现代投资(000900)2025年一季报深度解读:主营业务利润同比增长
现代投资股份有限公司于1999年上市。公司主营业务为高速公路收费业务。主要产品是长永、长潭高速公路通行费、潭耒高速公路通行费、溆怀高速公路通行费、大宗商品现货贸易、怀芷高速公路通行费。
根据现代投资2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收18.91亿元,同比增长28.83%。扣非净利润1.75亿元,同比小幅下降7.71%。
营业收入情况
2024年公司的核心业务有两块,一块是商品贸易,一块是道路运输业,主要产品包括商品贸易、湘衡高速公路通行费、长潭高速公路通行费三项,商品贸易占比50.46%,湘衡高速公路通行费占比12.94%,长潭高速公路通行费占比8.56%。
1、商品贸易
2021年-2024年商品贸易营收呈大幅下降趋势,从2021年的128.20亿元,大幅下降到2024年的41.35亿元。2024年商品贸易毛利率为1.92%,同比去年的2.42%下降了20.66%。
2024年,该产品名称由“大宗商品现货贸易”变更为“商品贸易”。
2、湘衡高速公路通行费
2022年-2024年湘衡高速公路通行费营收呈增长趋势,从2022年的8.63亿元,增长到2024年的10.60亿元。2024年湘衡高速公路通行费毛利率为52.92%,同比去年的49.37%小幅增长了7.19%。
3、长永长潭高速公路通行费
2024年长永长潭高速公路通行费营收7.01亿元,同比去年的7.51亿元小幅下降了6.55%。2022年-2024年长永长潭高速公路通行费毛利率呈小幅下降趋势,从2022年的68.77%,小幅下降到了2024年的62.81%。
4、长韶娄高速公路通行费
2024年长韶娄高速公路通行费营收6.13亿元,同比去年的6.64亿元小幅下降了7.72%。2022年-2024年长韶娄高速公路通行费毛利率呈下降趋势,从2022年的61.24%,下降到了2024年的46.81%。
主营业务利润同比增长
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 18.91亿元 | 14.68亿元 | 28.83% |
营业成本 | 12.64亿元 | 8.27亿元 | 52.86% |
销售费用 | 785.84万元 | 518.89万元 | 51.45% |
管理费用 | 9,136.41万元 | 1.08亿元 | -14.99% |
财务费用 | 1.97亿元 | 2.37亿元 | -17.00% |
研发费用 | 342.00万元 | 516.22万元 | -33.75% |
所得税费用 | 5,703.89万元 | 5,055.74万元 | 12.82% |
2025年一季度主营业务利润为2.67亿元,去年同期为2.22亿元,同比增长20.05%。
虽然毛利率本期为33.12%,同比下降了10.51%,不过营业总收入本期为18.91亿元,同比增长28.83%,推动主营业务利润同比增长。
全国排名
截止到2025年6月20日,现代投资近十二个月的滚动营收为82亿元,在高速公路行业中,现代投资的全国排名为6名,全球排名为13名。
高速公路营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
山东高速 | 285 | 20.70 | 32 | 1.55 |
宁沪高速 | 232 | 18.92 | 49 | 5.78 |
江苏宁沪高速公路 | 232 | 18.92 | 49 | 5.78 |
Transurban | 193 | 12.59 | 15 | -53.79 |
浙江沪杭甬 | 181 | 3.57 | 55 | 4.93 |
深圳国际 | 143 | -5.66 | 26 | -7.71 |
Getlink | 134 | 27.74 | 26 | -- |
招商公路 | 127 | 13.79 | 53 | 2.29 |
四川成渝 | 104 | 4.44 | 15 | -7.92 |
四川成渝高速公路 | 102 | 5.09 | 14 | -8.16 |
... | ... | ... | ... | ... |
现代投资 | 82 | -20.15 | 3.41 | -18.26 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
现代投资属于中国证监会行业分类中的道路运输业,具体为高速公路建设、经营及管理。 道路运输业近三年受基建政策支持保持稳定增长,2024年行业智能化转型加速,人工智能、无人机巡检等技术逐步应用于路网管理。政策推动交通强国战略,路衍经济与新能源融合成为新方向,预计未来市场空间随智慧交通及绿色基建持续扩容,头部企业将受益于规模化与技术升级。
2、市场地位及占有率
现代投资是湖南省核心高速公路运营商,管理里程超370公里,区域路网占比较高。2024年前三季度营收61.50亿元,净利润4.06亿元,综合实力居行业中部梯队,但全国市占率不足2%,区域性特征显著。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
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现代投资(000900) | 湖南省属高速公路运营商,管理371公里路网 | 2024年智慧化改造投入超3亿元 |
宁沪高速(600377) | 沪宁高速江苏段核心运营商 | 长三角核心路产营收占比超85% |
深高速(600548) | 粤港澳大湾区高速公路龙头 | 2024年新能源充电桩覆盖率提升至30% |
四川成渝(601107) | 四川省高速路网主要投资运营方 | 成渝经济圈路产贡献营收超70% |
山东高速(600350) | 山东省内高速公路及桥梁综合运营商 | 2024年绿色低碳养护技术应用率40% |