云南能投(002053)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
云南能源投资股份有限公司于2006年上市，实际控制人为“云南省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务包括风力发电、光伏发电以及食盐、工业盐、日化盐、芒硝等系列产品的生产销售，天然气管网建设、运营、天然气销售、入户安装服务。主要产品为食盐、工业盐、天然气、电力。
根据云南能投2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收9.54亿元，同比基本持平。扣非净利润2.18亿元，同比大幅下降36.95%。云南能投2025年第一季度净利润2.13亿元，业绩同比大幅下降39.75%。
营业收入情况
2024年公司的营收主要由以下三块构成，分别为电力、天然气、食品。主要产品包括盐硝产品、风电、天然气三项，盐硝产品占比34.86%，风电占比32.02%，天然气占比28.11%。
1、盐硝产品
2022年-2024年盐硝产品营收呈下降趋势，从2022年的14.21亿元，下降到2024年的12.04亿元。2022年-2024年盐硝产品毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的55.13%，小幅下降到了2024年的51.12%。
2、风电
2022年-2024年风电营收呈大幅增长趋势，从2022年的3.98亿元，大幅增长到2024年的11.06亿元。2022年-2024年风电毛利率呈增长趋势，从2022年的53.56%，增长到了2024年的63.85%。
2020年，该产品名称由“电力”变更为“风电”。
3、天然气
2017年-2024年天然气营收呈大幅增长趋势，从2017年的1.73亿元，大幅增长到2024年的9.71亿元。2024年天然气毛利率为3.01%，同比去年的6.5%大幅下降了53.69%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低39.75%
2025年一季度，云南能投营业总收入为9.54亿元，去年同期为9.75亿元，同比基本持平，净利润为2.13亿元，去年同期为3.53亿元，同比大幅下降39.75%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为2.21亿元，去年同期为3.67亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降39.96%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.54亿元 | 9.75亿元 | -2.12% |
| 营业成本 | 5.54亿元 | 4.45亿元 | 24.51% |
| 销售费用 | 5,325.83万元 | 5,539.47万元 | -3.86% |
| 管理费用 | 6,315.68万元 | 6,651.48万元 | -5.05% |
| 财务费用 | 4,955.09万元 | 2,726.69万元 | 81.73% |
| 研发费用 | 108.30万元 | 21.03万元 | 414.93% |
| 所得税费用 | 2,342.43万元 | 3,021.15万元 | -22.47% |
2025年一季度主营业务利润为2.21亿元，去年同期为3.67亿元，同比大幅下降39.96%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）财务费用本期为4,955.09万元，同比大幅增长81.73%；（2）毛利率本期为41.98%，同比下降了12.41%。
3、净现金流由正转负
2025年一季度，云南能投净现金流为-11.86亿元，去年同期为176.97万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为9.40亿元，同比增长9.40亿元；
但是投资支付的现金本期为20.50亿元，同比增长20.50亿元。
行业分析
1、行业发展趋势
云南能投属于新能源行业，聚焦风力发电、光伏发电及盐业板块。 新能源行业近三年在“双碳”政策驱动下加速发展，风电、光伏累计装机容量年复合增长率超15%。2024年全球风电新增装机预计突破100GW，中国占比超50%；光伏新增装机达450GW。未来十年，海上风电、分布式光伏及储能技术将推动行业持续扩容，预计2030年全球可再生能源发电占比将提升至40%以上，市场空间超万亿美元。
2、市场地位及占有率
云南能投在风电领域为云南省内核心运营商，截至2024年省内风电装机规模占比约30%，全国市占率不足2%；盐业板块占据省内超60%市场份额，但新能源业务营收占比超70%，区域龙头地位显著但全国竞争力偏弱。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 云南能投（002053） | 云南省属新能源综合企业，主营风电、光伏及食盐 | 2024年省内风电装机容量突破1.5GW，占区域新增装机的35% |
| 节能风电（601016） | 专注风力发电的央企，全国性风电运营商 | 2024年累计装机超10GW，北方地区市占率第一达22% |
| 金风科技（002202） | 全球领先的风机制造与运营商 | 2024年风机出货量全球第二，国内市占率28% |
| 明阳智能（601615） | 海上风电技术龙头，覆盖设备制造与电站运营 | 2024年海上风电新增装机占比国内40% |
| 三峡能源（600905） | 三峡集团旗下新能源平台，风光储一体化发展 | 2024年风光总装机超30GW，全国市占率9% |
1、经营分析总结
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