威孚高科(000581)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
无锡威孚高科技集团股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“无锡市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务是汽车核心零部件产品的研发、生产和销售。公司的主要产品是油燃油喷射系统产品、尾气后处理系统产品、进气系统产品、燃料电池核心零部件。
根据威孚高科2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收28.34亿元，同比基本持平。扣非净利润3.19亿元，同比大幅下降41.91%。威孚高科2025年第一季度净利润3.66亿元，业绩同比大幅下降36.37%。
2024年公司的主营业务为汽车零部件，主要产品包括汽车燃油喷射系统、汽车后处理系统、其他汽车零部件三项，汽车燃油喷射系统占比41.59%，汽车后处理系统占比31.13%，其他汽车零部件占比17.33%。
2021年-2024年汽车燃油喷射系统营收呈下降趋势，从2021年的60.25亿元，下降到2024年的46.45亿元。2022年-2024年汽车燃油喷射系统毛利率呈增长趋势，从2022年的18.26%，增长到了2024年的23.1%。
2024年汽车后处理系统营收34.77亿元，同比去年的34.09亿元基本持平。2022年-2024年汽车后处理系统毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的8.3%，大幅增长到了2024年的15.11%。
2024年其他汽车零部件营收19.35亿元，同比去年的17.78亿元小幅增长了8.86%。同期，2024年其他汽车零部件毛利率为7.37%，同比去年的5.58%大幅增长了32.08%。
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低36.37%
2025年一季度，威孚高科营业总收入为28.34亿元，去年同期为29.03亿元，同比基本持平，净利润为3.66亿元，去年同期为5.76亿元，同比大幅下降36.37%。
虽然公允价值变动收益本期为3,023.53万元，去年同期为-1,196.94万元，扭亏为盈；
但是（1）投资收益本期为2.58亿元，去年同期为4.08亿元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为3,443.11万元，去年同期为7,614.36万元，同比大幅下降；（3）主营业务利润本期为1.06亿元，去年同期为1.46亿元，同比下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
28.34亿元 |
29.03亿元 |
-2.38% |
| 营业成本 |
23.34亿元 |
23.65亿元 |
-1.35% |
| 销售费用 |
3,350.46万元 |
5,780.17万元 |
-42.04% |
| 管理费用 |
1.85亿元 |
1.70亿元 |
8.83% |
| 财务费用 |
-626.51万元 |
697.71万元 |
-189.80% |
| 研发费用 |
1.67亿元 |
1.46亿元 |
14.40% |
| 所得税费用 |
2,428.01万元 |
1,682.87万元 |
44.28% |
2025年一季度主营业务利润为1.06亿元，去年同期为1.46亿元，同比下降27.18%。
虽然销售费用本期为3,350.46万元，同比大幅下降42.04%，不过（1）营业总收入本期为28.34亿元，同比有所下降2.38%；（2）研发费用本期为1.67亿元，同比小幅增长14.40%；（3）毛利率本期为17.67%，同比小幅下降了0.86%，导致主营业务利润同比下降。
威孚高科2025年一季度非主营业务利润为2.84亿元，去年同期为4.46亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
1.06亿元 |
29.07% |
1.46亿元 |
-27.18% |
| 投资收益 |
2.58亿元 |
70.49% |
4.08亿元 |
-36.67% |
| 资产减值损失 |
-4,217.94万元 |
-11.51% |
-3,200.62万元 |
-31.79% |
| 其他 |
6,997.77万元 |
19.10% |
7,166.35万元 |
-2.35% |
| 净利润 |
3.66亿元 |
100.00% |
5.76亿元 |
-36.37% |
截止到2025年6月20日，威孚高科近十二个月的滚动营收为112亿元，在发动机零配件行业中，威孚高科的全球营收规模排名为4名，全国排名为2名。
发动机零配件营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| NGK Spark Plug 日本特殊陶业 |
324 |
9.92 |
46 |
15.44 |
| 银轮股份 |
127 |
17.57 |
7.84 |
52.63 |
| Atmus Filtration Technologies |
120 |
5.08 |
13 |
2.95 |
| 威孚高科 |
112 |
-6.55 |
17 |
-13.63 |
| Standard Motor Products |
105 |
4.07 |
1.98 |
-32.87 |
| 富临精工 |
85 |
47.19 |
3.97 |
-0.19 |
| 东睦股份 |
51 |
12.72 |
3.97 |
148.66 |
| 飞龙股份 |
47 |
14.88 |
3.30 |
32.42 |
| 渤海汽车 |
42 |
-1.44 |
-12.64 |
-- |
| 永茂泰 |
41 |
7.61 |
0.38 |
-45.15 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
威孚高科属于汽车零部件行业，核心业务涵盖燃油喷射系统、尾气后处理及新能源驱动部件。 近三年，汽车零部件行业受新能源汽车渗透率提升及智能驾驶技术迭代驱动，市场规模稳步增长。行业向电动化、智能化转型加速，高压共轨、传感器及热管理系统等细分领域需求激增，预计2025年全球市场规模超1.2万亿美元，复合增长率约8%。
