天晟新材(300169)2025年一季报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
常州天晟新材料集团股份有限公司于2011年上市。公司的主营业务为高分子发泡材料的研发、生产和销售。公司的主要产品为发泡材料及应用、交通配套类产品。
根据天晟新材2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.05亿元，同比下降16.69%。扣非净利润-2,113.77万元，较去年同期亏损增大。天晟新材2025年第一季度净利润-2,027.03万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-2,145.07万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为制造业，其中发泡材料及应用为第一大收入来源，占比90.39%。
1、发泡材料及应用
2024年发泡材料及应用营收4.80亿元，同比去年的4.49亿元小幅增长了6.98%。2022年-2024年发泡材料及应用毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的16.11%，大幅增长到了2024年的23.63%。
2018年，该产品名称由“发泡塑料、发泡橡胶、后加工产品、结构泡沫”，整合为“发泡材料及应用”。
净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比降低16.69%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，天晟新材营业总收入为1.05亿元，去年同期为1.26亿元，同比下降16.69%，净利润为-2,027.03万元，去年同期为-418.47万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-1,870.51万元，去年同期为-750.61万元，亏损增大；（2）所得税费用本期支出135.37万元，去年同期收益233.79万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.05亿元 | 1.26亿元 | -16.69% |
| 营业成本 | 8,296.43万元 | 9,665.74万元 | -14.17% |
| 销售费用 | 611.84万元 | 677.99万元 | -9.76% |
| 管理费用 | 1,926.95万元 | 1,832.59万元 | 5.15% |
| 财务费用 | 991.37万元 | 671.01万元 | 47.74% |
| 研发费用 | 342.05万元 | 324.72万元 | 5.34% |
| 所得税费用 | 135.37万元 | -233.79万元 | 157.90% |
2025年一季度主营业务利润为-1,870.51万元，去年同期为-750.61万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为1.05亿元，同比下降16.69%；（2）毛利率本期为20.87%，同比小幅下降了2.33%。
行业分析
1、行业发展趋势
天晟新材属于化学制品行业中的高分子发泡材料细分领域，核心产品包括结构泡沫材料和软质发泡材料。 高分子发泡材料行业近三年受新能源、轨道交通及节能建筑需求驱动，市场规模稳步增长，2024年全球结构泡沫材料市场规模突破50亿美元。未来趋势聚焦轻量化、环保化材料研发，预计2025年国内高端发泡材料需求增速将达12%-15%，新能源车及风电领域成为关键增长点。
2、市场地位及占有率
天晟新材在国内结构泡沫材料市场处于龙头地位，其自主研发的Strucell系列产品填补国内空白，2024年风电领域供货规模超3亿元，占国内高端结构泡沫市场份额约25%-30%，位居行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 天晟新材（300169） | 国内结构泡沫材料领军企业 | 2024年风电领域供货规模超3亿元 |
| 回天新材（300041） | 胶粘剂及新能源材料供应商 | 2024年光伏胶膜营收占比达42% |
| 红宝丽（002165） | 聚氨酯硬泡组合聚醚龙头企业 | 2025年建筑保温材料产能扩产30% |
| 高盟新材（300200） | 软包装复合聚氨酯胶粘剂制造商 | 2024年新能源车用胶营收增长25% |
| 隆华科技（300263） | 靶材及高分子复合材料生产商 | 2024年电子级树脂营收占比37% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润亏损2,027.03万元，亏损较上期大幅增大。
由于营收和毛利率的同步下降，2025年一季度主营利润亏损1,870.51万元，较去年同期亏损大幅加剧。
总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。
请下载并登录APP，即可阅读全文
