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未来电器(301386)2025年一季报深度解读:主营业务利润同比下降

苏州未来电器股份有限公司于2023年上市,实际控制人为“莫文艺”。公司主营业务为低压断路器附件的研发、生产和销售。公司主要产品包括智能模块、智能保护器、智能终端集成产品、塑壳断路器内部附件、塑壳断路器外部附件、电动操作机构、分励脱扣器、欠电压脱扣器、闭合电磁铁、辅助触头、铜排触头等。

根据未来电器2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收1.25亿元,同比基本持平。扣非净利润1,572.21万元,同比小幅下降9.45%。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主营业务为工业,主要产品包括塑壳断路器附件、框架断路器附件、智能终端电器三项,塑壳断路器附件占比42.51%,框架断路器附件占比30.64%,智能终端电器占比22.62%。

1、塑壳断路器附件

2024年塑壳断路器附件营收2.15亿元,同比去年的2.21亿元基本持平。2022年-2024年塑壳断路器附件毛利率呈小幅下降趋势,从2022年的39.15%,小幅下降到了2024年的33.82%。

2、框架断路器附件

2022年-2024年框架断路器附件营收呈增长趋势,从2022年的1.23亿元,增长到2024年的1.55亿元。2022年-2024年框架断路器附件毛利率呈小幅增长趋势,从2022年的17.25%,小幅增长到了2024年的18.97%。

3、智能终端电器

2024年智能终端电器营收1.14亿元,同比去年的1.85亿元大幅下降了38.05%。同期,2024年智能终端电器毛利率为30.48%,同比去年的34.34%小幅下降了11.24%。

PART 2
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主营业务利润同比下降

1、主营业务利润同比下降17.19%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.25亿元 1.24亿元 0.79%
营业成本 9,181.92万元 9,084.18万元 1.08%
销售费用 311.16万元 350.48万元 -11.22%
管理费用 604.99万元 619.87万元 -2.40%
财务费用 -50.39万元 -446.82万元 88.72%
研发费用 552.40万元 541.51万元 2.01%
所得税费用 361.55万元 350.81万元 3.06%

2025年一季度主营业务利润为1,757.81万元,去年同期为2,122.64万元,同比下降17.19%。

虽然营业总收入本期为1.25亿元,同比有所增长0.79%,不过(1)财务费用本期为-50.39万元,同比大幅增长88.72%;(2)毛利率本期为26.31%,同比有所下降了0.21%,导致主营业务利润同比下降。

2、非主营业务利润同比大幅增长

未来电器2025年一季度非主营业务利润为587.76万元,去年同期为187.86万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1,757.81万元 88.60% 2,122.64万元 -17.19%
公允价值变动收益 329.20万元 16.59% 128.92万元 155.36%
其他收益 257.05万元 12.96% 86.48万元 197.24%
其他 1.50万元 0.08% 14.07万元 -89.32%
净利润 1,984.02万元 100.00% 1,959.69万元 1.24%

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

未来电器属于电气机械及器材制造业,核心业务聚焦低压断路器配套组件及智能配电领域。 电气机械及器材制造业近三年受新能源转型及智能电网建设推动,市场规模年复合增长率达8%,2025年行业规模预计突破8.5万亿元。未来趋势集中于智能化升级、新能源并网设备需求激增及电网数字化改造,政策扶持下预计2030年市场空间将突破10万亿元。

2、市场地位及占有率

未来电器在国内低压断路器配套市场排名前五,2025年细分领域市占率约5%,依托定制化解决方案在工业配电领域形成差异化优势,但整体规模与头部企业存在差距。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
未来电器(301386) 低压断路器组件及智能配电系统 2025年工业配电领域市占率5%,定制化产品营收占比35%
良信股份(002706) 高端低压电器及智能家居解决方案 2025年低压电器市占率12%,新能源领域营收占比28%
正泰电器(601877) 低压电器龙头,覆盖全产业链 2025年低压电器市占率22%,户用光伏配套设备营收规模超80亿元
泰永长征(002927) 中低压电器及智慧能源系统 2025年智能断路器市占率7%,轨道交通领域供货占比超20%
洛凯股份(603829) 断路器关键部件及成套设备 2025年断路器操作机构市占率9%,研发投入占比连续三年超8%

总结
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