重庆水务(601158)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
重庆水务集团股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“重庆市国有资产监督管理委员会”。公司是一家专业从事城镇给排水项目的投资、经营及建设管理;城镇给排水供应及系统设施的管理,给排水工程设计及技术咨询服务的企业。主要产品为自来水销售、污水处理服务、工程施工安装、污泥处理处置等。
根据重庆水务2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收16.52亿元，同比小幅增长8.66%。扣非净利润2.08亿元，同比大幅增长48.88%。重庆水务2025年第一季度净利润2.39亿元，业绩同比增长28.43%。
2024年公司的核心业务有两块，一块是污水处理服务，一块是自来水销售，主要产品包括污水处理板块和供水板块两项，其中污水处理板块占比52.67%，供水板块占比32.65%。
2024年污水处理服务营收41.25亿元，同比去年的38.28亿元小幅增长了7.78%。同期，2024年污水处理服务毛利率为32.11%，同比去年的27.61%增长了16.3%。
2024年自来水销售营收17.44亿元，同比去年的17.04亿元基本持平。同期，2024年自来水销售毛利率为15.11%，同比去年的13.57%小幅增长了11.35%。
2024年污泥处理处置营收2.41亿元，同比去年的2.30亿元小幅增长了4.7%。2022年-2024年污泥处理处置毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的23.82%，大幅下降到了2024年的12.36%。
2020年，该产品名称由“其他”变更为“污泥处理处置”。
2024年工程施工及安装营收2.14亿元，同比去年的5.36亿元大幅下降了59.99%。2020年-2024年工程施工及安装毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的17.18%，大幅下降到了2024年的2.67%。
2018年，该产品名称由“工程施工收入”变更为“工程施工及安装”。
本期净利润为2.39亿元，去年同期1.86亿元，同比增长28.43%。
虽然营业外利润本期为743.48万元，去年同期为2,291.11万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为2.22亿元，去年同期为1.47亿元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为4,035.24万元，去年同期为2,188.80万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
16.52亿元 |
15.20亿元 |
8.66% |
| 营业成本 |
11.58亿元 |
11.33亿元 |
2.24% |
| 销售费用 |
2,554.32万元 |
2,624.17万元 |
-2.66% |
| 管理费用 |
1.63亿元 |
1.73亿元 |
-5.78% |
| 财务费用 |
7,480.57万元 |
3,371.55万元 |
121.87% |
| 研发费用 |
296.28万元 |
73.54万元 |
302.86% |
| 所得税费用 |
4,551.53万元 |
4,077.59万元 |
11.62% |
2025年一季度主营业务利润为2.22亿元，去年同期为1.47亿元，同比大幅增长51.34%。
虽然财务费用本期为7,480.57万元，同比大幅增长121.87%，不过营业总收入本期为16.52亿元，同比小幅增长8.66%，推动主营业务利润同比大幅增长。
重庆水务2025年一季度非主营业务利润为6,290.09万元，去年同期为8,049.37万元，同比下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
2.22亿元 |
92.74% |
1.47亿元 |
51.34% |
| 投资收益 |
4,035.24万元 |
16.85% |
2,188.80万元 |
84.36% |
| 其他 |
4,634.50万元 |
19.36% |
5,891.21万元 |
-21.33% |
| 净利润 |
2.39亿元 |
100.00% |
1.86亿元 |
28.43% |
截止到2025年6月20日，重庆水务近十二个月的滚动营收为70亿元，在市政水务行业中，重庆水务的全国排名为4名，全球排名为13名。
市政水务营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Veolia Environnement 威立雅 |
3754 |
20.36 |
78 |
119.33 |
| SABESP |
473 |
22.86 |
125 |
60.76 |
| American Water Works 美国水业 |
337 |
6.02 |
76 |
-5.94 |
| 北控水务集团 |
243 |
-4.52 |
18 |
-25.65 |
| 粤海投资 |
231 |
-5.27 |
29 |
-12.54 |
| Severn Trent |
227 |
8.57 |
14 |
-12.90 |
| 首创环保 |
200 |
-3.39 |
35 |
15.54 |
| United Utilities |
189 |
2.54 |
12 |
-34.59 |
| 中国水务 |
118 |
7.52 |
14 |
-3.23 |
| 兴蓉环境 |
90 |
10.36 |
20 |
10.13 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 重庆水务 |
70 |
-1.18 |
7.85 |
-27.70 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
水环境治理（污水处理）行业 近三年中国水环境治理行业集中度持续提升，污水处理领域形成以头部企业为主导的竞争格局，2023年行业整体注册资本偏高，市场区域化特征明显。随着环保政策趋严及城镇化推进，污水处理需求稳定增长，预计未来行业将向智能化、资源化方向升级，水环境综合治理市场规模有望突破万亿级。
