利群股份(601366)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降
利群商业集团股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“徐恭藻”。公司主营业务是以以百货、超市及电器全品类经营的零售连锁和品牌代理及商业物流配送。主要产品包括零售连锁及ToC端网商平台、品牌代理及ToB端采购平台、智慧化仓储物流中心、生鲜食品生产及加工。
根据利群股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收21.44亿元，同比小幅下降5.14%。扣非净利润-482.20万元，由盈转亏。利群股份2025年第一季度净利润203.60万元，业绩同比大幅下降83.24%。
营业收入情况
2024年公司主要从事零售连锁、物流供应链、食品工业及其他，主要产品包括超市和家电两项，其中超市占比55.84%，家电占比18.29%。
1、超市
2022年-2024年超市营收呈小幅下降趋势，从2022年的47.92亿元，小幅下降到2024年的41.55亿元。2024年超市毛利率为18.61%，同比去年的19.87%小幅下降了6.34%。
2、家电
2024年家电营收13.61亿元，同比去年的12.08亿元小幅增长了12.63%。同期，2024年家电毛利率为12.1%，同比去年的14.04%小幅下降了13.82%。
2022年，该产品名称由“电器”变更为“家电”。
3、百货
2024年百货营收9.96亿元，同比去年的12.53亿元下降了20.53%。同期，2024年百货毛利率为65.95%，同比去年的52.5%增长了25.62%。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅降低5.14%，净利润同比大幅降低83.24%
2025年一季度，利群股份营业总收入为21.44亿元，去年同期为22.60亿元，同比小幅下降5.14%，净利润为203.60万元，去年同期为1,214.71万元，同比大幅下降83.24%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然资产处置收益本期为814.44万元，去年同期为-43.59万元，扭亏为盈；
但是（1）主营业务利润本期为2,364.95万元，去年同期为3,659.60万元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为53.76万元，去年同期为500.69万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降35.38%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 21.44亿元 | 22.60亿元 | -5.14% |
| 营业成本 | 15.01亿元 | 15.50亿元 | -3.12% |
| 销售费用 | 3.31亿元 | 3.73亿元 | -11.15% |
| 管理费用 | 1.82亿元 | 1.89亿元 | -3.78% |
| 财务费用 | 8,120.24万元 | 8,785.77万元 | -7.58% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1,609.16万元 | 1,673.17万元 | -3.83% |
2025年一季度主营业务利润为2,364.95万元，去年同期为3,659.60万元，同比大幅下降35.38%。
虽然销售费用本期为3.31亿元，同比小幅下降11.15%，不过（1）营业总收入本期为21.44亿元，同比小幅下降5.14%；（2）毛利率本期为29.97%，同比小幅下降了1.46%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润亏损有所减小
利群股份2025年一季度非主营业务利润为-552.20万元，去年同期为-771.71万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,364.95万元 | 1161.56% | 3,659.60万元 | -35.38% |
| 资产减值损失 | -1,598.51万元 | -785.12% | -1,530.71万元 | -4.43% |
| 营业外收入 | 310.38万元 | 152.44% | 718.20万元 | -56.78% |
| 营业外支出 | 256.62万元 | 126.04% | 217.51万元 | 17.98% |
| 资产处置收益 | 814.44万元 | 400.02% | -43.59万元 | 1968.43% |
| 其他 | 178.11万元 | 87.48% | 301.90万元 | -41.00% |
| 净利润 | 203.60万元 | 100.00% | 1,214.71万元 | -83.24% |
全国排名
截止到2025年6月20日，利群股份近十二个月的滚动营收为74亿元，在百货零售行业中，利群股份的全国排名为5名，全球排名为24名。
百货零售营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Aeon 永旺 | 5022 | 5.16 | 14 | 64.16 |
| Macys 梅西百货 | 1654 | -3.11 | 42 | -25.89 |
| Marks & Spencer 玛莎 | 1340 | 5.01 | 29 | -6.64 |
| Kohls 科尔百货 | 1166 | -5.84 | 7.84 | -51.20 |
| Nordstrom 诺德斯特龙 | 1080 | 0.51 | 21 | 18.21 |
| Burlington Stores 伯灵顿百货 | 765 | 4.49 | 36 | 7.20 |
| Lotte Shopping 乐天百货 | 735 | -3.52 | -51.70 | -- |
| Central Retail 尚泰零售 | 580 | 13.07 | 18 | 415.57 |
| Dillards 狄乐百货 | 474 | -0.17 | 43 | -11.71 |
| Shinsegae 新世界百货 | 345 | 1.32 | 5.66 | -29.44 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 利群股份 | 74 | -2.72 | 0.27 | -30.23 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
利群股份属于商业零售行业，主营百货零售、连锁超市及供应链服务 商业零售行业近三年受消费分级、数字化转型驱动，线下实体加速布局社区商业及即时零售，线上渗透率提升至30%以上。未来市场空间向智慧供应链整合、全渠道融合倾斜，预计2025年行业规模超50万亿元，社区零售及下沉市场成核心增长极
2、市场地位及占有率
利群股份以山东为核心辐射华东区域，拥有60余家大型零售门店及完整供应链体系，区域市占率约3.5%，位列山东零售企业前三，但全国性市场影响力较弱
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 利群股份（601366） | 区域零售龙头，覆盖百货、超市及供应链业务 | 供应链服务覆盖超3万家中小商户，自有品牌占比达15% |
| 永辉超市（601933） | 全国性生鲜超市连锁企业 | 生鲜品类市占率全国第一，2024年营收破900亿元 |
| 苏宁易购（002024） | 全场景智慧零售服务商 | 家电3C品类线上份额居前三，2024年战略转型社区服务 |
| 家家悦（603708） | 山东区域超市连锁品牌 | 生鲜直采比例超85%，2024年新增50家社区店 |
| 重庆百货（600729） | 西南地区百货零售企业 | 持股马上消费金融31%股权，2024年消费金融业务贡献营收18% |
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