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皖通高速(600012)2025年一季报深度解读:主营业务利润同比增长推动净利润同比增长

安徽皖通高速公路股份有限公司于2003年上市,实际控制人为“安徽省国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为投资、建设、运营及管理安徽省境内的部分收费公路。公司通过投资建设、收购或合作经营等多种方式获得经营性公路资产,为过往车辆提供通行服务,按照收费标准收取车辆通行费,并对运营公路进行养护维修和安全维护。

根据皖通高速2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收28.21亿元,同比大幅增长119.24%。扣非净利润4.68亿元,同比小幅增长8.03%。皖通高速2025年第一季度净利润5.55亿元,业绩同比增长16.87%。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的核心业务有两块,一块是收费公路业务,一块是建造期收入/成本,主要产品包括建造期收入/成本、合宁高速公路、高界高速公路三项,建造期收入/成本占比44.18%,合宁高速公路占比19.58%,高界高速公路占比11.34%。

1、建造期收入/成本

2022年-2024年建造期收入/成本营收呈大幅增长趋势,从2022年的14.18亿元,大幅增长到2024年的31.34亿元。

2、合宁高速公路

2024年合宁高速公路营收13.89亿元,同比去年的14.04亿元基本持平。2022年-2024年合宁高速公路毛利率呈小幅增长趋势,从2022年的60.63%,小幅增长到了2024年的68.53%。

3、高界高速公路

2024年高界高速公路营收8.04亿元,同比去年的9.15亿元小幅下降了12.12%。同期,2024年高界高速公路毛利率为74.54%,同比去年的80.07%小幅下降了6.91%。

4、宁宣杭高速公路

2022年-2024年宁宣杭高速公路营收呈大幅增长趋势,从2022年的9,955.31万元,大幅增长到2024年的4.48亿元。2022年-2024年宁宣杭高速公路毛利率呈大幅增长趋势,从2022年的-176.09%,大幅增长到了2024年的37.13%。

5、安庆长江

2024年安庆长江营收3.09亿元,同比去年的3.41亿元小幅下降了9.19%。2021年-2024年安庆长江毛利率呈小幅下降趋势,从2021年的82.54%,小幅下降到了2024年的77.32%。

2024年,该产品名称由“安庆长江公路大桥”变更为“安庆长江”。

6、连霍高速公路

2024年连霍高速公路营收2.66亿元,同比去年的2.78亿元小幅下降了4.41%。同期,2024年连霍高速公路毛利率为56.17%,同比去年的47.61%增长了17.98%。

2022年,该产品名称由“连霍高速公路安徽段”变更为“连霍高速公路”。

7、岳武高速公路

2021年-2024年岳武高速公路营收呈大幅增长趋势,从2021年的1.30亿元,大幅增长到2024年的2.43亿元。2021年-2024年岳武高速公路毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的-29.15%,大幅增长到了2024年的40.15%。

PART 2
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主营业务利润同比增长推动净利润同比增长

1、营业总收入同比大幅增加119.24%,净利润同比增加16.87%

2025年一季度,皖通高速营业总收入为28.21亿元,去年同期为12.87亿元,同比大幅增长119.24%,净利润为5.55亿元,去年同期为4.75亿元,同比增长16.87%。

净利润同比增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出1.92亿元,去年同期支出1.52亿元,同比增长;

但是主营业务利润本期为6.95亿元,去年同期为5.80亿元,同比增长。

2、主营业务利润同比增长19.80%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 28.21亿元 12.87亿元 119.24%
营业成本 20.42亿元 6.53亿元 212.82%
销售费用 -
管理费用 4,599.35万元 3,366.75万元 36.61%
财务费用 2,918.62万元 1,243.72万元 134.67%
研发费用 0.00元 -
所得税费用 1.92亿元 1.52亿元 26.41%

2025年一季度主营业务利润为6.95亿元,去年同期为5.80亿元,同比增长19.80%。

虽然毛利率本期为27.64%,同比大幅下降了21.65%,不过营业总收入本期为28.21亿元,同比大幅增长119.24%,推动主营业务利润同比增长。

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,皖通高速近十二个月的滚动营收为71亿元,在高速公路行业中,皖通高速的全国排名为7名,全球排名为14名。

高速公路营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
山东高速 285 20.70 32 1.55
宁沪高速 232 18.92 49 5.78
江苏宁沪高速公路 232 18.92 49 5.78
Transurban 193 12.59 15 -53.79
浙江沪杭甬 181 3.57 55 4.93
深圳国际 143 -5.66 26 -7.71
Getlink 134 27.74 26 --
招商公路 127 13.79 53 2.29
四川成渝 104 4.44 15 -7.92
四川成渝高速公路 102 5.09 14 -8.16
... ... ... ... ...
皖通高速 71 21.84 17 3.30

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

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