光莆股份(300632)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
厦门光莆电子股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“林文坤”。公司主要从事半导体光应用产品及新型柔性电路材料的研发、生产和销售和医疗美容服务。公司的主要产品为半导体光应用产品、新型柔性电路材料产品及医疗美容服务。
根据光莆股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.08亿元，同比基本持平。扣非净利润1,253.77万元，同比下降20.24%。光莆股份2025年第一季度净利润1,903.19万元，业绩同比下降19.64%。
2024年公司的主要业务为工业，占比高达85.42%，主要产品包括半导体光应用和医疗美容两项，其中半导体光应用占比73.92%，医疗美容占比12.83%。
2024年半导体光应用营收5.93亿元，同比去年的6.56亿元小幅下降了9.61%。2021年-2024年半导体光应用毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的24.43%，大幅增长到了2024年的33.78%。
2020年，该产品名称由“LED照明及其他”变更为“半导体光应用”。
2021年-2024年FPC(柔性电路板)营收呈大幅下降趋势，从2021年的1.99亿元，大幅下降到2024年的9,226.36万元。2019年-2024年FPC(柔性电路板)毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的34.2%，大幅下降到了2024年的-3.51%。
2024年，该产品名称由“FPC+”变更为“FPC(柔性电路板)”。
本期净利润为1,903.19万元，去年同期2,368.17万元，同比下降19.64%。
虽然投资收益本期为850.70万元，去年同期为238.86万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为1,232.48万元，去年同期为1,894.50万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为111.20万元，去年同期为634.35万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
2.08亿元 |
2.05亿元 |
1.41% |
| 营业成本 |
1.45亿元 |
1.36亿元 |
6.68% |
| 销售费用 |
2,048.09万元 |
2,191.99万元 |
-6.57% |
| 管理费用 |
1,640.98万元 |
1,240.43万元 |
32.29% |
| 财务费用 |
-194.61万元 |
-66.25万元 |
-193.74% |
| 研发费用 |
1,370.67万元 |
1,452.27万元 |
-5.62% |
| 所得税费用 |
354.58万元 |
502.83万元 |
-29.48% |
2025年一季度主营业务利润为1,232.48万元，去年同期为1,894.50万元，同比大幅下降34.94%。
虽然营业总收入本期为2.08亿元，同比有所增长1.41%，不过（1）管理费用本期为1,640.98万元，同比大幅增长32.29%；（2）毛利率本期为30.01%，同比小幅下降了3.46%，导致主营业务利润同比大幅下降。
光莆股份2025年一季度非主营业务利润为1,025.29万元，去年同期为976.49万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
1,232.48万元 |
64.76% |
1,894.50万元 |
-34.94% |
| 投资收益 |
850.70万元 |
44.70% |
238.86万元 |
256.16% |
| 其他收益 |
252.61万元 |
13.27% |
84.94万元 |
197.39% |
| 其他 |
23.15万元 |
1.22% |
702.20万元 |
-96.70% |
| 净利润 |
1,903.19万元 |
100.00% |
2,368.17万元 |
-19.64% |
截止到2025年6月20日，光莆股份近十二个月的滚动营收为8.02亿元，在LED封装行业中，光莆股份的全国排名为9名，全球排名为13名。
LED封装营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 光宝科 Lite-On Technology |
334 |
-5.95 |
29 |
-4.90 |
| 木林森 |
169 |
-3.15 |
3.74 |
-31.42 |
| Seoul Semi 首尔半导体 |
57 |
-5.71 |
-0.27 |
-- |
| 亿光 Everlight |
51 |
-5.71 |
7.18 |
14.93 |
| 鸿利智汇 |
42 |
1.21 |
0.81 |
-32.62 |
| 万润股份 |
37 |
-5.37 |
2.46 |
-26.75 |
| 国星光电 |
35 |
-3.01 |
0.52 |
-36.64 |
| 聚飞光电 |
31 |
8.79 |
3.40 |
7.73 |
| 联创光电 |
31 |
-4.69 |
2.41 |
1.34 |
| 晶科电子 |
26 |
23.13 |
1.05 |
6.88 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 光莆股份 |
8.02 |
-7.52 |
0.52 |
-13.48 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
光莆股份属于半导体照明（LED）及光电子器件制造行业。 近三年，半导体照明行业受智能家居、健康照明及新能源需求驱动加速升级，2024年全球LED市场规模突破800亿美元。未来，行业将向高附加值领域延伸，Mini/Micro LED技术商业化进程提速，叠加节能政策推动，2025年智能照明渗透率预计超30%，健康照明复合增长率维持15%以上，行业整体向定制化、场景化解决方案转型。
光莆股份在LED封装细分领域位列国内第二梯队，UV消杀光源市场占有率约12%，位居行业前三，2024年智能照明业务营收占比提升至35%，但车用LED等高壁垒领域渗透率不足5%，需加速技术突破以提升头部客户供货份额。
