雷曼光电(300162)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
深圳雷曼光电科技股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“李漫铁”。公司的主营业务是LED产业链中下游业务，专注于LED超高清显示及LED照明业务。公司主要产品LED封装器件、LED照明、LED显示屏、EMC项目、体育商务、其他业务。
根据雷曼光电2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.63亿元，同比小幅下降13.56%。扣非净利润-158.84万元，较去年同期亏损有所减小。雷曼光电2025年第一季度净利润213.26万元，业绩同比大幅下降41.31%。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为LED行业，主要产品包括LED显示屏和LED照明两项，其中LED显示屏占比67.48%，LED照明占比32.33%。
1、LED显示屏
2024年LED显示屏营收8.45亿元，同比去年的7.21亿元增长了17.23%。2022年-2024年LED显示屏毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的30.41%，小幅下降到了2024年的28.3%。
2019年，该产品名称由“显示屏产品”变更为“LED显示屏”。
2、LED照明
2022年-2024年LED照明营收呈增长趋势，从2022年的3.44亿元，增长到2024年的4.05亿元。2024年LED照明毛利率为15.17%，同比去年的15.07%基本持平。
2019年，该产品名称由“照明产品”变更为“LED照明”。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降41.31%
本期净利润为213.26万元，去年同期363.34万元，同比大幅下降41.31%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）所得税费用本期收益190.63万元，去年同期支出55.21万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益186.16万元，去年同期损失30.69万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为81.08万元，去年同期为443.57万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失782.12万元，去年同期损失593.61万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降81.72%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.63亿元 | 3.04亿元 | -13.56% |
| 营业成本 | 2.01亿元 | 2.30亿元 | -12.74% |
| 销售费用 | 2,653.90万元 | 3,464.53万元 | -23.40% |
| 管理费用 | 2,031.14万元 | 2,096.68万元 | -3.13% |
| 财务费用 | -157.06万元 | -173.58万元 | 9.52% |
| 研发费用 | 1,441.98万元 | 1,431.98万元 | 0.70% |
| 所得税费用 | -190.63万元 | 55.21万元 | -445.29% |
2025年一季度主营业务利润为81.08万元，去年同期为443.57万元，同比大幅下降81.72%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为2.63亿元，同比小幅下降13.56%；（2）毛利率本期为23.64%，同比有所下降了0.72%。
3、非主营业务利润亏损增大
雷曼光电2025年一季度非主营业务利润为-58.45万元，去年同期为-25.03万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 81.08万元 | 38.02% | 443.57万元 | -81.72% |
| 投资收益 | 57.98万元 | 27.19% | 123.35万元 | -53.00% |
| 公允价值变动收益 | 151.35万元 | 70.97% | 149.77万元 | 1.05% |
| 资产减值损失 | -782.12万元 | -366.75% | -593.61万元 | -31.76% |
| 其他收益 | 349.22万元 | 163.76% | 342.27万元 | 2.03% |
| 信用减值损失 | 186.16万元 | 87.29% | -30.69万元 | 706.59% |
| 其他 | 3.35万元 | 1.57% | 22.93万元 | -85.41% |
| 净利润 | 213.26万元 | 100.00% | 363.34万元 | -41.31% |
全球排名
截止到2025年6月20日，雷曼光电近十二个月的滚动营收为13亿元，在LED显示屏行业中，雷曼光电的全球营收规模排名为5名，全国排名为5名。
LED显示屏营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 洲明科技 | 78 | 2.45 | 1.00 | -18.17 |
| 利亚德 | 71 | -6.87 | -8.89 | -- |
| 艾比森 | 37 | 16.30 | 1.17 | 57.46 |
| 诺瓦星云 | 33 | 27.45 | 5.93 | 41.00 |
| 雷曼光电 | 13 | -1.32 | -0.92 | -- |
| 奥拓电子 | 7.22 | -9.23 | -0.39 | -- |
| 卡莱特 | 6.43 | 3.35 | 0.19 | -43.56 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
雷曼光电属于光学光电子行业，聚焦LED超高清显示及照明领域。 近三年，光学光电子行业加速向Micro LED技术迭代，2024年Micro LED全球市场规模突破20亿美元，年复合增长率超30%。政策推动8K超高清显示应用，智慧城市、商用显示需求激增，预计2025年国内LED显示市场规模将达千亿级。产业链协同创新成为核心趋势，头部企业主导技术标准制定。
2、市场地位及占有率
雷曼光电在COB封装技术领域全球领先，2021-2023年LED小间距COB显示市场占有率连续三年第一（超25%）。作为国家级制造业单项冠军，其Micro LED产品在商用显示领域占据高端市场份额，2024年入选中国航天战略合作伙伴，技术壁垒巩固行业龙头地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 雷曼光电（300162） | 全球COB显示技术领军企业，主营LED超高清显示 | 2024年COB小间距市占率超25%，Micro LED商用项目中标率行业第一 |
| 洲明科技（300232） | LED显示屏及照明解决方案供应商 | 2024年海外市场营收占比超50%，体育场馆显示系统市占率国内前三 |
| 利亚德（300296） | 全球LED显示产品规模化制造企业 | 2024年虚拟拍摄LED市占率超40%，电影级显示产品覆盖全球TOP10制片公司 |
| 奥拓电子（002587） | 金融、体育领域LED显示系统服务商 | 2024年银行智慧网点显示终端供货规模破亿元，XR虚拟影棚项目签约量同比增60% |
| 联建光电（300269） | 数字显示设备及解决方案提供商 | 2024年户外广告屏市场占有率约12%，政务指挥中心项目中标金额达行业前三 |
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