燕麦科技(688312)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比有所增长
深圳市燕麦科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“刘燕”。公司主营业务是智能制造领域工业自动化、智能化测试设备与配件的研发、设计、生产、销售及相关技术服务。
根据燕麦科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收9,512.25万元，同比大幅增长33.03%。扣非净利润-1.69万元，由盈转亏。燕麦科技2025年第一季度净利润77.49万元，业绩同比大幅下降89.67%。本期经营活动产生的现金流净额为2,153.66万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比有所增长
1、营业总收入同比大幅增加33.03%，净利润同比大幅降低89.67%
2025年一季度，燕麦科技营业总收入为9,512.25万元，去年同期为7,150.39万元，同比大幅增长33.03%，净利润为77.49万元，去年同期为750.45万元，同比大幅下降89.67%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然其他收益本期为466.94万元，去年同期为162.68万元，同比大幅增长；
但是（1）资产减值损失本期损失596.81万元，去年同期损失142.43万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-432.64万元，去年同期为7.11万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9,512.25万元 | 7,150.39万元 | 33.03% |
| 营业成本 | 5,279.99万元 | 3,069.98万元 | 71.99% |
| 销售费用 | 347.18万元 | 834.23万元 | -58.38% |
| 管理费用 | 1,425.38万元 | 1,137.35万元 | 25.32% |
| 财务费用 | -221.73万元 | -532.91万元 | 58.39% |
| 研发费用 | 3,038.04万元 | 2,559.56万元 | 18.69% |
| 所得税费用 | -141.86万元 | -120.86万元 | -17.37% |
2025年一季度主营业务利润为-432.64万元，去年同期为7.11万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为9,512.25万元，同比大幅增长33.03%，不过毛利率本期为44.49%，同比下降了12.58%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅下降
燕麦科技2025年一季度非主营业务利润为368.28万元，去年同期为636.05万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -432.64万元 | -558.29% | 7.11万元 | -6188.43% |
| 投资收益 | 279.88万元 | 361.16% | 251.28万元 | 11.38% |
| 公允价值变动收益 | -29.28万元 | -37.79% | 76.04万元 | -138.51% |
| 资产减值损失 | -596.81万元 | -770.14% | -142.43万元 | -319.03% |
| 其他收益 | 466.94万元 | 602.54% | 162.68万元 | 187.02% |
| 信用减值损失 | 239.46万元 | 309.00% | 288.47万元 | -16.99% |
| 其他 | 9.18万元 | 11.84% | 13.57万元 | -32.36% |
| 净利润 | 77.49万元 | 100.00% | 750.45万元 | -89.67% |
行业分析
1、行业发展趋势
深圳市燕麦科技股份有限公司属于自动化设备行业，专注于智能制造领域的工业自动化及智能化测试设备研发与生产。 自动化设备行业近三年受益于全球智能制造升级及消费电子复苏，2024年市场规模突破5000亿元，复合增长率超15%。未来趋势聚焦AI集成、柔性制造及跨行业渗透，预计2027年市场空间将达8000亿元，汽车电子和半导体测试将成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
燕麦科技为全球FPC测试设备细分领域龙头企业，服务全球前十大FPC企业中的八家，2024年国内FPC自动化测试设备市占率约25%-30%。其半导体测试新业务2024年营收占比提升至18%，技术壁垒与客户粘性持续巩固行业领先地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 燕麦科技（688312） | FPC及半导体测试设备制造商 | 2024年FPC测试设备市占率约25%-30%，半导体测试业务营收占比18% |
| 博杰股份（002975） | 消费电子测试及自动化设备供应商 | 2024年消费电子功能检测设备营收占比超35%，北美市场订单同比增长40% |
| 劲拓股份（300400） | 电子焊接及视觉检测设备研发商 | 2024年新型显示模组封装设备出货量居国内前三，汽车电子订单占比提升至28% |
| 赛腾股份（603283） | 3C自动化及晶圆检测设备提供商 | 2024年半导体晶圆检测设备营收突破12亿元，国内市场份额约15% |
| 精测电子（300567） | 显示面板及半导体检测设备制造商 | 2024年新型显示检测设备营收同比增长52%，OLED驱动芯片测试机通过客户验证 |
1、经营分析总结
2025年一季度扣非净利润亏损1.69万元，同比去年由盈转亏。
由于毛利率的下降，2025年一季度主营利润亏损432.64万元，同比去年由盈转亏。
总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。
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