中复神鹰(688295)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
中复神鹰碳纤维股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“中国建材集团有限公司”。公司是一家专业从事碳纤维及其复合材料研发、生产和销售的国家高新技术企业，对外销售主要产品为碳纤维。
根据中复神鹰2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4.02亿元，同比小幅下降10.40%。扣非净利润-5,811.73万元，由盈转亏。中复神鹰2025年第一季度净利润-4,522.88万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为2,005.72万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2024年公司的主营业务为新材料，主营产品为碳纤维。
2024年碳纤维营收15.43亿元，同比去年的22.43亿元大幅下降了31.19%。2022年-2024年碳纤维毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的47.85%，大幅下降到了2024年的13.59%。
1、营业总收入同比小幅降低10.40%，净利润由盈转亏
2025年一季度，中复神鹰营业总收入为4.02亿元，去年同期为4.48亿元，同比小幅下降10.40%，净利润为-4,522.88万元，去年同期为4,178.57万元，由盈转亏。
虽然所得税费用本期收益619.99万元，去年同期支出884.20万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-7,048.74万元，去年同期为2,050.66万元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
4.02亿元 |
4.48亿元 |
-10.40% |
| 营业成本 |
3.88亿元 |
3.35亿元 |
15.82% |
| 销售费用 |
652.07万元 |
481.49万元 |
35.43% |
| 管理费用 |
2,747.61万元 |
4,598.88万元 |
-40.26% |
| 财务费用 |
661.21万元 |
289.47万元 |
128.42% |
| 研发费用 |
3,817.62万元 |
3,491.54万元 |
9.34% |
| 所得税费用 |
-619.99万元 |
884.20万元 |
-170.12% |
2025年一季度主营业务利润为-7,048.74万元，去年同期为2,050.66万元，由盈转亏。
虽然管理费用本期为2,747.61万元，同比大幅下降40.26%，不过（1）营业总收入本期为4.02亿元，同比小幅下降10.40%；（2）毛利率本期为3.38%，同比大幅下降了21.87%，导致主营业务利润由盈转亏。
中复神鹰2025年一季度非主营业务利润为1,905.87万元，去年同期为3,012.10万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-7,048.74万元 |
155.85% |
2,050.66万元 |
-443.73% |
| 其他收益 |
1,751.33万元 |
-38.72% |
2,860.67万元 |
-38.78% |
| 其他 |
190.47万元 |
-4.21% |
202.95万元 |
-6.15% |
| 净利润 |
-4,522.88万元 |
100.00% |
4,178.57万元 |
-208.24% |
截止到2025年6月20日，中复神鹰近十二个月的滚动营收为16亿元，在碳素石墨行业中，中复神鹰的全国排名为5名，全球排名为12名。
碳素石墨营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Toray Industries 东丽 |
1270 |
4.78 |
39 |
-2.57 |
| Teijin 帝人 |
498 |
2.78 |
14 |
6.97 |
| Tokai Carbon 东海炭素 |
173 |
10.59 |
-28.11 |
-- |
| Hexcel 赫氏 |
137 |
12.83 |
9.50 |
101.69 |
| 索通发展 |
137 |
13.28 |
2.72 |
-23.98 |
| SGL Carbon 西格里 |
85 |
0.64 |
-6.65 |
-- |
| 方大炭素 |
39 |
-5.93 |
1.86 |
-44.44 |
| GrafTech |
39 |
-26.30 |
-9.43 |
-- |
| 光威复材 |
24 |
-2.05 |
7.41 |
-0.76 |
| Nippon Carbon 日本碳素 |
19 |
6.32 |
2.02 |
14.31 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 中复神鹰 |
16 |
9.89 |
-1.24 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
中复神鹰属于高性能碳纤维及其复合材料制造行业。 碳纤维行业近三年受益于新能源、航空航天、高端装备等领域需求激增，全球市场规模从2022年的约45亿美元增长至2024年的近70亿美元，年复合增速超15%。国内政策支持叠加技术突破，国产替代加速，2024年国产碳纤维产能占比提升至60%以上。未来行业将向低成本化、高性能化发展，预计2030年全球市场规模将突破150亿美元，中国有望成为最大生产及消费市场。
中复神鹰是国内碳纤维行业龙头企业，2024年以25%的国内市场份额居首位，在航空航天领域高端小丝束市场占有率超40%，大丝束产品在风电领域占国产供应量的30%以上，技术指标达到国际T800级水平。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 中复神鹰（688295） |
碳纤维全产业链布局企业 |
2024年国内市占率25%，T800级产品航天领域供货规模超5亿元 |
| 光威复材（300699） |
军用碳纤维核心供应商 |
2024年军品营收占比超60%，T700级产品市占率约18% |
| 中简科技（300777） |
航空航天高端小丝束供应商 |
2025年签订6亿元ZT9系列产品订单，占国产航天碳纤维采购量35% |
| 吉林碳谷（836077） |
大丝束碳纤维原丝龙头企业 |
2024年风电领域原丝供货量占国内50%，年产10万吨原丝项目投产 |
| 恒神股份（832397） |
全产业链碳纤维及织物供应商 |
2024年轨道交通领域营收占比超30%，获CRCC认证供货规模达2.3亿元 |
