信德新材(301349)2025年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
辽宁信德新材料科技(集团)股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“尹洪涛”。公司主要从事负极包覆材料产品的研发、生产与销售，并积极向下游沥青基碳纤维生产领域拓展，是行业领先的碳基新型材料供应商。发行人的主要产品是负极包覆材料，副产品是橡胶增塑剂。
根据信德新材2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.43亿元，同比大幅增长80.92%。扣非净利润164.11万元，扭亏为盈。信德新材2025年第一季度净利润957.82万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为精细化工行业，主要产品包括负极包覆材料和裂解萘馏分两项，其中负极包覆材料占比41.10%，裂解萘馏分占比38.62%。
1、负极包覆材料业务
2022年-2024年负极包覆材料业务营收呈下降趋势，从2022年的4.66亿元，下降到2024年的3.33亿元。2022年-2024年负极包覆材料业务毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的35.4%，大幅下降到了2024年的4.56%。
2024年，该产品名称由“负极包覆材料”变更为“负极包覆材料业务”。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加80.92%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，信德新材营业总收入为2.43亿元，去年同期为1.34亿元，同比大幅增长80.92%，净利润为957.82万元，去年同期为-1,114.10万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为588.82万元，去年同期为-1,831.78万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.43亿元 | 1.34亿元 | 80.92% |
| 营业成本 | 2.14亿元 | 1.25亿元 | 71.54% |
| 销售费用 | 287.04万元 | 77.65万元 | 269.67% |
| 管理费用 | 1,113.77万元 | 2,140.27万元 | -47.96% |
| 财务费用 | 52.61万元 | -53.47万元 | 198.40% |
| 研发费用 | 634.24万元 | 484.32万元 | 30.95% |
| 所得税费用 | 49.20万元 | 260.67万元 | -81.13% |
2025年一季度主营业务利润为588.82万元，去年同期为-1,831.78万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为2.43亿元，同比大幅增长80.92%；（2）毛利率本期为11.60%，同比大幅增长了4.83%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
信德新材2025年一季度非主营业务利润为418.20万元，去年同期为978.35万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 588.82万元 | 61.48% | -1,831.78万元 | 132.15% |
| 投资收益 | 164.45万元 | 17.17% | 300.63万元 | -45.30% |
| 公允价值变动收益 | 457.89万元 | 47.81% | 532.36万元 | -13.99% |
| 资产减值损失 | -173.65万元 | -18.13% | -51.00万元 | -240.50% |
| 其他 | -30.02万元 | -3.14% | 202.64万元 | -114.82% |
| 净利润 | 957.82万元 | 100.00% | -1,114.10万元 | 185.97% |
全球排名
截止到2025年6月20日，信德新材近十二个月的滚动营收为8.1亿元，在负极材料行业中，信德新材的全球营收规模排名为10名，全国排名为7名。
负极材料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Mitsubishi Chemical 三菱化学 | 2184 | 3.49 | 22 | -36.66 |
| Cabot 卡博特 | 287 | 5.42 | 27 | 14.98 |
| 杉杉股份 | 187 | -3.36 | -3.67 | -- |
| 贝特瑞 | 142 | 10.71 | 9.30 | -13.57 |
| 璞泰来 | 134 | 14.34 | 12 | -12.03 |
| 中科电气 | 56 | 36.51 | 3.03 | -6.05 |
| 尚太科技 | 52 | 30.81 | 8.38 | 15.54 |
| Nippon Carbon 日本碳素 | 19 | 6.32 | 2.02 | 14.31 |
| 翔丰华 | 14 | 7.48 | 0.50 | -20.82 |
| 信德新材 | 8.1 | 18.09 | -0.33 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
信德新材属于锂电池负极包覆材料行业。 锂电池负极包覆材料行业近三年受新能源汽车及储能需求驱动，市场规模从2022年约75亿元增至2024年超120亿元，年复合增长率超25%。未来随着高能量密度电池技术迭代及固态电池商业化提速，预计2025年市场空间突破180亿元，包覆材料渗透率有望提升至50%以上。
2、市场地位及占有率
信德新材为国内负极包覆材料龙头，2024年市占率达35%以上，核心产品覆盖比亚迪、宁德时代等头部电池厂商，在高温改性领域技术壁垒显著，高端产品市场占有率超60%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 信德新材（301349） | 专注锂电池负极包覆材料研发生产，覆盖高温碳化和包覆造粒技术 | 2024年负极包覆材料市占率35%居行业首位 |
| 璞泰来（603659） | 锂电材料综合供应商，涵盖负极、隔膜及设备领域 | 2024年负极材料营收占比42% 石墨化自供率超80% |
| 杉杉股份（600884） | 全球锂电材料龙头企业，布局负极、正极及电解液 | 2024年负极材料出货量全球第二 人造石墨市占率28% |
| 贝特瑞（835185） | 新能源材料领域先驱，聚焦锂离子电池正负极材料 | 2024年负极材料全球市占率26% 硅基负极产能占比超40% |
| 中科电气（300035） | 锂电负极材料专业制造商，聚焦动力电池领域 | 2024年负极材料产能达15万吨 石墨化成本低于行业均值12% |
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