渝三峡A(000565)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比增长
重庆三峡油漆股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“重庆市国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为油漆涂料的生产销售。主要产品有“三峡”牌防腐漆、汽车漆、通用漆、建筑漆、家具漆。
根据渝三峡A2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收7,370.30万元，同比小幅增长7.35%。扣非净利润496.00万元，同比大幅下降53.21%。渝三峡A2025年第一季度净利润525.00万元，业绩同比大幅下降53.16%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为制造业，其中涂料为第一大收入来源，占比98.90%。
1、涂料
2024年涂料营收3.47亿元，同比去年的4.88亿元下降了29.04%。同期，2024年涂料毛利率为22.13%，同比去年的25.75%小幅下降了14.06%。
2024年，该产品名称由“油漆产品”变更为“涂料”。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比增长
1、营业总收入同比小幅增加7.35%，净利润同比大幅降低53.16%
2025年一季度，渝三峡A营业总收入为7,370.30万元，去年同期为6,865.73万元，同比小幅增长7.35%，净利润为525.00万元，去年同期为1,120.89万元，同比大幅下降53.16%。
净利润同比大幅下降的原因是投资收益本期为1,386.71万元，去年同期为2,015.46万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7,370.30万元 | 6,865.73万元 | 7.35% |
| 营业成本 | 5,570.61万元 | 5,180.27万元 | 7.54% |
| 销售费用 | 273.11万元 | 279.82万元 | -2.40% |
| 管理费用 | 1,920.15万元 | 1,966.20万元 | -2.34% |
| 财务费用 | 65.23万元 | 46.85万元 | 39.23% |
| 研发费用 | 461.38万元 | 266.89万元 | 72.87% |
| 所得税费用 | 3,598.22元 | - |
2025年一季度主营业务利润为-948.07万元，去年同期为-920.44万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为7,370.30万元，同比小幅增长7.35%，不过（1）研发费用本期为461.38万元，同比大幅增长72.87%；（2）毛利率本期为24.42%，同比有所下降了0.13%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比下降
渝三峡A2025年一季度非主营业务利润为1,473.07万元，去年同期为2,040.70万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -948.07万元 | -180.58% | -920.44万元 | -3.00% |
| 投资收益 | 1,386.71万元 | 264.13% | 2,015.46万元 | -31.20% |
| 其他收益 | 74.67万元 | 14.22% | 64.95万元 | 14.98% |
| 其他 | 12.87万元 | 2.45% | -38.72万元 | 133.25% |
| 净利润 | 525.00万元 | 100.00% | 1,120.89万元 | -53.16% |
行业分析
1、行业发展趋势
渝三峡Ａ属于化学原料及化学制品制造业，聚焦于涂料、树脂及相关化工产品的研发与生产。 化学原料及化学制品行业近三年受绿色转型驱动，新能源材料、环保涂料等细分领域加速发展，2024年市场规模预计突破8.5万亿元。未来趋势向低碳化、高附加值方向倾斜，氢能产业链、生物基材料等新兴领域将成为增长核心，2025年行业复合增长率或达6%-8%。
2、市场地位及占有率
渝三峡Ａ在涂料细分领域具有区域竞争优势，国内市占率约2.3%，位列行业前十；其工业涂料产品在西南地区占有率超15%，但整体营收规模与头部企业存在差距。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 渝三峡Ａ（000565） | 主营工业涂料、特种树脂，西南地区化工龙头企业 | 2024年氢能材料研发投入占比提升至8.5% |
| 万华化学（600309） | 全球MDI产能第一，涵盖聚氨酯、石化及精细化学品 | 2025年石化项目新增产能占全球市场12% |
| 浙江龙盛（600352） | 染料及中间体全球龙头，拓展环保型助剂及新材料 | 染料中间体全球市占率维持28% |
| 安纳达（002136） | 钛白粉及磷酸铁锂材料生产商，新能源产业链核心企业 | 钛白粉产能利用率2024年达95% |
| 卫星化学（002648） | C3产业链一体化企业，聚焦丙烯酸及酯类产品 | 2025年乙烷裂解项目投产后营收预期增40% |
1、经营分析总结
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