中科电气(300035)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
湖南中科电气股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“余新”。公司主营业务为锂电负极业务以及磁电装备业务。主要产品为锂离子电池负极材料、电磁冶金专用设备、工业磁力设备、锂电专用设备。
根据中科电气2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收15.98亿元，同比大幅增长49.92%。扣非净利润1.26亿元，同比大幅增长2.85倍。中科电气2025年第一季度净利润1.77亿元，业绩同比大幅增长3.33倍。本期经营活动产生的现金流净额为-5.19亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司主要从事锂电材料、机械制造业、其他，其中石墨类负极材料为第一大收入来源，占比89.79%。
1、石墨类负极材料
2024年石墨类负极材料营收50.11亿元，同比去年的44.15亿元小幅增长了13.5%。同期，2024年石墨类负极材料毛利率为19.94%，同比去年的12.84%大幅增长了55.3%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加49.92%，净利润同比增加3.33倍
2025年一季度，中科电气营业总收入为15.98亿元，去年同期为10.66亿元，同比大幅增长49.92%，净利润为1.77亿元，去年同期为4,090.17万元，同比大幅增长3.33倍。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为1.73亿元，去年同期为4,847.00万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为1,959.46万元，去年同期为-1,337.88万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比大幅增长2.57倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.98亿元 | 10.66亿元 | 49.92% |
| 营业成本 | 12.38亿元 | 8.80亿元 | 40.65% |
| 销售费用 | 2,061.68万元 | 1,856.62万元 | 11.05% |
| 管理费用 | 4,378.97万元 | 3,755.81万元 | 16.59% |
| 财务费用 | 3,656.46万元 | 3,627.02万元 | 0.81% |
| 研发费用 | 7,315.87万元 | 3,660.28万元 | 99.87% |
| 所得税费用 | 1,525.50万元 | 832.05万元 | 83.34% |
2025年一季度主营业务利润为1.73亿元，去年同期为4,847.00万元，同比大幅增长2.57倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为15.98亿元，同比大幅增长49.92%；（2）毛利率本期为22.51%，同比增长了5.11%。
全球排名
截止到2025年6月20日，中科电气近十二个月的滚动营收为56亿元，在负极材料行业中，中科电气的全球营收规模排名为6名，全国排名为4名。
负极材料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Mitsubishi Chemical 三菱化学 | 2184 | 3.49 | 22 | -36.66 |
| Cabot 卡博特 | 287 | 5.42 | 27 | 14.98 |
| 杉杉股份 | 187 | -3.36 | -3.67 | -- |
| 贝特瑞 | 142 | 10.71 | 9.30 | -13.57 |
| 璞泰来 | 134 | 14.34 | 12 | -12.03 |
| 中科电气 | 56 | 36.51 | 3.03 | -6.05 |
| 尚太科技 | 52 | 30.81 | 8.38 | 15.54 |
| Nippon Carbon 日本碳素 | 19 | 6.32 | 2.02 | 14.31 |
| 翔丰华 | 14 | 7.48 | 0.50 | -20.82 |
| 信德新材 | 8.1 | 18.09 | -0.33 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中科电气属于电气机械及器材制造业（C38），核心业务为锂离子电池负极材料及磁电装备。 锂电负极材料行业近三年受新能源汽车及储能需求驱动，市场规模年均增速超25%。2024年全球负极材料需求达150万吨，市场空间突破500亿元。未来趋势聚焦高容量硅基负极、快充技术及固态电池适配材料，预计2030年全球市场将突破1200亿元，中国产能占比维持70%以上主导地位。
2、市场地位及占有率
中科电气为国内锂电负极材料第一梯队企业，2024年负极材料出货量排名全球前五，国内市占率约12%。其石墨化自供率超80%，单吨成本低于行业均值15%，磁电设备业务市占率超60%，持续领跑电磁冶金细分领域。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中科电气（300035） | 锂电负极材料及磁电设备双主业，负极产能超15万吨/年 | 2024年负极材料出货量同比增35%，石墨化产能利用率达95% |
| 璞泰来（603659） | 锂电材料综合供应商，负极产能行业前三 | 2024年负极营收占比超65%，硅基负极量产进度领先 |
| 杉杉股份（600884） | 负极材料老牌企业，布局全产业链 | 2024年负极出货量同比增18%，海外客户占比提升至40% |
| 贝特瑞（835185） | 全球最大天然石墨负极供应商 | 2024年硅碳负极产能扩至2万吨，绑定三星SDI等国际客户 |
| 翔丰华（300890） | 专注动力电池负极材料 | 2024年快充负极出货量占营收50%，宁德时代核心供应商 |
1、经营分析总结
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