同比大幅增长34.47%;
但是(1)偿还债务支付的现金本期为21.91亿元,同比大幅下降32.03%;(2)收回投资收到的现金本期为4.04亿元,同比增长4.04亿元;(3)销售商品、提供劳务收到的现金本期为48.30亿元,同比小幅增长8.73%。
全国排名
截止到2025年6月20日,玲珑轮胎近十二个月的滚动营收为221亿元,在轮胎行业中,玲珑轮胎的全国排名为4名,全球排名为15名。
轮胎营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Continental 德国大陆 | 3288 | 5.56 | 97 | -7.06 |
Michelin 米其林 | 2251 | 4.55 | 156 | 0.72 |
Bridgestone 普利司通 | 2195 | 10.92 | 141 | -10.24 |
Goodyear 固特异 | 1357 | 2.60 | 5.03 | -54.92 |
Sumitomo Rubber 住友橡胶 | 600 | 8.99 | 4.89 | -30.57 |
Pirelli 倍耐力 | 561 | 8.31 | 41 | 18.28 |
Yokohama Rubber 横滨橡胶 | 542 | 17.73 | 37 | 4.58 |
Hankook Tire 韩泰轮胎 | 495 | 9.64 | 59 | 23.08 |
华谊集团 | 451 | 4.05 | 9.11 | -32.55 |
中策橡胶 | 393 | 8.66 | 38 | 40.18 |
... | ... | ... | ... | ... |
玲珑轮胎 | 221 | 5.89 | 18 | 30.49 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
玲珑轮胎属于汽车零部件制造业中的轮胎行业。 轮胎行业近三年受新能源汽车需求增长、海外市场拓展及智能化转型驱动,呈现稳步复苏态势。全球市场份额向性价比更高的中国品牌倾斜,2024年国内头部企业海外基地产能释放加速,叠加原材料价格趋稳及海运成本优化,行业利润空间逐步修复。预计至2025年,新能源配套需求占比将突破30%,智能化工厂升级推动生产效率提升20%-30%,行业规模有望突破2000亿元。
2、市场地位及占有率
玲珑轮胎稳居国内轮胎行业前三,全球排名前20,2024年国内乘用车配套市场占有率约12%,新能源配套领域市占率超24%居行业首位。海外市场通过塞尔维亚基地实现欧洲本土化供应,全球半钢胎产能规模位列中国第一。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
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玲珑轮胎(601966) | 全球化布局的轮胎制造商,聚焦新能源配套及高端车型领域 | 2024年新能源配套市占率24%,塞尔维亚基地单月盈利,国内半钢胎产能利用率超90% |
赛轮轮胎(601058) | 以半钢胎出口和海外基地为核心竞争力的轮胎企业 | 2024年半钢胎出口占比超30%,柬埔寨基地满产拉动海外营收同比增长25% |
三角轮胎(601163) | 专注商用车及工程机械轮胎的制造商 | 全钢胎市场占有率约8%,2024年重卡配套业务营收占比超35% |
森麒麟(002984) | 航空轮胎和高端乘用车胎领域领先企业 | 2025年航空轮胎市占率突破15%,泰国基地半钢胎产能利用率达95% |
青岛双星(000599) | 聚焦智能制造和绿色轮胎的综合性企业 | 2024年智能化改造推动营收同比增长20%,废旧轮胎循环利用业务占比提升至18% |