南网储能(600995)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
南方电网储能股份有限公司于2004年上市。公司（简称“南网储能”）是中国南方电网有限责任公司控股的上市公司。2022年9月，云南文山电力股份有限公司完成重大资产重组，更名为公司。
根据南网储能2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收15.57亿元，同比增长17.52%。扣非净利润3.76亿元，同比增长29.55%。南网储能2025年第一季度净利润4.55亿元，业绩同比增长29.02%。
主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长29.02%
本期净利润为4.55亿元，去年同期3.53亿元，同比增长29.02%。
净利润同比增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1.15亿元，去年同期支出8,710.49万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为5.65亿元，去年同期为4.39亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长28.67%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.57亿元 | 13.25亿元 | 17.52% |
| 营业成本 | 7.56亿元 | 6.73亿元 | 12.45% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 8,062.25万元 | 8,283.06万元 | -2.67% |
| 财务费用 | 1.13亿元 | 1.09亿元 | 3.73% |
| 研发费用 | 514.64万元 | 15.30万元 | 3263.29% |
| 所得税费用 | 1.15亿元 | 8,710.49万元 | 32.51% |
2025年一季度主营业务利润为5.65亿元，去年同期为4.39亿元，同比增长28.67%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为15.57亿元，同比增长17.52%；（2）毛利率本期为51.41%，同比小幅增长了2.19%。
3、净现金流同比大幅增长4.11倍
2025年一季度，南网储能净现金流为24.27亿元，去年同期为4.75亿元，同比大幅增长4.11倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为16.10亿元，同比下降16.42%；
但是支付其他与筹资活动有关的现金本期为2,574.01万元，同比大幅下降98.91%。
全国排名
截止到2025年6月20日，南网储能近十二个月的滚动营收为62亿元，在储能行业中，南网储能的全国排名为10名，全球排名为11名。
储能营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 宁德时代 | 3620 | 40.56 | 507 | 47.13 |
| 阳光电源 | 779 | 47.75 | 110 | 91.05 |
| 亿纬锂能 | 486 | 42.22 | 41 | 11.94 |
| 东方日升 | 202 | 2.43 | -34.36 | -- |
| Fluence Energy | 194 | 58.26 | 1.63 | -- |
| 思源电气 | 155 | 21.14 | 20 | 19.60 |
| 海博思创 | 83 | 114.51 | 6.48 | 286.04 |
| 科华数据 | 78 | 16.82 | 3.15 | -10.44 |
| 四方股份 | 70 | 17.38 | 7.16 | 16.56 |
| 林洋能源 | 67 | 8.38 | 7.53 | -6.82 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 南网储能 | 62 | 41.84 | 11 | 315.03 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
南网储能属于新型储能行业，核心业务涵盖抽水蓄能及电化学储能系统集成与运营。 新型储能行业近三年在国家“双碳”战略驱动下高速发展，2025年国内新型储能累计装机规模预计突破80GW，市场空间超千亿元。政策持续推动可再生能源并网需求，技术迭代加速成本下降，电化学储能占比快速提升，长时储能技术如压缩空气、液流电池逐步商业化。行业向规模化、智能化、市场化方向演进，2025年后有望形成多技术路线协同、全产业链联动的万亿级市场。
2、市场地位及占有率
南网储能是国内抽水蓄能领域龙头企业，截至2025年其投运抽蓄电站装机容量占全国总规模的28%，位居行业首位。在电化学储能领域，公司依托南方电网资源，2025年累计中标规模达1.2GWh，市场占有率约12%，位列全国前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 南网储能（600995） | 南方电网旗下储能业务核心平台 | 2025年抽蓄装机规模占比28%，电化学储能中标规模市占率12% |
| 国电南瑞（600406） | 电力自动化与储能系统集成商 | 2025年储能变流器出货量市占率18%，电网侧储能项目中标率25% |
| 宁德时代（300750） | 动力电池龙头布局储能全产业链 | 2025年储能电池全球出货量占比37%，国内大储电芯市占率41% |
| 阳光电源（300274） | 光伏逆变器与储能系统供应商 | 2025年储能系统集成出货量全球市占率15%，工商业储能市占率22% |
| 鹏辉能源（300438） | 专业储能电池及系统解决方案商 | 2025年户用储能电池出货量国内市占率19%，海外市场营收占比超60% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润4.55亿元，较上期有所增长。
由于营收和毛利率的同步增长，2025年一季度主营利润5.65亿元，较去年同期有所增长。
总体来说，公司盈利能力良好，在行业中处于中等水平。
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