翔丰华(300890)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
深圳市翔丰华科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“周鹏伟”。公司专业从事锂离子电池负极材料的研发、生产和销售的高新技术企业，是国内先进的锂电负极材料专业供应商。公司主要产品为石墨负极材料，产品应用于包括动力（电动交通工具，如新能源汽车、电动自行车等）、3C消费电子和工业储能等锂离子电池领域。
根据翔丰华2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.06亿元，同比小幅下降8.08%。扣非净利润-1,031.86万元，由盈转亏。翔丰华2025年第一季度净利润-821.10万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-1.04亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为锂电池材料及其他业务，主营产品为石墨负极材料。
1、石墨负极材料
2022年-2024年石墨负极材料营收呈大幅下降趋势，从2022年的23.40亿元，大幅下降到2024年的13.82亿元。2022年-2024年石墨负极材料毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的19.87%，小幅增长到了2024年的22.59%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅降低8.08%，净利润由盈转亏
2025年一季度，翔丰华营业总收入为3.06亿元，去年同期为3.33亿元，同比小幅下降8.08%，净利润为-821.10万元，去年同期为1,237.12万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益31.78万元，去年同期支出343.07万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-550.95万元，去年同期为964.08万元，由盈转亏；（2）其他收益本期为382.40万元，去年同期为766.34万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.06亿元 | 3.33亿元 | -8.08% |
| 营业成本 | 2.60亿元 | 2.67亿元 | -2.55% |
| 销售费用 | 650.96万元 | 1,571.15万元 | -58.57% |
| 管理费用 | 1,501.09万元 | 1,465.63万元 | 2.42% |
| 财务费用 | 1,416.71万元 | 1,672.21万元 | -15.28% |
| 研发费用 | 1,350.40万元 | 726.70万元 | 85.83% |
| 所得税费用 | -31.78万元 | 343.07万元 | -109.26% |
2025年一季度主营业务利润为-550.95万元，去年同期为964.08万元，由盈转亏。
虽然销售费用本期为650.96万元，同比大幅下降58.57%，不过（1）营业总收入本期为3.06亿元，同比小幅下降8.08%；（2）毛利率本期为14.93%，同比下降了4.83%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润由盈转亏
翔丰华2025年一季度非主营业务利润为-301.93万元，去年同期为616.11万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -550.95万元 | 67.10% | 964.08万元 | -157.15% |
| 资产减值损失 | -117.79万元 | 14.35% | - | |
| 营业外支出 | 101.29万元 | -12.34% | 25.00万元 | 305.16% |
| 其他收益 | 382.40万元 | -46.57% | 766.34万元 | -50.10% |
| 信用减值损失 | -446.34万元 | 54.36% | -249.14万元 | -79.15% |
| 其他 | -18.91万元 | 2.30% | 123.91万元 | -115.26% |
| 净利润 | -821.10万元 | 100.00% | 1,237.12万元 | -166.37% |
全球排名
截止到2025年6月20日，翔丰华近十二个月的滚动营收为14亿元，在负极材料行业中，翔丰华的全球营收规模排名为9名，全国排名为6名。
负极材料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Mitsubishi Chemical 三菱化学 | 2184 | 3.49 | 22 | -36.66 |
| Cabot 卡博特 | 287 | 5.42 | 27 | 14.98 |
| 杉杉股份 | 187 | -3.36 | -3.67 | -- |
| 贝特瑞 | 142 | 10.71 | 9.30 | -13.57 |
| 璞泰来 | 134 | 14.34 | 12 | -12.03 |
| 中科电气 | 56 | 36.51 | 3.03 | -6.05 |
| 尚太科技 | 52 | 30.81 | 8.38 | 15.54 |
| Nippon Carbon 日本碳素 | 19 | 6.32 | 2.02 | 14.31 |
| 翔丰华 | 14 | 7.48 | 0.50 | -20.82 |
| 信德新材 | 8.1 | 18.09 | -0.33 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
翔丰华属于锂电池负极材料制造行业。 锂电池负极材料行业近三年受新能源汽车及储能需求驱动，年均复合增速超20%，2024年全球市场规模突破500亿元。未来高能量密度、硅基负极技术及固态电池应用将主导发展，预计2028年市场空间超1200亿元，中国产能占比超65%。
2、市场地位及占有率
翔丰华为国内负极材料头部企业，2024年国内市占率约8%，位居行业第五，在动力电池领域供货规模超3万吨，核心客户包括比亚迪、LG新能源等。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 翔丰华（300890） | 锂电池负极材料研发生产商，产品涵盖天然石墨、人造石墨及硅碳复合材料 | 2024年负极材料国内市占率8% |
| 贝特瑞（835185） | 全球锂电池负极材料龙头，覆盖天然石墨、硅基负极及快充产品 | 2024年负极材料全球市占率25% |
| 杉杉股份（600884） | 锂电材料综合供应商，负极材料产能规模居行业前列 | 2024年负极业务营收占比超40% |
| 璞泰来（603659） | 锂电材料及设备一体化企业，负极材料配套涂布设备 | 2024年负极材料产能超15万吨 |
| 中科电气（300035） | 动力电池负极材料核心企业，聚焦石墨化加工技术 | 2024年负极材料出货量行业前五 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润亏损821.10万元，同比去年由盈转亏。
由于营收和毛利率的同步下降，2025年一季度主营利润亏损550.95万元，同比去年由盈转亏。
总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。
请下载并登录APP，即可阅读全文
