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分析报告

嘉麟杰(002486)2025年一季报深度解读:主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈

上海嘉麟杰纺织品股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“李兆廷”。公司的主营业务为面向户外运动的高档织物面料及成衣的生产和销售;公司的主要产品为自主研发的三大针织面料系列。

根据嘉麟杰2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收2.70亿元,同比小幅增长14.88%。扣非净利润957.38万元,扭亏为盈。嘉麟杰2025年第一季度净利润1,042.79万元,业绩扭亏为盈。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主营业务为纺织服装,主要产品包括成衣和面料两项,其中成衣占比68.70%,面料占比31.11%。

1、成衣

2024年成衣营收8.12亿元,同比去年的7.25亿元小幅增长了12.08%。同期,2024年成衣毛利率为20.23%,同比去年的25.21%下降了19.75%。

2、面料

2024年面料营收3.68亿元,同比去年的2.61亿元大幅增长了40.94%。2022年-2024年面料毛利率呈小幅下降趋势,从2022年的25.74%,小幅下降到了2024年的23.52%。

PART 2
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主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈

1、营业总收入同比小幅增加14.88%,净利润扭亏为盈

2025年一季度,嘉麟杰营业总收入为2.70亿元,去年同期为2.35亿元,同比小幅增长14.88%,净利润为1,042.79万元,去年同期为-615.94万元,扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为1,077.52万元,去年同期为-1,190.45万元,扭亏为盈。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.70亿元 2.35亿元 14.88%
营业成本 2.12亿元 1.89亿元 12.00%
销售费用 1,794.84万元 1,895.85万元 -5.33%
管理费用 1,640.36万元 2,287.61万元 -28.29%
财务费用 -214.21万元 20.66万元 -1136.82%
研发费用 1,170.11万元 1,360.41万元 -13.99%
所得税费用 168.30万元 -57.64万元 391.97%

2025年一季度主营业务利润为1,077.52万元,去年同期为-1,190.45万元,扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于(1)营业总收入本期为2.70亿元,同比小幅增长14.88%;(2)毛利率本期为21.58%,同比小幅增长了2.02%。

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,嘉麟杰近十二个月的滚动营收为12亿元,在纺织面料行业中,嘉麟杰的全国排名为10名,全球排名为15名。

纺织面料营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
远东新 660 4.30 24 1.18
三房巷 241 7.41 -4.87 --
天虹国际集团 230 -4.60 5.54 -40.93
航民股份 115 6.51 7.20 2.59
常山北明 88 -6.77 -5.93 --
福懋 70 -4.34 3.63 -11.41
鲁泰A 61 5.15 4.10 5.68
黑牡丹 48 -21.18 1.21 -43.31
互太纺织 43 -4.67 1.53 -38.59
联发股份 42 2.35 2.02 3.46
... ... ... ... ...
嘉麟杰 12 0.78 0.19 -1.37

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

嘉麟杰属于纺织服装行业中高端户外运动功能性面料及成衣制造细分领域。 近三年户外运动功能性面料行业受消费升级和健康生活方式驱动保持稳定增长,2024年全球市场规模预计突破180亿美元,智能化生产改造及绿色环保技术应用成为核心趋势,未来三年复合增长率或达6%-8%,低碳再生面料和智能穿戴集成技术将主导增量市场。

2、市场地位及占有率

作为中国户外运动功能性面料出口领军企业,嘉麟杰外销占比超60%,在高端纬编羊毛面料细分领域占据全球15%-18%产能份额,智能化改造后生产效率提升23%,但整体行业市占率约2%-3%处于中游梯队。

3、主要竞争对手

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