仲景食品(300908)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
仲景食品股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“孙耀志”。公司主营业务为研发、生产、销售调味配料和调味食品；公司的主要产品为仲景香菇酱、劲道牛肉酱、仲景特色调味油、辣辣队新鲜辣椒酱、仲景火锅用料、仲景花椒系列配料、仲景辣椒系列配料。
根据仲景食品2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.77亿元，同比基本持平。扣非净利润4,730.72万元，同比小幅下降4.99%。仲景食品2025年第一季度净利润4,841.85万元，业绩同比小幅下降4.82%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为食品制造，主要产品包括调味食品和调味配料两项，其中调味食品占比56.96%，调味配料占比42.13%。
1、调味食品
2020年-2024年调味食品营收呈大幅增长趋势，从2020年的3.90亿元，大幅增长到2024年的6.25亿元。2024年调味食品毛利率为39.19%，同比去年的41.62%小幅下降了5.84%。
2、调味配料
2020年-2024年调味配料营收呈大幅增长趋势，从2020年的3.34亿元，大幅增长到2024年的4.62亿元。2022年-2024年调味配料毛利率呈增长趋势，从2022年的36.4%，增长到了2024年的44.35%。
主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降4.82%
本期净利润为4,841.85万元，去年同期5,086.77万元，同比小幅下降4.82%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出641.61万元，去年同期支出806.78万元，同比下降；
但是主营业务利润本期为5,235.70万元，去年同期为5,829.78万元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降10.19%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.77亿元 | 2.74亿元 | 1.06% |
| 营业成本 | 1.50亿元 | 1.52亿元 | -1.50% |
| 销售费用 | 5,147.91万元 | 4,597.76万元 | 11.97% |
| 管理费用 | 1,265.18万元 | 1,197.24万元 | 5.67% |
| 财务费用 | -240.99万元 | -515.92万元 | 53.29% |
| 研发费用 | 995.47万元 | 779.89万元 | 27.64% |
| 所得税费用 | 641.61万元 | 806.78万元 | -20.47% |
2025年一季度主营业务利润为5,235.70万元，去年同期为5,829.78万元，同比小幅下降10.19%。
主营业务利润同比小幅下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 5,147.91万元 | 11.97% | 营业总收入 | 2.77亿元 | 1.06% |
| 财务费用 | -240.99万元 | 53.29% | 毛利率 | 45.91% | 1.41% |
行业分析
1、行业发展趋势
仲景食品属于调味品行业，专注于健康调味品的研发、生产与销售。 调味品行业近三年受原材料价格波动及消费升级影响，头部企业集中度持续提升。2024年行业规模预计超5000亿元，未来五年复合增长率约8%，健康化、功能化趋势显著，低盐、有机等细分品类快速增长，预制菜产业扩容及餐饮业复苏进一步打开市场空间。
2、市场地位及占有率
仲景食品在香菇酱细分领域处于领先地位，市占率约15%，2023年营收规模接近10亿元。但整体调味品行业市占率不足2%，属区域性龙头向全国市场扩张阶段，核心产品上海葱油跻身亿元单品，差异化竞争优势逐步显现。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 仲景食品（300908） | 主营香菇酱、调味油等健康调味品，拥有超临界萃取技术 | 2025年新工厂投产加速市场扩张，香菇酱市占率15%居细分领域第一 |
| 海天味业（603288） | 综合性调味品龙头，覆盖酱油、蚝油、调味酱等品类 | 2024年酱油市占率超30%，渠道网络覆盖全国超500万终端 |
| 千禾味业（603027） | 专注零添加酱油及高端调味品研发 | 2024年零添加酱油市占率12%，电商渠道营收增速超40% |
| 天味食品（603317） | 火锅底料及复合调味料核心供应商 | 2024年火锅底料市占率10%，定制化餐饮渠道占比提升至35% |
| 安记食品（603696） | 复合调味粉及香辛料研发生产企业 | 2024年复合调味品营收占比超60%，供应链整合降本增效显著 |
1、经营分析总结
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