苏博特(603916)2025年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比小幅增长
江苏苏博特新材料股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“缪昌文”。公司的主要业务为混凝土外加剂的研发、生产和销售。公司主要产品为混凝土外加剂中的高性能减水剂、高效减水剂和功能性材料。
根据苏博特2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收6.82亿元，同比增长17.81%。扣非净利润2,185.30万元，同比小幅增长6.86%。苏博特2025年第一季度净利润4,067.07万元，业绩同比小幅增长13.28%。
营业收入情况
2024年公司主要从事外加剂、技术服务、其他，主要产品包括高性能减水剂、技术服务、功能性材料三项，高性能减水剂占比52.30%，技术服务占比21.44%，功能性材料占比18.95%。
1、高性能减水剂
2021年-2024年高性能减水剂营收呈大幅下降趋势，从2021年的29.85亿元，大幅下降到2024年的18.60亿元。2019年-2024年高性能减水剂毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的49.47%，大幅下降到了2024年的26.79%。
2、技术服务
2019年-2024年技术服务营收呈大幅增长趋势，从2019年的3.11亿元，大幅增长到2024年的7.62亿元。2019年-2024年技术服务毛利率呈大幅增长趋势，从2019年的38.4%，大幅增长到了2024年的52.86%。
3、功能性材料
2022年-2024年功能性材料营收呈大幅增长趋势，从2022年的5.02亿元，大幅增长到2024年的6.74亿元。2024年功能性材料毛利率为30.47%，同比去年的31.36%基本持平。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长13.28%
本期净利润为4,067.07万元，去年同期3,590.40万元，同比小幅增长13.28%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期收益1,763.09万元，去年同期收益2,732.33万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为880.67万元，去年同期为1,373.02万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为2,076.79万元，去年同期为-150.52万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.82亿元 | 5.79亿元 | 17.81% |
| 营业成本 | 4.52亿元 | 3.76亿元 | 20.34% |
| 销售费用 | 7,550.05万元 | 7,078.60万元 | 6.66% |
| 管理费用 | 7,414.51万元 | 7,342.29万元 | 0.98% |
| 财务费用 | 1,359.46万元 | 1,549.03万元 | -12.24% |
| 研发费用 | 3,880.46万元 | 3,809.28万元 | 1.87% |
| 所得税费用 | 668.46万元 | 574.89万元 | 16.28% |
2025年一季度主营业务利润为2,076.79万元，去年同期为-150.52万元，扭亏为盈。
虽然毛利率本期为33.64%，同比小幅下降了1.40%，不过营业总收入本期为6.82亿元，同比增长17.81%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润同比大幅下降
苏博特2025年一季度非主营业务利润为2,658.74万元，去年同期为4,315.81万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,076.79万元 | 51.06% | -150.52万元 | 1479.75% |
| 其他收益 | 880.67万元 | 21.65% | 1,373.02万元 | -35.86% |
| 信用减值损失 | 1,763.09万元 | 43.35% | 2,732.33万元 | -35.47% |
| 其他 | 25.85万元 | 0.64% | 473.44万元 | -94.54% |
| 净利润 | 4,067.07万元 | 100.00% | 3,590.40万元 | 13.28% |
全球排名
截止到2025年6月20日，苏博特近十二个月的滚动营收为36亿元，在混凝土外加剂行业中，苏博特的全球营收规模排名为2名，全国排名为2名。
混凝土外加剂营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 奥克股份 | 43 | -13.91 | -1.59 | -- |
| 苏博特 | 36 | -7.70 | 0.96 | -43.54 |
| 垒知集团 | 26 | -18.96 | 0.49 | -43.42 |
| 海螺材料科技 | 24 | 15.75 | 1.26 | -1.04 |
| 红墙股份 | 6.75 | -24.22 | 0.49 | -24.38 |
| 科隆股份 | 6.32 | -16.59 | -0.50 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
苏博特属于混凝土外加剂行业，专注于高性能土木工程材料的研发与生产。 混凝土外加剂行业近三年受基建投资拉动及环保政策推动，市场规模稳步增长。2023年行业规模突破500亿元，年均增速约6%，未来绿色低碳、高性能材料需求将进一步扩大，预计2025年市场空间超600亿元，技术迭代与智能化生产成为主要趋势。
2、市场地位及占有率
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