徐家汇(002561)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
上海徐家汇商城股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“上海徐家汇商城（集团）有限公司”。公司主营业务以百货零售为主，经营业态包括百货商场、奥特莱斯、时尚超市等，经营模式主要包括综合零售。主要产品为百货商品。
根据徐家汇2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.04亿元，同比下降23.08%。扣非净利润285.36万元，同比大幅下降61.84%。徐家汇2025年第一季度净利润876.49万元，业绩同比大幅下降33.58%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为商业，主营产品为百货。
1、百货(主营业务)
2024年百货(主营业务)营收4.30亿元，同比去年的5.31亿元下降了19.07%。同期，2024年百货(主营业务)毛利率为55.1%，同比去年的58.04%小幅下降了5.07%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降33.58%
本期净利润为876.49万元，去年同期1,319.63万元，同比大幅下降33.58%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然投资收益本期为601.14万元，去年同期为107.84万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为759.95万元，去年同期为1,541.60万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-210.04万元，去年同期为310.46万元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比大幅下降50.70%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.04亿元 | 1.35亿元 | -23.08% |
| 营业成本 | 4,161.23万元 | 5,519.41万元 | -24.61% |
| 销售费用 | 1,652.81万元 | 2,082.94万元 | -20.65% |
| 管理费用 | 3,231.64万元 | 3,738.36万元 | -13.56% |
| 财务费用 | -209.73万元 | -339.93万元 | 38.30% |
| 研发费用 | 54.68万元 | 63.25万元 | -13.56% |
| 所得税费用 | 370.75万元 | 667.87万元 | -44.49% |
2025年一季度主营业务利润为759.95万元，去年同期为1,541.60万元，同比大幅下降50.70%。
虽然毛利率本期为59.82%，同比有所增长了0.82%，不过营业总收入本期为1.04亿元，同比下降23.08%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比小幅增长
徐家汇2025年一季度非主营业务利润为487.29万元，去年同期为445.91万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 759.95万元 | 86.70% | 1,541.60万元 | -50.70% |
| 投资收益 | 601.14万元 | 68.58% | 107.84万元 | 457.44% |
| 公允价值变动收益 | -210.04万元 | -23.96% | 310.46万元 | -167.65% |
| 其他 | 102.27万元 | 11.67% | 28.57万元 | 257.91% |
| 净利润 | 876.49万元 | 100.00% | 1,319.63万元 | -33.58% |
行业分析
1、行业发展趋势
徐家汇属于商业百货行业，核心业务为综合性零售及商圈运营。 近三年，商业百货行业受消费复苏及数字化转型驱动，市场空间逐步修复，2024年线下消费回暖带动实体零售营收增长。未来趋势聚焦体验式消费升级，通过“商业+文旅”业态融合拓展增量，预计2025年行业规模将突破5.8万亿元，智慧化、场景化成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
徐家汇是上海区域商业龙头，依托徐家汇商圈形成辐射效应，2024年在上海百货零售市场份额约6.5%，区域排名前三，但全国市占率不足1%，竞争集中于本地化服务与品牌矩阵优化。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 徐家汇（002561） | 上海综合性商业运营商，覆盖百货、购物中心及餐饮 | 2024年线下消费复苏带动商圈营收同比增长12%（2024年中报） |
| 新世界（600628） | 上海老牌百货企业，主打南京路商圈高端零售 | 2024年首季黄金珠宝品类营收占比提升至35%（2024年一季报） |
| 百联股份（600827） | 全国性零售集团，布局购物中心、超市等多业态 | 2024年战略转型加速，奥特莱斯业务贡献营收超20%（2024年中报） |
| 豫园股份（600655） | 文旅商业综合体运营商，旗下拥有老字号品牌集群 | 2024年文旅消费板块营收同比增长18%（2024年一季报） |
| 益民集团（600824） | 上海区域百货及物业开发企业，侧重社区商业 | 2024年社区零售网点拓展至120家（2024年经营数据） |
1、经营分析总结
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